Santander siguió proporcionando atractivos retornos al accionista, con un aumento del 19% del valor contable tangible (TNAV) por acción más el dividendo en efectivo por acción, apoyado tanto en el crecimiento del beneficio como en la distribución de capital. El 27 de marzo de 2026, la junta general de accionistas aprobó un dividendo final en efectivo de 12,5 céntimos de euro por acción, que se abonará el 5 de mayo de 2026. Incluido el dividendo a cuenta de 11,5 céntimos de euro abonado en noviembre de 2025, el dividendo total en efectivo con cargo a los resultados de 2025 aumentó un 14%.

Además, el 3 de febrero de 2026, el consejo aprobó un segundo programa de recompra de acciones por un importe de hasta aproximadamente 5.000 millones de euros, de los que unos 1.800 millones de euros corresponden a los resultados del segundo semestre de 2025, mientras que 3.200 millones de euros corresponden a una distribución extraordinaria equivalente a aproximadamente el 50% del capital CET1 generado por la venta del 49% de Santander Bank Polska. Con este programa[4], el grupo está en la senda de alcanzar su objetivo de repartir al menos 10.000 millones de euros en recompras de acciones en 2025 y 2026[5]. En conjunto, la remuneración total al accionista con cargo a los resultados de 2025 asciende a unos 7.100 millones de euros, equivalente a aproximadamente el 50% del beneficio atribuido, distribuidos en partes aproximadamente iguales entre dividendo en efectivo y recompras de acciones.

Perspectivas

Santander reitera sus objetivos para 2026-2028 presentados el pasado febrero en el Investor Day con las proyecciones macroeconómicas actuales, ya revisadas3. Los objetivos de 2026 incluyen un crecimiento de los ingresos de un dígito medio y costes a la baja en euros constantes, un mayor beneficio y una ratio CET1 del 12,8%-13%. El grupo prevé que el crecimiento de los ingresos esté respaldado por una buena actividad de clientes, con unas comisiones que crecerán a mayor ritmo que el margen de intereses, mientras que la disciplina de costes y las iniciativas de transformación sostendrán un apalancamiento operativo positivo.

Más allá de 2026, Santander prevé un crecimiento de los ingresos a doble dígito en euros constantes en 2027, un apalancamiento operativo positivo y un crecimiento del beneficio del 14-16% en euros constantes, al tiempo que mantendrá la ratio CET1 por encima del 13%. El grupo también tiene objetivos para 2028 como un RoTE superior al 20%, un beneficio superior a 20.000 millones de euros y más de 210 millones de clientes, apoyados en la escala, los efectos de red y la mejora continua de la productividad del capital.

Negocios globales (1T 2026 vs 1T 2025)

Retail & Commercial Banking obtuvo un beneficio ordinario de 2.009 millones de euros, un 9% más, impulsados por una sólida dinámica comercial y mayores ingresos por comisiones, junto con una estricta disciplina de costes y mejoras de eficiencia derivadas del modelo operativo común. El crédito creció un 2%, con subidas en la mayoría de los segmentos, principalmente hipotecas de particulares, mientras que los depósitos aumentaron un 5%, lo que refleja una mayor actividad. ONE Transformation continúa avanzando a buen ritmo, con la plataforma de interacción con clientes ya operativa en cinco mercados tras su despliegue en México en el primer trimestre. Gravity está preparado para su implementación en Brasil durante 2026. El RoTE se situó en el 16,7%.

Openbank. El negocio global de financiación al consumo, anteriormente denominado Digital Consumer Bank, que incluye Openbank (el banco digital first de Santander), ha pasado a denominarse Openbank. En el primer trimestre, su beneficio antes de impuestos habría sido de 746 millones de euros (+15%) sin el impacto del incremento de la provisión en relación con la financiación de automóviles en Reino Unido gracias al crecimiento de los ingresos, tanto el margen de intereses como los ingresos por comisiones, en la mayoría de los mercados. El beneficio ordinario cayó un 38%, hasta 290 millones, afectado por esa provisión y por la finalización de los incentivos fiscales para coches eléctricos en Estados Unidos. La ratio de eficiencia y el coste del riesgo mejoraron hasta el 42,8% y el 2,07%. Los préstamos crecieron un 3%, impulsados por la financiación de automóviles en Europa y Latinoamérica, mientras que los depósitos aumentaron un 3%, gracias al foco en la optimización de la financiación.

CIB registró un beneficio ordinario de 889 millones de euros (+16%), impulsado por un mayor margen de intereses (+37%), con unos ingresos sólidos (+15%) y elevados niveles de actividad en todas las líneas de negocio, especialmente en Global Markets en un entorno de mayor volatilidad. La ejecución disciplinada de la estrategia, centrada en el crecimiento de los negocios de asesoramiento y de bajo consumo de capital, siguió mejorando la rentabilidad, con un RoTE del 20,9%, y con una ratio de eficiencia de las mejores del mercado en el 39,6%.

Wealth Management & Insurance, que agrupa los negocios de banca privada, y seguros y gestión de activos, incrementó su beneficio ordinario un 11%, hasta los 493 millones de euros, apoyado en el crecimiento de los ingresos por comisiones. Los activos bajo gestión (AuM) alcanzaron un nuevo máximo histórico de 545.000 millones de euros (+10%), impulsados por las captaciones netas en Banca Privada (+11% en activos y pasivos de clientes) y en Insurance & Asset Management Solutions (+8% en activos bajo gestión).

Payments, que integra las capacidades de pagos digitales del grupo y ofrece soluciones tecnológicas globales a negocios internos y clientes externos, generó un beneficio ordinario de 20 millones de euros, apoyado en el crecimiento de los ingresos, con las comisiones aumentando a doble dígito, mientras el negocio continúa escalando sus plataformas globales y ampliando su ecosistema integrado de pagos. Getnet aumentó su volumen total de pagos un 11%; Getnet Platforms (plataformas de cuenta a cuenta y de procesamiento de tarjetas) procesó 4.000 millones de transacciones, 10 veces más que un año antes, y Ebury incrementó su número de clientes activos un 32%, hasta superar los 27.000.

Banco Santander es uno de los mayores bancos del mundo, con 185.000 empleados que dan servicio a 176 millones de clientes, 3,5 millones de accionistas y una capitalización bursátil de 139.000 millones de euros.


[1] Las cifras se presentan conforme a los cambios introducidos en la presentación de la información financiera del Grupo, efectivos desde el primer trimestre de 2026 y comunicados mediante Otra Información Relevante remitida a la CNMV el 10 de febrero. Por tanto, el beneficio ordinario excluye la plusvalía obtenida tras el cierre de la venta de Santander Bank Polska en enero de 2026 (registrada en partidas no recurrentes del primer trimestre de 2026) y los resultados de Santander Bank Polska en el primer trimestre de 2025 (registrados en partidas no recurrente de ese trimestre).

[2] Todas las cifras son interanuales salvo que se indique lo contrario. Los volúmenes (créditos y depósitos) están expresados en euros constantes. La conciliación entre los resultados ordinarios y los resultados contables está disponible en el apartado “Medidas Alternativas de Rendimiento” del informe financiero remitido a la CNMV y disponible en santander.com.

[3] Los objetivos dependen de las condiciones de mercado y se basan en supuestos macroeconómicos alineados con los de las principales instituciones económicas internacionales. Los objetivos asumen un coste del riesgo estable. Los objetivos para 2026 se establecen excluyendo Polonia, TSB y Webster, mientras que los de 2027 incluyen TSB y Webster. Los objetivos de ratio CET1 incorporan todos los impactos derivados de operaciones inorgánicas.

[4] El programa actual de recompra de acciones ha sido suspendido temporalmente entre el 24 de abril y el 26 de mayo de 2026, a la espera de la junta de accionistas de Webster, en la que se someterá a votación la adquisición del banco estadounidense por parte de Santander, en línea con los requisitos regulatorios.

[5] El consejo de administración tiene la intención de: i) aplicar una política ordinaria de remuneración al accionista para los resultados de 2026 a 2028 que suponga destinar aproximadamente el 50% del beneficio ordinario del Grupo (excluyendo impactos sin efecto en caja ni efecto directo en ratios de capital), distribuida en partes aproximadamente iguales entre dividendos en efectivo y recompras de acciones para los resultados de 2026; y además ii) distribuir a los accionistas los excesos de capital al final del periodo 2026-2028. A partir de los resultados de 2027, se espera que la política ordinaria de remuneración al accionista esté compuesta por alrededor del 35% del beneficio ordinario del Grupo (sobre la misma base) en dividendos en efectivo y alrededor del 15% en recompras de acciones. La ejecución de la política de remuneración al accionista y de la distribución del exceso de capital al final del periodo 2026-2028 está sujeta a futuras decisiones y aprobaciones corporativas y regulatorias.