Aunque el fantasma de la crisis inflacionaria vuelve a tocar las puertas de Europa, el Ibex-35 se mantiene impasible. El selectivo madrileño toma impulso … gracias a una temporada de resultados muy positiva, con beneficios récord para la banca y muchas de las grandes empresas del índice cosechando importantes ganancias.
Los 20.000 puntos ya no parecen un horizonte tan lejano. Son varios los analistas que han mencionado en las últimas semanas la posibilidad de que el índice tratara de conquistarlos si el conflicto en Oriente Medio se estabilizaba. Aunque no ha sido el caso y la tregua entre Estados Unidos e Irán parece lejos de la realidad, el petróleo sí ha moderado sus cotizaciones y el selectivo español ha logrado recuperar en la sesión de este viernes los 19.900 puntos, superando los máximos históricos intradía que registró a principios de semana.
Todo ello a pesar de que los resultados de algunas grandes decepcionaron a los inversores. En concreto, CaixaBank cayó casi un 7% el miércoles al no actualizar sus pronósticos de beneficios para 2026, y la debilidad del negocio en Alemania también lastró las cuentas de Telefónica, que perdió un 1,6% en la misma sesión. Otro ejemplo: Red Eléctrica se dejó un 2% el día que presentó sus cuentas, a pesar de encontrarse en línea con las expectativas, porque el mercado ya había descontado los resultados.
Más de 20.000 millones
No obstante, el sector bancario, de enorme peso en el Ibex-35, ha cosechado un beneficio récord de 20.164 millones de euros en el primer semestre del año, pulverizando las mejores estimaciones de los analistas. Se trata de un 18% más que un año antes, con Banco Santander a la cabeza (8.973 millones, un 31% más), seguido por BBVA (6.054 millones, un 11% más) y CaixaBank (3.203 millones, un 8,5% más). Sabadell (971 millones), Bankinter (605 millones) y Unicaja (361 millones) completan el podio de la gran banca, con la única excepción de la entidad catalana registrando un ligero retroceso en sus beneficios del 0,5%, mientras Bankinter y Unicaja los aumentaron un 12% y un 7,1%, respectivamente.
La plusvalía de la venta en Polonia estuvo detrás de los buenos márgenes de la entidad presidida por Ana Botín, mientras que BBVA se vio impulsado por los grandes resultados en México. En el caso de Sabadell, Armengol dio por cerrado el valle post-opa, que lastró los ingresos del grupo a pesar de la plusvalía por la venta de TSB precisamente al Santander.
Las energéticas sorprenden
Las energéticas también atraviesan un momento dulce pese a los vaivenes de los precios de las materias primas: el segundo sector más importante del Ibex también superó ampliamente las expectativas del mercado con sus cuentas. En concreto, ganaron un 45% más hasta junio que en el mismo periodo del año anterior, 9.629 millones de euros. Casi la mitad de los beneficios se los apuntó Iberdrola (4.336 millones), gracias a sus inversiones en redes —especialmente en Estados Unidos, Reino Unido y Brasil— y a la venta de activos en México a Cox.
El gran beneficiado del shock energético provocado por la guerra en el parqué madrileño, Repsol, triplicó sus ganancias del semestre (2.201 millones) gracias a una fuerte revalorización de sus activos derivada del aumento de precios del crudo. Endesa, Naturgy y Enagás también incrementaron sus beneficios y aprovecharon para elevar sus previsiones de cara al cierre del ejercicio.
El reto de mantenerse
«La temporada de resultados está siendo especialmente positiva para la banca, el sector con mayor peso dentro del índice, gracias al crecimiento de las comisiones, la diversificación de las fuentes de ingresos y unos niveles de actividad que siguen siendo elevados pese a la moderación de los tipos de interés», explica Manuel Pinto, analista en XTB.
Pese a su convencimiento de que el Ibex atacará los 20.000 puntos y previsiblemente los alcanzará, Pinto se muestra cauteloso con respecto a la posibilidad de que se mantenga por encima de esas cotizaciones. Para lograrlo, serían necesarios, a su juicio, unos resultados aún mejores del sector bancario, ya que el consenso del mercado al respecto es «demasiado optimista».
Los selectivos españoles e italianos cuentan con gran exposición a la banca. De hecho, la Bolsa de Milán se ha revalorizado un 27% en lo que va de año, mientras que el Ibex lo ha hecho un 14%, superando ampliamente al índice europeo Euro Stoxx 50, que se sitúa en torno al 11%, o incluso al Nasdaq 100 —índice de referencia tecnológico en EE UU—, que también ronda el 10%.