Sede de Nvidia en Santa Clara, California, EE.UU.
(Bloomberg) — Wall Street tendrá una idea de adónde van los miles de millones de dólares que se están gastando en inteligencia artificial cuando Nvidia Corp. presente sus resultados tras el cierre del mercado el miércoles. Cómo reaccionará la bolsa, que se encuentra en caída libre, es otra cuestión.
“Es un informe tipo ‘si le va a Nvidia, le va al mercado’”, dijo Scott Martin, director de inversiones de Kingsview Wealth Management, que posee acciones de Nvidia y varias de sus grandes competidoras tecnológicas.
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Los analistas esperan que el gigante de los chips muestre un crecimiento superior al 50% tanto en utilidad como en ingresos totales en su tercer trimestre fiscal. La razón es bastante sencilla. Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Alphabet Inc. y Meta Platforms Inc —que en conjunto representan más del 40% de las ventas de Nvidia— tienen previsto aumentar su gasto combinado en IA en un 34% durante los próximos 12 meses, hasta alcanzar los US$440.000 millones, según datos recopilados por Bloomberg.
VER: Podrían ser un par de semanas difíciles si Nvidia no cumple con las expectativas, dice Seema Shah de Principal.Fuente: Bloomberg
El riesgo reside en que estas cifras podrían volverse poco fiables si los grandes inversores en IA, en particular la empresa privada OpenAI, tienen que reducir sus compromisos.
“Estos actores en el sector de la IA se han esforzado por elevar continuamente el listón de las expectativas, y ahora no solo tienen que cumplir con las cifras, sino también seguir alimentando las crecientes expectativas del mercado”, dijo Michael O’Rourke, estratega jefe de mercado de Jonestrading. “Es un juego peligroso para las empresas que cotizan en bolsa”.
Mientras se mantengan fieles a sus objetivos, Nvidia debería beneficiarse. Y si a Nvidia le va bien, el mercado de valores suele notarlo, ya que la empresa es el mayor peso en el índice S&P 500 y el epicentro del comercio de IA que ha impulsado los índices bursátiles a máximos históricos durante el último año. Pero ante inversionistas cada vez más recelosos del gasto en IA y las acciones de Nvidia a la baja más del 12% desde que alcanzaron su máximo hace cuatro semanas, la interpretación de los resultados será clave.
“Sin duda hay personas que piensan que si los resultados de Nvidia son sólidos, proyectando mayores ventas y actividad, entonces todo irá bien”, dijo Martin de Kingsview.
Los sólidos resultados y las alentadoras perspectivas de Nvidia podrían brindar un respiro a los inversionistas, cada vez más preocupados por la valoración de acciones de IA, la naturaleza circular de la financiación de proyectos de IA y las ingentes sumas que se invierten en infraestructura de IA sin obtener grandes resultados han sacudido las acciones tecnológicas y la renta variable en general, provocando que el S&P 500 registrara su peor racha de cuatro días desde abril.
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VER: Nvidia Corp. presenta sus resultados tras el cierre de la bolsa el miércoles.Fuente: Bloomberg
A pesar de la reciente caída, las acciones de Nvidia han subido un 35% este año, más del doble del rendimiento de casi el 17% del año anterior del índice Nasdaq 100. Y la recesión ha hecho que la valoración bursátil de la empresa sea relativamente atractiva. Nvidia cotiza a unas 29 veces sus ganancias futuras, muy por debajo de su promedio de 35 de los últimos 10 años y con una ligera prima respecto al múltiplo del Nasdaq 100, que ronda las 26.
“Una cuota de mercado de 30x para Nvidia no parece descabellada en absoluto, dado lo rápido que está creciendo”, dijo Martin.
En cuanto a los resultados, los inversionistas estarán pendientes de los sólidos resultados de la serie Blackwell de Nvidia, que se prevé impulse la siguiente fase de crecimiento de la compañía. La expansión de márgenes también será clave, especialmente para los centros de datos, la unidad que representó casi el 90% de sus ingresos en el segundo trimestre. Sin embargo, como suele ocurrir con acciones de IA, la conclusión de Wall Street probablemente dependerá de las perspectivas.
“Esperamos que presenten un informe bastante sólido”, dijo Jake Seltz, gestor de cartera en Allspring Global Investments, firma que posee una participación importante en Nvidia, que estará muy atento a las previsiones de la compañía para el próximo trimestre. Según él, al menos en lo que respecta a los ingresos, es probable que superen las expectativas del mercado, aunque “es difícil saber si publicarán una previsión conservadora”.
Analistas prevén una desaceleración en las ventas de Nvidia en los próximos años. Se espera que la compañía registre un aumento de casi el 60% en sus ingresos durante el año fiscal 2026, que finaliza en enero, seguido de un 41% en el año fiscal 2027 y un 22% en el año fiscal 2028.
Aunque Nvidia presente los sólidos resultados que muchos en Wall Street esperan, es posible que esto no se traduzca en un aumento del precio de las acciones dada la disminución de la confianza de los inversionistas.
“Creo que el verdadero desafío que enfrenta el mercado en este momento es el mercado total disponible para toda esta infraestructura de IA”, dijo Melissa Otto, directora de investigación de tecnología, medios y telecomunicaciones en Visible Alpha.
El fondo de cobertura de Peter Thiel vendió toda su participación de Nvidia en el tercer trimestre, y SoftBank Group Corp. también salió de su posición para financiar otras inversiones en IA. Scion Asset Management —el fondo gestionado por Michael Burry, quien se hizo famoso por sus apuestas en contra del mercado inmobiliario durante la crisis financiera de 2008— reveló que compró opciones de venta sobre Nvidia ya que Burry alertó sobre una burbuja relacionada con la IA.
En términos más generales, un análisis de los informes 13F de 909 fondos de cobertura reveló una división casi igual entre aquellos que aumentaron y disminuyeron sus posiciones en Nvidia durante los tres meses que finalizaron el 30 de septiembre. Queda por ver en qué medida esas ventas están relacionadas con la toma de ganancia en lugar de con una visión bajista de Nvidia y el estado de la IA.
“Nvidia ha sido una acción excepcional”, dijo Otto. “Tal vez tenga sentido reducir un poco la posición y luego pensar de dónde vendrá la próxima etapa de crecimiento”.
Nota Original: Nvidia Earnings Run Into a Market Suddenly Afraid of AI Spending