{"id":100729,"date":"2025-09-08T06:42:07","date_gmt":"2025-09-08T06:42:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/100729\/"},"modified":"2025-09-08T06:42:07","modified_gmt":"2025-09-08T06:42:07","slug":"el-bbva-contempla-comprar-acciones-del-sabadell-en-bolsa-tras-la-opa-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/100729\/","title":{"rendered":"El BBVA contempla comprar acciones del Sabadell en Bolsa tras la opa | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

El BBVA se guarda un as en la manga si el resultado de la opa hostil lanzada sobre el Banco Sabadell no es el deseado. Se tratar\u00eda de comprar directamente acciones en Bolsa si tras la operaci\u00f3n en curso se queda con un porcentaje del 30% al 50% y sigue sin alcanzar el control tras la subsiguiente opa obligatoria en met\u00e1lico<\/a>. En el folleto de la oferta, la entidad contempla para ese supuesto \u201cadquirir en el mercado o por cualquier otro medio\u201d acciones de su competidor \u201csin limitaci\u00f3n alguna y sin que ello implique la obligaci\u00f3n de formular una nueva oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n de acciones\u201d.<\/p>\n

16 meses despu\u00e9s de que el BBVA comunicara su intenci\u00f3n de tratar de absorber a su rival a trav\u00e9s de una opa hostil<\/a>, la primera del sector financiero espa\u00f1ol en casi 40 a\u00f1os, este lunes arranca el plazo de aceptaci\u00f3n de la opa. Los plazos est\u00e1n bien definidos: finalizar\u00e1 dentro de un mes, el 8 de octubre. El 14 de octubre se publicar\u00e1 el resultado de la oferta y entre el 17 y el 20 de octubre se proceder\u00e1 a la liquidaci\u00f3n, seg\u00fan el calendario previsto por la entidad vasca.<\/p>\n

La intenci\u00f3n del BBVA es tomar el control total del Sabadell, pero la incertidumbre sobre hasta qu\u00e9 punto sus accionistas dar\u00e1n el visto bueno a la operaci\u00f3n todav\u00eda planea sobre ella, por lo que entre los escenarios que contempla est\u00e1 esa opci\u00f3n de elevar su participaci\u00f3n adquiriendo t\u00edtulos directamente en el mercado abierto. \u201cLa ejecuci\u00f3n, el momento y la forma de tales adquisiciones depender\u00e1n de muchos factores, incluidos la evoluci\u00f3n de los negocios y las condiciones macroecon\u00f3micas y de mercado en cada momento\u201d, detalla en el folleto presentado ante la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV). <\/p>\n

El BBVA ha mantenido sin variaci\u00f3n el precio de la oferta<\/a>. Pretende canjear 5,5483 acciones del Sabadell por un t\u00edtulo propio y 0,70 euros en efectivo, correspondientes a dividendos pagados durante estos meses de proceso de opa. Ahora, la pelota pasa al tejado de los accionistas del Sabadell, que seg\u00fan su mayor o menor entusiasmo con la propuesta, dejar\u00e1n al BBVA frente a tres escenarios: un fracaso de la opa si esta no alcanza el 30%, una toma de control si supera el 50%, y si el porcentaje se quedara a medio camino entre esas dos cifras, el banco que preside Carlos Torres tendr\u00e1 ante s\u00ed la posibilidad de elegir si sigue adelante o no con la operaci\u00f3n. <\/p>\n

Esa posibilidad intermedia se ha abierto gracias a una dispensa otorgada a \u00faltima hora por la Comisi\u00f3n de Valores y Bolsa de Estados Unidos<\/a> (la SEC, por sus siglas en ingl\u00e9s). El BBVA solicit\u00f3 la dispensa a la SEC en un escrito en el que aleg\u00f3, entre otros precedentes, las opas lanzadas por la alemana E.on y la italiana Enel sobre Endesa. En las primeras versiones del folleto presentadas ante la SEC, el BBVA afirmaba tajante que no renunciar\u00eda a lograr el 50,01% del capital<\/a> y que la operaci\u00f3n no se completar\u00eda si no superaba ese umbral, pero luego decidi\u00f3 cambiar de estrategia.<\/p>\n

El giro que supone poder renunciar a ese umbral de aceptaci\u00f3n cuando ya sepa el n\u00famero de acciones que han aceptado la oferta aumenta las posibilidades de \u00e9xito de la opa, y concede al BBVA mayor flexibilidad estrat\u00e9gica.<\/a><\/p>\n

Si, gracias a esa dispensa, el BBVA se conforma con lograr entre el 30% y el 50% del Sabadell, tendr\u00e1 la obligaci\u00f3n de lanzar una opa en met\u00e1lico en el plazo de un mes<\/a> sobre el 100%, una opci\u00f3n m\u00e1s costosa para la entidad que preside Carlos Torres. En esa hipot\u00e9tica segunda opa, puede ofrecer como contraprestaci\u00f3n alternativa tambi\u00e9n un canje de acciones, siempre que los accionistas tengan la posibilidad de optar por el pago en efectivo.<\/p>\n

Tras la segunda oferta, se abren de nuevo diversos escenarios. Es en el supuesto de que el BBVA siguiese sin superar el 50% en el que el banco que preside Carlos Torres contempla comprar directamente acciones en Bolsa. \u201cComo ya se ha expresado, la finalidad perseguida con la oferta es la toma de control de Banco Sabadell de tal forma que, si BBVA no alcanza el control de Banco Sabadell tras la oferta [la primera opa] ni tras la referida oferta p\u00fablica de adquisici\u00f3n obligatoria [la hipot\u00e9tica segunda opa], BBVA podr\u00eda (pero no estar\u00eda obligado a) adquirir acciones adicionales de Banco Sabadell, en el mercado o por cualquier otro medio, para obtener finalmente dicho control\u201d, explica la entidad en el folleto.<\/p>\n

Superar el 50% facilita los planes del banco que preside Carlos Torres. Con un porcentaje inferior, tendr\u00eda que lidiar con los problemas de gobierno corporativo que supondr\u00eda contar con una participaci\u00f3n insuficiente y un consejo de administraci\u00f3n a la contra. \u201cControlar Banco Sabadell con menos del 50% de los derechos de voto no es lo mismo que controlarlo con m\u00e1s del 50%\u201d, admite la entidad en el folleto. <\/p>\n

Aunque el BBVA cree que podr\u00eda controlar el banco con un porcentaje inferior, ese escenario podr\u00eda traducirse en una batalla de poder sin el \u00e9xito ni la estabilidad garantizados. \u201cIncluso si el control se puede alcanzar inicialmente con menos del 50% de los derechos de voto de Banco Sabadell, cambios en la base accionarial de Banco Sabadell y en la participaci\u00f3n en sus juntas generales podr\u00edan eventualmente impedir que BBVA controle Banco Sabadell con menos del 50% de los derechos de voto de Banco Sabadell\u201d, admite la entidad.<\/p>\n

En el folleto, el BBVA reconoce que sin tomar el control, podr\u00eda verse incapaz de llevar a cabo sus planes estrat\u00e9gicos para el Sabadell, las sinergias previstas se podr\u00edan ver afectadas, y no podr\u00eda consolidar los resultados del Sabadell en los suyos.<\/p>\n

Los accionistas del Sabadell, que en lo que va de a\u00f1o han visto dispararse sus t\u00edtulos un 73%, dispondr\u00edan por su parte de una participaci\u00f3n m\u00e1xima de un 13,6% en el grupo fusionado, en el caso de que el BBVA obtuviese el 100% de las acciones.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El BBVA se guarda un as en la manga si el resultado de la opa hostil lanzada sobre…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":100730,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[3287,3288,3285,82,534,95,94,25,24,3284,6558,23],"class_list":{"0":"post-100729","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banco-sabadell","9":"tag-bancos","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-dinero","13":"tag-economia","14":"tag-economy","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-opa","18":"tag-opa-hostil","19":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100729","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=100729"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/100729\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/100730"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=100729"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=100729"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=100729"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}