Inditex salta de récord en récord. Lo ha vuelto a hacer con sus cuentas del primer semestre fiscal, que han rozado los 3.000 millones de beneficio, cifra nunca antes anotada por la compañía. Pese a todo, los resultados no han evitado una fuerte caída en Bolsa y la acción baja cerca del 4% este miércoles. Con la pérdida de hoy, el gigante textil vuelve a estar en negativo en el cómputo anual, y se anota un descenso cercano al 4% desde enero.
Conforme Inditex va superando marcas y rompiendo metas, el mercado se pregunta si el gigante dueño de Zara y Massimo Dutti tiene aún margen de crecimiento y si sus acciones habrán tocado techo. El grupo se ha anotado 2.980 millones de beneficio neto de febrero a junio, un 6,7% más, con ventas de 19.755 millones de euros, ambas cifras en línea con lo esperado por los expertos. Más débil ha sido el Ebit, de 3.843 millones, algo inferior a lo previsto, lo que lleva a la corrección bursátil. También ha registrado un incremento de 200 millones en las inversiones debido a la renovación de instalaciones corporativas.
A pesar de episodios puntuales, las firmas de inversión siguen dando apoyo a la empresa presidida por Marta Ortega. “El ligero incumplimiento en el Ebit se ve compensado por unas ventas muy sólidas que se han mantenido al inicio del tercer trimestre”, señalan los analistas de JP Morgan. Los 200 millones de euros adicionales de inversión de capital (capex) son “relativamente irrelevantes”, dada la solidez del balance de Inditex, añaden.
“La renovación de tiendas impulsa un crecimiento impresionante”, titula Jefferies su informe sobre los resultados de Inditex. El banco se refiere al alza de ventas del 9% en el arranque del tercer trimestre, entre el 1 de agosto y el 7 de septiembre de 2026. “El ritmo actual de ventas (crecimiento del 9%) resulta impresionante, dado el probable impacto de las condiciones meteorológicas —que han retrasado la demanda de prendas de entretiempo hasta avanzado el otoño— y apunta al creciente efecto positivo de las tiendas renovadas”.
Las cuentas de Inditex “cumplen nuestra previsión en Ebitda (un 2% por debajo del consenso) con una evolución de las ventas levemente mejor de lo previsto y un crecimiento de los gastos operativos superior a lo esperado”, explica Iván San Félix, de Renta 4. “Se mantiene el buen tono de crecimiento de las ventas de cara al inicio de tercer trimestre, con un impacto divisa que debería ser más reducido en el segundo semestre que en el primero”, añade.
Elena Fernández -Trapiella, de Bankinter, señala igualmente que las ventas “baten las estimaciones, pero el margen Ebit se deteriora más de lo esperado por un fuerte aumento de los costes operativos”. “Esperamos reacción negativa, salvo que la compañía explique el motivo y, quizá su carácter no recurrente”.
Al igual que Bankinter, Citi pone el foco también en los costes. “El margen Ebit se situó por debajo del consenso debido al aumento de los gastos de venta, generales y administrativos”, destaca.