Peamised j\u00e4reldused:<\/p>\n
SSRN-is avaldatud uuring h\u00f5lmab 98 906 s\u00fcndmust Polymarketis <\/p>\n
T\u00f6\u00f6dokument pealkirjaga \u201ePrediction Market Accuracy: Crowd Wisdom or Informed Minority?\u201d avaldati 20. aprillil 2026. aastal SSRN-is ja muudeti 25. aprillil 2026. Selle autorid on Roberto Gomez-Cram, Yunhan Guo ja Howard Kung London Business Schoolist ning Theis Ingerslev Jensen Yale\u2019i \u00fclikoolist.<\/p>\n
Teadlased anal\u00fc\u00fcsisid kauplemismahtude poolest maailma suurima ennustus turu Polymarketi<\/a> kogu tehingute ajalugu. Uuring h\u00f5lmas 98 906 s\u00fcndmust, 210 322 turgu ja 1,72 miljoni konto kaudu toimunud kauplemismahtu kogusummas 13,76 miljardit dollarit.<\/p>\n Kasutades statistilist meetodit, mida nimetatakse m\u00e4rgi-juhuslikkuse testiks, jagasid autorid kauplejad erinevatesse r\u00fchmadesse s\u00f5ltuvalt sellest, kas nende kasum peegeldas t\u00f5elist oskust v\u00f5i juhuslikku \u00f5nne. Ainult 3,14% Polymarketi kontodest kvalifitseerusid oskuslikeks v\u00f5itjateks. Need kauplejad teenisid p\u00fcsivat kasumit, mis pidas vastu ka v\u00e4ljaspool valimit, kauplesid keskmiselt 79 turul iga\u00fcks ja positsioneerusid j\u00e4rjekindlalt l\u00f5pptulemuste suunas. \u00dclej\u00e4\u00e4nud 96% kontodest kas j\u00f5udsid \u00f5nne abil nullini v\u00f5i kaotasid raha.<\/p>\n Autorid leidsid, et kogenud kauplejate tellimusvoog ennustas nii j\u00e4rgmise perioodi hinnamuutusi kui ka l\u00f5plikke turutulemusi statistiliselt olulisel tasemel. Kogenud kauplejate netoostude \u00fche protsendipunkti kasv vastas 8 baaspunkti suurenemisele \u00f5ige l\u00f5pptulemuse t\u00f5en\u00e4osuses. \u00d5nnelikud v\u00f5itjad, hoolimata positiivsest kontoseisust, ei n\u00e4idanud kummagi testi puhul m\u00e4rkimisv\u00e4\u00e4rset ennustusv\u00f5imet.<\/p>\n Polymark<\/a>eti igakuine kauplemismaht kasvas 3,3 miljonilt dollarilt 2023. aasta detsembris 1,98 miljardi dollarini 2025. aasta detsembris, mis on ligi 600-kordne kasv kahe aasta jooksul. Samal ajavahemikul suurenes aktiivkontode arv ligikaudu 1600-lt \u00fcle 519 000-ni. Sellest kasvust hoolimata j\u00e4i oskuste kontsentratsioon kitsaks.<\/p>\n Uuringus testiti ka oskuste p\u00fcsivust. Teadlased jagasid s\u00fcndmused juhuslikult koolitus- ja testkomplektideks. Koolituses oskuslikuks klassifitseeritud kauplejatest s\u00e4ilitas 44% selle klassifikatsiooni testkomplektis. Oskamatute kaotajate puhul j\u00e4i 51% sellesse kategooriasse. V\u00f5rdluseks s\u00e4ilitasid oskuslikud investeerimisfondid paralleelses testis oma klassifikatsiooni vaid 10% juhtudest. Autorid kirjeldavad ennustus turge kui turge, kus nii oskuste kui ka oskamatuse p\u00fcsivus on ebatavaliselt k\u00f5rge.<\/p>\n Oskuslikud kauplejad reageerisid ka esimesena, kui ilmusid planeeritud uudised. Testides, mis h\u00f5lmasid F\u00f6deraalse Avatud Turu Komitee (FOMC<\/a>) teadaandeid ja ettev\u00f5tete kasumiaruandeid, nihutas ainult oskuslik r\u00fchm oma tellimuste tasakaalustamatust uudiste \u00fcllatuse suunas kitsas ajavahemikus iga avaldamise \u00fcmber. Teised r\u00fchmad ei n\u00e4idanud j\u00e4rjepidevat reaktsiooni. Artiklis uuriti eraldi siseringi kauplemist. 23. aprillil 2026 esitas kaubafutuuride kauplemise komisjon (CFTC<\/a>) kaebuse, milles v\u00e4ideti, et aktiivses teenistuses olev USA armee liige tegeles<\/a> siseringiinfo kasutamisega, kasutades \u00fchte neist kontodest. Hoolimata nendest hinnam\u00f5judest j\u00e4reldasid teadlased, et siseringiinfo kasutamine oli liiga kontsentreeritud \u00fcksikutele s\u00fcndmustele, et selgitada laialdast hinna avastamist kogu platvormil.<\/p>\n Uuringust selgus, et enamik osalejaid pigem rahastas t\u00e4psust kui seda ise tekitas. Eba\u00f5nnelikud ja kogenematud kaotajad moodustasid 67% k\u00f5ikidest kontodest ja kandsid kogu kogukahjumi. Turukorraldajad ja kogenud ostjad moodustasid kokku v\u00e4hem kui 3,5% kontodest, kuid said endale \u00fcle 30% kogukasumist.<\/p>\n
Uuringu tulemused on vastuolus laialt levinud eeldusega. Ennustus <\/a>turuplatvormid, sealhulgas Kalshi ja Polymarket ise, kirjeldavad oma t\u00e4psust sageli mitmekesise osalejate r\u00fchma kollektiivse intelligentsuse tulemusena. Uuring seab selle raamistuse otseselt kahtluse alla.<\/p>\n
Teadlased tuvastasid 1950 kontot, mis vastasid ajastuse ja veendumuse kriteeriumidele, mis viitab sellele, et nad kauplesid mitteavaliku teabe p\u00f5hjal. Nende kontode keskmine kasum oli umbes 15 000 dollarit ning nende kauplemisel oli suur m\u00f5ju hindadele. \u00dches dokumenteeritud juhtumis v\u00f5tsid kolm kontot positsioone lepingus, mis oli seotud Venezuela presidendi Nicolas Maduroga, m\u00f5ni tund enne salajast USA s\u00f5jalist operatsiooni 3. jaanuaril 2026, teenides kokku \u00fcle 630 000 dollari.<\/p>\n