Pärast ajaloolist hinnatõusu küsivad investorid, kas väärismetall suudab jätkata tõusutrendi ka 2026. aastal.
Ekspertide hinnangul on kullal endiselt kasvuruumi. Erinevalt varasematest aastatest mõjutasid turgu 2025. aastal mitu tegurit: püsivad geopoliitilised pinged, suurenenud kaubanduslik ebakindlus, madalamad intressimäärad, nõrgenev USA dollar ning rekordiline keskpankade ostutempo.
Maailma kulla nõukogu (WGC) hinnangul panustasid geopoliitilised riskid hinnatõusu ligikaudu 12, madalamad intressimäärad ja nõrgem dollar 10 protsendipunkti. Investorite aktiivsus ja positsioneerimine lisasid veel 9 ning majanduskasv 10 protsendipunkti.
Lähtepunkt on muutunud
WGC prognoosib, et kulla hinnatõusu vedanud tegurid jäävad olulisteks ka 2026. aastal, kuid lähtepunkt on varasemast teistsugune: turg on juba sisse hinnanud ootused stabiilsele majanduskasvule, mõõdukatele intressilangetustele ja tugevamale dollarile.
Nõukogu hinnangul püsib kuld sellises keskkonnas suhteliselt kallis, sest reaalintressimäärad ei pruugi enam märkimisväärselt langeda ja 2025. aasta tugev hoog on hajumas. Investorite riskiisu on tasakaalustumas.
Baassenaariumi järgi võib kuld 2026. aastal kaubelda suhteliselt kitsas vahemikus, pakkudes tõenäoliselt –5% kuni +5% tootlust. Alternatiivsed stsenaariumid võivad aga tuua märksa suurema hinnakõikumise.
Madala majanduslanguse korral võib kulla hind tõusta 5–15%. Sügavama languse puhul võib tõus ulatuda 15–30%-ni tänu agressiivsele rahapoliitilisele leevendamisele ja tugevale nõudlusele turvaliste varade järele.
Vastupidine stsenaarium eeldaks USA majanduse tugevnemist, mis tõstaks tootlusi ja dollarit ning vähendaks kulla atraktiivsust; sel juhul võib hind langeda 5–20%.
Wall Street on optimistlik
JPMorgan Private Bank näeb kulla hinda tõusmas 5200–5300 dollarini untsi eest, Goldman Sachs prognoosib umbes 4900 dollarit. Deutsche Banki hinnang jääb vahemikku 3950–4950 dollarit ning Morgan Stanley näeb taset ligi 4500 dollaril, hoiatades samas suureneva volatiilsuse eest.
Optimismi toetavad jätkuvad keskpankade ostud ning tõsiasi, et institutsionaalsed investorid on kullas endiselt alakaalus. Samas võivad hinnatõusu pidurdada tugev USA majandus ja inflatsiooni kiirenemine, mis lükkaksid edasi intressilangetused ning tõstaksid reaaltootlusi.
Kuigi 2025. aasta muljet avaldanud, ligi 60-protsendilise tõusu kordumine on ebatõenäoline, alustab kuld 2026. aastat siiski tugevail positsioonidel.
Makromajanduslik ebakindlus, keskpankade mitmekesistamispüüdlused ja kulla roll riskimaandajana püsivad oluliste toetajatena. Üha ettearvamatumas maailmas jääb kuld pakkuma vastupidavust ja strateegilist stabiilsust.
Kuidas see lugu Sind end tundma pani?
Saada
Kommenteeri
Loe kommentaare (4)