El RBA sube tipos y reanima al dólar australiano (AUD/USD)

El dólar australiano ha rebotado hacia 0,70 tras dos sesiones de caída después de que el Banco de la Reserva de Australia subiera los tipos 25 puntos básicos, hasta el 3,85%. Es el primer gran banco central que pasa de la fase de tipos bajos post-COVID a un ciclo de endurecimiento, empujado por una inflación que vuelve a apretar, una demanda privada más fuerte de lo previsto y un mercado laboral todavía muy tenso.

Mi análisis: el mensaje es claro, el carry del AUD vuelve a ser atractivo y el banco está dispuesto a ir más lejos si los datos no aflojan. Apoya al dólar australiano frente a divisas con bancos centrales más pasivos, pero también aumenta el riesgo de que, si se pasan de frenada, el crecimiento se resienta y veamos volatilidad en bolsa y en el propio AUD.

El mercado adelanta subidas del RBNZ y el kiwi reacciona (NZD/USD)

El dólar neozelandés ha repuntado hacia 0,604 tras dos días de caídas porque el mercado empieza a descontar que el banco central (RBNZ) reanudará las subidas de tipos a finales de año.

Mi análisis: la clave inmediata son los datos de empleo: se espera un paro en el 5,3% y un crecimiento de empleo del 0,3%. Si el mercado laboral aguanta y la inflación sigue por encima del objetivo, el siguiente movimiento lógico es más endurecimiento, aunque quizá no en el muy corto plazo.

El 18 de febrero será la primera reunión con Anna Breman al mando, y su tono marcará la dirección del kiwi. El problema: al mismo tiempo el dólar estadounidense se refuerza tras la nominación de Kevin Warsh a la Fed, perfil más duro. Resultado: NZD/USD en un tira y afloja, muy sensible a cada dato y a cada mensaje de banco central.

El euro se frena cerca de 1,20 a la espera del BCE

El euro se mueve alrededor de 1,18 dólares, consolidando tras tocar la zona de 1,20, máximos de cuatro años. El mercado da por hecho que el BCE mantendrá tipos sin cambios en la próxima reunión, alineado con la pausa de la Fed, mientras evalúa el efecto de un dólar más débil y de las importaciones chinas baratas sobre la inflación europea. Con crecimiento que aguanta y precios cerca del objetivo, el banco vende la idea de que la política está “en buena posición”.

Pero el tipo de cambio es el elefante en la habitación. Voces como Kocher ya avisan de que un euro demasiado fuerte podría obligar a reactivar recortes de tipos, mientras Villeroy señala la debilidad del dólar como factor clave en la estrategia.

Mi análisis: para el inversor, 1,20 es zona política además de técnica: cualquier comentario del BCE sobre el euro puede mover el par con fuerza.