Praegu valitseb Iraani s\u00f5ja majandusm\u00f5ju suhtes suur teadmatus ja pimedas toas ei ole tark tormata. Edasine s\u00f5ltub esmaj\u00e4rjekorras sellest, kui pikalt s\u00f5da Iraanis kestab ja kui kiiresti on v\u00f5imalik taastada L\u00e4his-Ida naftatootmine ja transport l\u00e4bi Hormuzi v\u00e4ina, kirjutab Madis M\u00fcller.<\/p>\n
Otsustasime neljap\u00e4eval Euroopa Keskpanga n\u00f5ukogu istungil j\u00e4tta keskpanga intressim\u00e4\u00e4rad samale tasemele kui varem.<\/p>\n
Energiakandjate hinnad on reageerinud Iraani s\u00f5jale j\u00e4rsu kallinemisega. Sama juhtus neli aastat tagasi, kui Venemaa r\u00fcndas Ukrainat. Keskpanga otsuste tegemise l\u00e4htekoht on aga praegu mitmes m\u00f5ttes teine ja meil on m\u00f5istlik enne intressim\u00e4\u00e4rade muutmist \u00e4ra oodata selgemad m\u00e4rgid energia hinna\u0161oki v\u00f5imalikust m\u00f5just. Praegu valitseb Iraani s\u00f5ja majandusm\u00f5ju suhtes suur teadmatus ja pimedas toas ei ole tark tormata.<\/p>\n
Energiahindade j\u00e4rsk kallinemine m\u00f5jutab kindlasti ka Euroopa hinnataset. Selle m\u00f5ju ulatus s\u00f5ltub sellest, kui kaua Iraani s\u00f5da kestab, kui kauaks j\u00e4\u00e4vad energiahinnad varem oodatust k\u00f5rgemaks ning millisel m\u00e4\u00e4ral kandub energia hinnat\u00f5us edasi teiste kaupade ja teenuste hindadesse.<\/p>\n
Vastuseid neile k\u00fcsimustele ei tea veel keegi. Seet\u00f5ttu on vara v\u00e4ljendada selget arvamust selle kohta, kuidas oleks keskpangal uues majandusolukorras intressim\u00e4\u00e4rasid muutes \u00f5ige reageerida. T\u00f5demus, et euroala majandusn\u00e4itajad on olnud aasta esimestel kuudel heas koosk\u00f5las Euroopa Keskpanga detsembrikuu prognoosiga, k\u00f5lab praegu toimuva kontekstis kui meeldiv m\u00e4lestus olukorrast, mis valitses enne s\u00f5ja algust Iraanis.<\/p>\n
Euroopa Keskpank l\u00e4htub intressiotsuseid tehes eesm\u00e4rgist hoida hinnat\u00f5us paari aasta perspektiivis kahe protsendi l\u00e4hedal. Seet\u00f5ttu on keskpanga jaoks intressiotsuste tegemisel oluline k\u00fcsimus, kas hinnat\u00f5us on p\u00fcsiva iseloomuga. Intressim\u00e4\u00e4rade muutmise m\u00f5ju majandusele v\u00f5tab aega, mist\u00f5ttu ootamatute l\u00fchiajaliste hinnat\u00f5usupuhangute silumiseks ei olegi intressipoliitika sobilik t\u00f6\u00f6riist. K\u00fcll aga on keskpangal kohane intressim\u00e4\u00e4rasid t\u00f5stes vastu seista olemuselt p\u00fcsivamaks muutuvale kiirele hinnat\u00f5usule.<\/p>\n
P\u00e4rast Hormuzi v\u00e4ina sulgemist on naftahind t\u00f5usnud \u00fcle 50 protsendi. Pea kahekordistunud on maagaasi hind ja oluline on ka v\u00e4etiste hinnat\u00f5us, mis v\u00f5ib toiduainete hindu veel rohkem kergitada.<\/p>\n
Mida pikemaks ajaks energiahinnad k\u00f5rgeks j\u00e4\u00e4vad, seda rohkem on ettev\u00f5tted sunnitud seda lisakulu klientidele edasi kandma, t\u00f5stes oma toodete ja teenuste hindu. M\u00e4letame veel h\u00e4sti 2022. aastat, mil Venemaa alustas s\u00f5da Ukrainas. Kallinenud energiahinnad l\u00fckkasid toona k\u00e4ima ahelreaktsiooni, mis v\u00e4ljendus veel mitme aasta jooksul \u00fcldises ulatuslikus hinnat\u00f5usus.<\/p>\n
Paslik ongi k\u00fcsida, kas Iraani s\u00f5ja m\u00f5ju hindamisel on meil midagi \u00f5ppida Venemaa poolt Ukrainas alustatud s\u00f5ja majanduslikest tagaj\u00e4rgedest? Kohe paistab selge paralleel silma selles, et s\u00f5ja algusega kaasnes energiakandjate hinna j\u00e4rsk kallinemine.<\/p>\n
“Euroala inflatsioon on viimastel andmetel 1,9 protsenti, ent 2022. aasta m\u00e4rtsis ulatus aastane hinnat\u00f5us 7,4 protsendini.”<\/p>\n
Edasine s\u00f5ltub esmaj\u00e4rjekorras sellest, kui pikalt s\u00f5da Iraanis kestab ja kui kiiresti on v\u00f5imalik taastada L\u00e4his-Ida naftatootmine ja transport l\u00e4bi Hormuzi v\u00e4ina. Kuid teiseks on ka euroala majandus tervikuna praegu \u00fcsna teistsuguses seisus kui neli aastat tagasi. Euroala inflatsioon on viimastel andmetel 1,9 protsenti, ent 2022. aasta m\u00e4rtsis ulatus aastane hinnat\u00f5us 7,4 protsendini.<\/p>\n
Enam ei ole meil pandeemiaj\u00e4rgseid pudelikaelu tarneahelates, mis tookord samuti l\u00f5id eelduse hinnat\u00f5usu \u00e4kilisemaks kiirenemiseks. Keskpanga peamine intressim\u00e4\u00e4r oli toona \u20130,5 protsenti, praegu aga tunduvalt k\u00f5rgem kaks protsenti, mis iseenesest hinnat\u00f5usule lisahoogu ei anna. Seet\u00f5ttu on keskpangal v\u00f5imalik enne intressim\u00e4\u00e4rade muutmist \u00e4ra oodata selgemad m\u00e4rgid sellest, millised on Iraani s\u00f5jast tekkinud energia hinna\u0161oki laiemad m\u00f5jud.<\/p>\n
Praegune hetk on \u00fcheste majandusprognooside tegemiseks m\u00f5istagi \u00e4\u00e4rmiselt ebasoodne. Euroopa Keskpank koostas \u00e4sja majandusprognoosi, mis on alates eilsest k\u00f5igile k\u00e4ttesaadav. Seal on l\u00e4htutud finants- ja toormeturgude hindadest 11. m\u00e4rtsi seisuga, ent vahepeal on energiahinnad edasi kallinenud.<\/p>\n
Nii on t\u00f5en\u00e4oline, et euroala majanduskasv osutub t\u00e4navu prognoositud 0,9 protsendist (v\u00f5rdluseks: detsembrikuine ootus oli 1,2 protsenti) veel madalamaks ja hinnat\u00f5us kiiremaks (viimane prognoos 2,6 protsenti, detsembris 1,9 protsenti).<\/p>\n
Niiv\u00f5rd ebakindlatel aegadel v\u00f5ib v\u00f5imaliku majandusv\u00e4ljavaate m\u00f5istmiseks olla kasulik koostada eri stsenaariume ja seda on teinud ka Euroopa Keskpank. Muu hulgas on kirjeldatud v\u00f5imalikke majandusolusid juhul, kui naftahind j\u00f5uab \u00fcle 140 dollari barreli eest, j\u00e4\u00e4b pikemaks ajaks \u00fcle saja dollari taseme ning energia hinnat\u00f5us kandub ulatuslikumalt \u00fcle teistesse hindadesse. See tooks euroalal kaasa neljast protsendist k\u00f5rgema \u00fcldise hinnat\u00f5usu sel ja j\u00e4rgmisel aastal ning pidurdaks majanduskasvu tugevamini.<\/p>\n
Ka Eesti puhul on selge, et kui energiahind nii k\u00f5rgel tasemel p\u00fcsiks, tooks see kaasa kiirema \u00fcldise hinnat\u00f5usu ja m\u00f5juks majanduskasvule halvasti. Samuti v\u00f5ib kannatada saada nii tarbijate kui ka ettev\u00f5tjate kindlustunne, see omakorda hoida tagasi tarbimist ja investeeringuid. Sellest saab aga t\u00e4psemalt r\u00e4\u00e4kida m\u00e4rtsi l\u00f5pus, kui tutvustame Eesti Panga v\u00e4rsket majandusprognoosi.<\/p>\n