TSK se propone ser la primera empresa en debutar en la Bolsa española este año. El grupo asturiano de ingeniería y sus asesores confían en la avidez detectada en los encuentros preliminares con los inversores; incluso dispone ya del compromiso por parte de varios compradores. Este viernes ha comunicado a través de un comunicado su intención de cotizar (intention to float o ITF, en el argot) y de captar 150 millones de euros, con la opción de ampliar la oferta en un 15%. La valoración preliminar oscila entre 500 y 600 millones de euros, según fuentes financieras.
La empresa de ingeniería se estrenará el 13 o el 14 de mayo en el parqué con el objetivo de recaudar capital fresco para financiar sus planes de crecimiento, reflejados en su plan estratégico hasta 2025. La compañía familiar de ingeniería con sede en Gijón ha ido empoderándose desde que este periódico anunció su objetivo de salir al mercado el pasado 20 de noviembre. A pesar de la volatilidad global de los mercados por la guerra de Irán, las entidades que ha contratado consideran que cuenta con las características necesarias para triunfar con su desembarco en la Bolsa. Digi, por su parte, decidió aplazar su estreno, como publicó ayer CincoDías, debido a la incertidumbre.
Los coordinadores de la transacción son el Santander y CaixaBank, y también están contratados Banca March, JB Capital y Alantra. Hogan Lovells se encarga de los asuntos legales. La credibilidad de la compañía ante los inversores es máxima, después de que hayan comprobado con sus propios ojos el plan de negocio y las cuentas de 2025. Un directivo de un banco de inversión que solicita anonimato indica que “TSK se ve beneficiada por la evolución en Bolsa de sus competidores, que se han disparado gracias al furor por la transición energética”.
La carrera en Bolsa de sus comparables en España es elocuente. Técnicas Reunidas avanza un 30% en 2026 y Elecnor cotiza en máximos históricos tras avanzar un 48% en lo que va de año. Las cifras de TSK han sido acogidas además con entusiasmo, gracias a que muestran una gran exposición a áreas de negocio estelares en este momento, como la transición energética y la digitalización, que suponen entre ambas alrededor del 90% de su actual facturación.
Su cartera de proyectos ya firmados alcanza los 1.300 millones de euros, después de que el año pasado su facturación alcanzara los 1.034 millones, con una ligera subida frente a la de 2024, y su beneficio bruto de explotación (ebitda) creció un 37%, hasta los 99,7 millones. Dispone además de otras armas que blindarán sus resultados de cara al futuro inmediato. “Cuenta con acuerdos preferentes suscritos con clientes energéticos e industriales globales por valor aproximado de 3.700 millones de euros, donde TSK ya se encuentra realizando trabajos de diseño e ingeniería”, señaló la empresa en una nota con sus resultados de 2025.
Su margen de ebitda, foco de atención del mercado, también creció, hasta el 9,6%, 2,5 puntos porcentuales más que el ejercicio anterior. Su beneficio neto creció un 64%, hasta 32 millones. La intención de la compañía que capitanea como CEO Joaquín García Rico es dedicar el capital que obtenga a financiar su plan estratégico hasta 2027, que concentra en los segmentos mencionados.
También han contribuido a convencer al mercado su fuerte presencia internacional —más del 90% de sus ventas se efectúan fuera de España— y la combinación de un marcado carácter familiar con una elevada profesionalización. TSK cuenta con una plantilla de 1.500 personas, ha desarrollado en los últimos 15 años más de 350 proyectos energéticos e industriales y tiene experiencia en más de 50 países. Solo en generación de energía ha participado en proyectos que han supuesto la instalación de más de 25.000 megavatios.
Sabino García Vallina, fundador y presidente del grupo, cuenta ahora con el 84% del capital y retendrá el control de la empresa después de la ampliación de capital, que se prevé de alrededor del 25%. La valoración antes de la operación se sitúa entre los 500 y los 600 millones de euros, de acuerdo con las fuentes bancarias consultadas, que matizan que la horquilla final de precios se conocerá en el folleto.
La reunión con los departamentos de análisis de las entidades contratadas se produjo a mediados de marzo y los informes son alentadores. Sin embargo, la complicada situación en Oriente Próximo y los erráticos comportamientos de Donald Trump supondrán eventuales obstáculos que TSK deberá superar. La mala noticia es que esta será la nueva normalidad en los mercados, según explican diferentes directivos especializados en fusiones y adquisiciones (M&A).