Foto: Kirby Lee/AP Photo
(Bloomberg) — El trade en inteligencia artificial está cambiando, y quienes buscan nuevas formas de sumarse están comprando acciones tecnológicas del tipo “pico y pala”, aprovechando los miles de millones de dólares destinados a nuevos centros de datos.
Las empresas de almacenamiento de datos dominaron el índice S&P 500 en 2025, con las acciones de Sandisk Corp. disparándose casi 580% para convertirse en el mejor desempeño del indicador. Western Digital Corp. ocupó el segundo lugar y Seagate Technology Holdings Plc el cuarto. Al mismo tiempo, proveedores de energía vinculados a la IA y fabricantes de cables y fibra óptica como Amphenol Corp., Corning Inc., NRG Energy Inc. y GE Vernova Inc. estuvieron entre las 25 acciones más destacadas.
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Esto marca un cambio respecto de los últimos años, cuando Nvidia Corp. estaba firmemente instalada entre las principales acciones del S&P 500. El gigante de los chips avanzó 40% en 2025, lo que lo ubicó como el 71.º mejor desempeño del índice este año. Si bien Nvidia y los grandes proveedores de nube como Microsoft Corp., Meta Platforms Inc. y Alphabet Inc. siguen impulsando el mercado por su enorme tamaño, sus alzas porcentuales comenzaron a perder fuerza.
“Cuando los índices están bastante concentrados, es importante buscar temas que impulsen el crecimiento de las ventas y las ganancias”, dijo Jake Seltz, gestor de cartera en Allspring Global Investments. “La IA es uno de esos temas dominantes en este momento, eso no es nuevo. Por eso estamos ampliando el horizonte más allá de la tecnología”.
Los inversores pueden encontrar mayor potencial de crecimiento y valuaciones más atractivas al apostar por la próxima ola de empresas que se beneficiarán de los miles de millones de dólares que los grandes proveedores de nube están gastando en centros de datos.
“En lo que estamos enfocados es en los ‘picos y palas’ donde se está destinando ese dinero”, dijo Matt Sallee, gestor de cartera en Tortoise Capital Advisors, que no tiene acciones de grandes proveedores de nube. “Los chips, hasta cierto punto, pero sobre todo algunos nombres que la mayoría de la gente no conoce”.
Por supuesto, en Wall Street existen temores de que ese gasto pueda desacelerarse y revertir las ganancias de las acciones vinculadas a la IA. Es algo similar a lo que ocurrió durante la pandemia, cuando se disparó la demanda de productos básicos para la salud en el hogar.
“Llegó el Covid y el mundo necesitó muchas más mascarillas, alcohol en gel y todas esas cosas”, dijo Jed Ellerbroek, gestor de cartera en Argent Capital Management. Pero en un plazo de seis a 12 meses hubo un exceso de oferta, y “esas empresas que proveían esos productos pasaron de los mejores momentos de su historia a los peores”.
Aun así, los inversores siguen optimistas respecto del trade de la IA, ya que los grandes proveedores de nube continúan comprometiéndose a gastar. Esto es lo que están comprando ahora para jugar la expansión de la infraestructura tecnológica.
Almacenamiento de datos
Wall Street espera que el almacenamiento de datos siga fuerte en 2026, después de que Sandisk, Western Digital y Seagate se dispararan en 2025. Sin embargo, los mejores momentos de los ganadores de este año podrían estar llegando a su fin. Por ejemplo, el precio objetivo promedio de los analistas para Sandisk en 2026 es de US$264, lo que implicaría una ganancia de alrededor de 8% frente a su nivel actual cercano a US$244.
Los analistas ven un potencial mucho mayor en una empresa como Pure Storage Inc., que cotiza en torno a US$68 y se proyecta que alcance los US$94 en 2026, un salto de 38%. Otras acciones de almacenamiento digital vinculadas a la IA incluyen NetApp Inc. y Dell Technologies Inc.
Construcción y energía
Se espera que una amplia gama de acciones asociadas a la construcción y el suministro de energía para centros de datos mantenga su impulso. Quanta Services Inc., que ofrece servicios especializados de contratación para empresas de servicios públicos y telecomunicaciones, es una de las principales apuestas de Sallee en Tortoise Capital. Otros contratistas incluyen MYR Group Inc., Primoris Services Corp. y MasTec Inc.
Las empresas involucradas en el cableado también son populares. Entre ellas se encuentra Amphenol, que diseña y fabrica soluciones de interconexión de fibra y cobre de alta velocidad utilizadas en centros de datos, y Emcor Group Inc., que se dedica a la construcción mecánica y eléctrica. Otros nombres de infraestructura energética incluyen Vistra Corp., Constellation Energy Corp., GE Vernova y Generac Holdings Inc., fabricante de generadores de respaldo.
Mineros de bitcoin
Los mineros de bitcoin representan una posible “historia de revalorización total”, ya que están girando hacia el suministro de energía para centros de datos y alejándose de la minería de la criptomoneda, según Sallee.
“Ellos ya tienen la electricidad, la tienen desde hace más de cinco años para producir bitcoin”, dijo. “Van a redirigir esa energía hacia contratos de mayor valor y de largo plazo para el alojamiento de computación de alto rendimiento”.
Entre los nombres del sector se encuentran Bitdeer Technologies Group, cuyas acciones subieron en octubre después de que la empresa anunciara planes para profundizar su incursión en la IA. También se vieron impulsadas las acciones de IREN Ltd., Cipher Mining Inc., Riot Platforms Inc. y WhiteFiber Inc., ante la intención de reconvertirse en centros de datos de alto rendimiento.
Calefacción y refrigeración
Los centros de datos requieren sistemas especializados de calefacción, ventilación y aire acondicionado con control de precisión, lo que genera demanda para las empresas que los fabrican. Vertiv Holdings Co., que ofrece sistemas de energía y soluciones de enfriamiento para centros de datos, ha subido 46% en 2025 y sigue siendo una acción a seguir. Eaton Corp., otra firma de gestión energética, se superpone con Vertiv, aunque es menos pura dentro del sector, según Seltz.
Otros nombres incluyen Comfort Systems USA Inc., que se dedica a la instalación y el mantenimiento de sistemas de calefacción, ventilación y aire acondicionado, así como proveedores de agua como Xylem Inc., Ecolab Inc. y American Water Works Co.
Software
Algunos inversores con horizontes más largos están mirando al software como un beneficiario futuro de la IA, a medida que mejoran los modelos de lenguaje de gran escala y se desarrollan más aplicaciones.
“Creo que los inversores se sienten naturalmente inclinados a buscar empresas con valuaciones más bajas y un enorme potencial de crecimiento, que puedan beneficiarse de la aplicación de la IA”, dijo Melissa Otto, jefa de investigación en tecnología, medios y telecomunicaciones de Visible Alpha.
Las acciones de software, en general, tuvieron un desempeño inferior este año, con el índice S&P 500 Software Industry avanzando 12% en 2025 frente a una ganancia de 17% del índice general. Sin embargo, eso volvió más atractivas las valuaciones.
“No creo que esas historias estén muertas”, dijo Seltz, de Allspring, quien sigue de cerca a empresas como Snowflake Inc., Datadog Inc. y ServiceNow Inc. “Da la sensación de que quizá sea un poco temprano, pero las acciones lucen atractivas”.
Nota Original: AI Trade’s Next Leg Is All About Tech’s ‘Pick-and-Shovel’ Stocks