Las bolsas siguen bailando al ritmo de Donald Trump. Cualquier declaración suya sobre la guerra en Irán es capaz de moverlas en una u otra dirección. Sus mensajes contradictorios han contribuido a que un buen puñado de bolsas registre pérdidas en el año. En el caso de la global, el MSCI World ha bajado un 3,88% en el primer trimestre –ha sido el peor desde septiembre de 2022–. Esa volatilidad que se ha instalado en los parqués se está reflejando ya en la rentabilidad que consiguen los fondos. En los de bolsa global gestionados de forma activa, se observan grandes diferencias en sus rendimientos: mientras unos ganan casi un 28%, otros pierden ya un 17% a cierre de marzo, según datos de Morningstar.

En lo más alto se encuentran reconocidos fondos de gestoras españolas. Los líderes siguen siendo Azvalor Blue Chips y Azvalor Internacional, con rentabilidades del 27,74% y del 22,76%, respectivamente. A principios de enero, Azvalor, una gestora con una identidad muy clara dentro de la filosofía del value investing, comunicó el cierre de sus posiciones en materias primas con grandes plusvalías. «Nos hemos salido de la fiesta cuando van llegando los últimos con síntomas de embriaguez», señalaban entonces. ¿Hacia dónde viraron el rumbo? «Pues, como siempre, en busca de buenos negocios, bien llevados por directivos leales, que el mercado nos ofrezca a un buen precio por alguna nube pasajera en sus perspectivas a muy corto plazo», explicaron.

También logra una rentabilidad superior al 20% DIP – Paradigma Value Catalyst, que como los anteriores también se gestiona bajo el prisma del value investing. Desde su gestora, A&G, señalan que el fondo aplica el modelo de private equity a empresas cotizadas, lo que permite aprovechar mejor la irracionalidad del mercado. A través de una cartera concentrada y con baja rotación, aspira a lograr rentabilidades anualizadas de doble dígito en su horizonte temporal de 3-5 años. Y en los últimos tres lo consigue: ofrece un 14,73% anualizado.

En el lado extremo también hay fondos de bolsa global que pierden ya un 17% desde enero. Es el caso de Gestion Boutique VI Opportunity B, de Andbank; o de Rolnik Conviction, que el año pasado destacó por su buen comportamiento, al registrar una rentabilidad del 21,81%.

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