Brecha de CME de Bitcoin. Photo by BeInCrypto
Bitcoin (BTC) cotiza cerca de 67,002 dólares, y los datos on-chain de Glassnode muestran que el grupo de holders a largo plazo está señalando más caídas antes de que este mercado bajista marque un mínimo de ciclo.
Tres gráficos de Glassnode apuntan en la misma dirección. Los holders que llevan bloqueadas monedas por más de 155 días parecen estar bajo presión. Sin embargo, aún no han alcanzado los niveles de dolor que históricamente marcan el suelo de los ciclos pasados de Bitcoin.
NUPL de holders a largo plazo de Bitcoin entra en la zona histórica de fondo
El Net Unrealized Profit and Loss (NUPL) de holders a largo plazo de Bitcoin (LTH NUPL) se encuentra cerca de 0.25 (círculo rojo). Ese valor señala el borde superior de la banda naranja que ha marcado cada suelo de ciclo anterior.
Históricamente, cada vez que se toca esta zona, coincide con los precios más bajos de BTC del ciclo (zonas azules). Los mínimos de 2012, 2015, 2019 y 2022 se formaron dentro de la banda naranja.
NUPL de holders a largo plazo / Fuente: Glassnode
Por ahora, la señal aún no ha cambiado hacia acumulación. El NUPL necesita caer aún más en la banda naranja o roja, tal como sucedió en los fondos de ciclos pasados.
El suministro de LTH alcanza un nuevo máximo histórico
Mientras que el NUPL apunta a más dolor a corto plazo, la cantidad de BTC en manos de los holders a largo plazo ha marcado un máximo histórico. Este grupo ahora controla alrededor de 15 millones de BTC, la cifra más alta registrada.
Este patrón se repite en cada ciclo. Durante la fase media de un mercado bajista de Bitcoin, los holders a largo plazo absorben monedas de los vendedores de corto plazo.
Luego, distribuyen ese suministro durante la siguiente tendencia alcista, que suele ocurrir meses o años después. El ritmo actual de acumulación sugiere que este grupo ve valor en estos niveles, incluso si el precio sigue corrigiendo.
Suministro total en manos de holders a largo plazo / Fuente: Glassnode
Sin embargo, este mismo comportamiento confirma que el mercado todavía se encuentra en la fase bajista. Los holders a largo plazo rara vez venden en momentos de debilidad. La presión de venta actual viene de un grupo más joven y con menos convicción.
El precio de BTC podría caer hasta 56,000 dólares antes de una capitulación real
El tercer gráfico de Glassnode muestra el tamaño potencial de la caída. La métrica Long Term Holder Relative Unrealized Loss de Bitcoin está en 15.5%. Aproximadamente 15 centavos de cada dólar en las wallets de los holders a largo plazo están en pérdidas no realizadas.
En los fondos de ciclo de 2019 y 2022, esta métrica superó el 50%. Por lo tanto, la diferencia entre el valor actual y los mínimos históricos indica que el mercado bajista podría continuar. Glassnode escribió en X:
“A 69.5 mil dólares, Long Term Holder Relative Unrealized Loss está en 15.5%. Por cada dólar que valen hoy las wallets de los holders a largo plazo, llevan aproximadamente 15 centavos en pérdidas no realizadas. En extremos cíclicos, ese número ha superado los 50 centavos por dólar. Hay presión, pero la base de holders a largo plazo está aún lejos de los niveles de dolor que históricamente marcan los mínimos de ciclo.”
Long Term Holder Relative Unrealized Loss / Fuente: X
Una caída hasta la zona de 56,000 dólares llevaría la pérdida neta no realizada relativa hacia el 30% o 40%. Esa área marca un soporte clave a largo plazo y pondría el estrés on-chain al nivel de las primeras fases de capitulaciones pasadas.
No se puede descartar una caída más profunda hasta la zona de 44,000 dólares si el NUPL entra en la zona roja. Recuperar los 105,000 dólares invalidaría esta tesis bajista al devolver las wallets de holders a largo plazo a ganancias generales. Un movimiento así recordaría la extraña señal observada en los cambios de ciclo anteriores.
BTC ha caído 11.6% en la última semana y 36.3% en el último año. Basado en los datos de holders a largo plazo, el camino más probable es una caída antes de volver a subir.
Lee la historia original Cada fondo de Bitcoin desde 2012 ha tocado esta zona: lo peor podría estar por venir por Jakub Dziadkowiec en es.beincrypto.com