La oferta del consorcio vasco liderado por el industrial José Antonio Jainaga para hacerse con el 100% de Azkoyen asciende a un total de 244 … millones. Ese sería el desembolso necesario para hacerse con todas las acciones de la firma navarra especializada en maquinaria y tecnología de vending, medios de pago y seguridad en los accesos, tal y como se recoge en la documentación de la opa que se presentó el viernes de la semana pasada.
En el reparto de las aportaciones para financiar la operación, según ha podido saber EL CORREO de fuentes conocedoras de la negociación, un tercio descansa en la banca, que prestaría unos 80 millones para completar la compra. En este capítulo el papel más destacado es el de Caixabank, que también acompañó a Jainaga en la operación de Talgo. El banco Sabadell es la otra entidad que completa la financiación bancaria.
En cuanto al resto del dinero necesario en el caso de tener que llegar hasta esos 244 millones, el desembolso se lo reparten el propio Jainaga, el Gobierno vasco, la fundación BBK y el vehículo para las participaciones industriales de Kutxabank, Indar Kartera. En la estructura financiera, señalan las mismas fuentes, el papel del presidente de Talgo y Sidenor es el principal a la hora de aportar capital. Así, Jainaga, según el diseño realizado por Alantra y Cuatrecasas, es el que más dinero desembolsaría entre los miembros de ese consorcio que completan Gobierno vasco, fundación BBK, Indar Kartera y el holding inversor de la familia Carmen Lequerica.
Toda ese dinero sería para ampliar el capital de Ohmnia Electronics –donde ya están Jainaga, el Ejecutivo y Carmen Lequerica– y al que entrarían BBK y Kutxabank. Y es que esta empresa de Mirai –el conglomerado industrial de Jainaga– es la que ha lanzado la opa por Azkoyen.
La operación está condicionada a que más del 50% de los accionistas de la histórica compañía navarra acepten una oferta que está por debajo de la cotización de su acciones. La opa plantea un pago de 10 euros por título y ayer cerró la jornada bursátil a 11,10 euros. Aunque comenzó el día con una fuerte caída del 5%, recuperó reduciendo la corrección a un 2,63%.
Una opa neutral, no hostil
La cuestión del precio se ha convertido en una de las claves de la opa que, de momento, tiene un carácter neutral, es decir, no se trata de un movimiento hostil que haya generado el rechazo del consejo de administración de la firma navarra. Los contactos del equipo de Jainaga con la firma de Peralta llevan mucho tiempo abiertos. De hecho, el presidente de la compañía, Juan José Suárez, se limitó el fin de semana a reconocer que la oferta supone un reconocimiento de la trayectoria de la empresa. El órgano de gobierno de Azkoyen deberá posicionarse recomendando a los accionistas acudir o no a la oferta tras el verano, una vez que el folleto de la opa sea aprobado por la CNMV. Los analistas siguen de cerca cualquier movimiento previo porque en estos procesos es habitual que el ‘opado’ manifieste formalmente a los mercados que ha recibido el interés de una oferta y que estudia sus detalles a la espera de los siguientes pasos. Unas comunicaciones en las que el mínimo detalle puede ser revelador de si se está de acuerdo con el precio, se espera una mejora o, incluso, la irrupción de un tercer actor, como podría ser un fondo inversor internacional atraído por los movimientos.
La clave política
El hecho de que la oferta sea menor al valor de la acción no es extraño, según explican fuentes del mercado a este periódico. Y es que cuando se paga con dinero por una parte superior al 30% de la empresa, es habitual una prima negativa porque no hay muchos compradores con esa capacidad de inyectar liquidez a los vendedores.
La otra clave en estas primeras horas es de carácter político. La participación del Gobierno vasco para comprar una empresa en Navarra ha alertado a los partidos de la comunidad foral vecina. De momento el Ejecutivo de la socialista María Chivite ha reivindicado el arraigo de Azkoyen y la necesidad de mantener su empleo recordando que la decisión final es de los accionistas.