{"id":104441,"date":"2025-09-10T00:21:07","date_gmt":"2025-09-10T00:21:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/104441\/"},"modified":"2025-09-10T00:21:07","modified_gmt":"2025-09-10T00:21:07","slug":"la-renta-fija-sube-un-20-en-36-meses","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/104441\/","title":{"rendered":"la renta fija sube un 20% en 36 meses"},"content":{"rendered":"

Poco a poco, el mercado de renta fija se est\u00e1 recuperando del trauma que supuso el a\u00f1o 2022.<\/a> Aquel a\u00f1o los inversores en bonos tuvieron que pagar la cuenta de los est\u00edmulos de los a\u00f1os previos, y lo hicieron con el mayor desplome visto en el precio de los bonos en toda la historia. El mercado se llev\u00f3 por delante un 16% del precio en el principal \u00edndice de renta fija del mundo, una ca\u00edda nunca antes vista en un a\u00f1o (de m\u00e1ximos a m\u00ednimos el descenso super\u00f3 el 25% en el selectivo), y que puso en duda el mantra de que los bonos son el activo adecuado en las carteras de los inversores conservadores. Con este desplome, la renta fija entr\u00f3 en una situaci\u00f3n de mercado bajista, el primero de la historia desde que se cre\u00f3 el \u00edndice, en 1990, pero este acaba de terminar: <\/b>el \u00edndice ha tardado tres a\u00f1os, pero ya ha rebotado un 20% y vuelve a estar dentro de un mercado alcista.<\/p>\n

La idea de que un mercado est\u00e1 en situaci\u00f3n alcista<\/a>, o bajista, no asegura rentabilidades en ning\u00fan sentido, pero hist\u00f3ricamente, en el plano t\u00e9cnico, se considera que un activo est\u00e1 en una tendencia cuando acumula un movimiento del 20%, a la baja, o al alza. As\u00ed, si una acci\u00f3n, o el precio de un bono, consigue encadenar una subida de ese porcentaje, entra en situaci\u00f3n alcista, y esta no desaparece hasta que el activo acumula un desplome del 20%, en el periodo que sea.<\/p>\n

Seg\u00fan esta l\u00f3gica, el mercado de renta fija, tomando como referencia el \u00edndice mundial m\u00e1s importante en esta clase de activos, el Bloomberg Global Aggregate Bond Index, acaba de despedirse del \u00fanico mercado bajista que ha sufrido en su historia, desde que se elabor\u00f3 el selectivo en el a\u00f1o 1990. Este se ha mantenido vigente desde el a\u00f1o 2022, cuando el selectivo encaden\u00f3 por primera vez una ca\u00edda acumulada de m\u00e1s del 20%.<\/p>\n

La recuperaci\u00f3n tras un a\u00f1o de pesadilla<\/p>\n

El ejercicio 2022 fue una aut\u00e9ntica pesadilla para los inversores.<\/a> Despu\u00e9s de a\u00f1os en los que la renta fija disfrut\u00f3 de ganancias, apoyada por las bajadas de tipos y los est\u00edmulos de los bancos centrales, el repunte de inflaci\u00f3n que empez\u00f3 en 2021 y se prolong\u00f3 en 2022, forz\u00f3 a los grandes bancos centrales del planeta a llevar a cabo una subida agresiva de los tipos de inter\u00e9s. En el caso de la Reserva Federal, fue la m\u00e1s agresiva en 40 a\u00f1os, y en el del Banco Central Europeo, la m\u00e1s r\u00e1pida de la historia.<\/p>\n

As\u00ed, las p\u00e9rdidas del 16,2% por precio que sufri\u00f3 el \u00edndice en 2022 no tienen comparaci\u00f3n en la historia<\/b>, y sumadas a las ca\u00eddas que tambi\u00e9n se hab\u00edan producido en 2021, dejaron un balance de una ca\u00edda de casi el 26%, desde los m\u00e1ximos de 2021, hasta los m\u00ednimos que se tocaron en 2023.<\/p>\n

De este modo, la renta fija entr\u00f3 de lleno en un mercado bajista, el primero de la historia, que ha durado casi tres a\u00f1os hasta que se ha conseguido acumular un rebote de m\u00e1s del 20% desde los m\u00ednimos. Esta recuperaci\u00f3n se bas\u00f3 en la misma l\u00f3gica que gener\u00f3 el hundimiento de 2022, pero por los motivos contrarios: en un momento en el que la inflaci\u00f3n parece controlada los bancos centrales han empezado a bajar los tipos de inter\u00e9s, algo que aumenta el precio de los bonos en el mercado. La correcci\u00f3n que se vivi\u00f3 en los a\u00f1os de mercado bajista termin\u00f3 incrementando los retornos a vencimiento de los bonos, mejorando su atractivo de forma general para los inversores. Estos, al aprovechar la circunstancia, han terminado generando este rally de m\u00e1s del 20% que devuelve a los bonos a una situaci\u00f3n alcista.<\/b><\/p>\n

\u00abLos intereses impulsan una parte significativa del rendimiento general\u00bb, explica Daniel J. Ivascyn, director de inversiones de Pimco, y se\u00f1ala c\u00f3mo \u00abdespu\u00e9s de unos a\u00f1os de rendimiento relativamente d\u00e9bil, ahora estamos en un nivel en el que los intereses iniciales a nivel mundial, en t\u00e9rminos del conjunto general de oportunidades, son bastante atractivos\u00bb, se\u00f1ala.<\/p>\n

\u00abLas grandes p\u00e9rdidas de bonos han quedado atr\u00e1s y hoy los mercados de renta fija est\u00e1n haciendo lo que se supone que deben hacer: <\/b>proporcionar ingresos con una volatilidad de rendimiento total que suele ser un tercio de la de la renta variable\u00bb, confirma Chris Iggo, CIO de Axa IM Core.<\/p>\n

Adem\u00e1s, desde principios de agosto de este a\u00f1o, tras conocerse el mal dato de empleo en Estados Unidos, que ha quedado confirmado en la lectura de septiembre, los mercados han empezado a descontar que la Fed se tendr\u00e1 que poner manos a la obra con bajadas de tipos relativamente agresivas<\/a> en los pr\u00f3ximos meses, algo que apoya la entrada de los inversores en este tipo de activos, que se beneficiar\u00e1n de los recortes en el precio del dinero por parte de los bancos centrales.<\/p>\n

El a\u00f1o ha sido de recuperaci\u00f3n generalizada en los grandes \u00edndices de renta fija que recoge Bloomberg, los m\u00e1s importantes del mundo y que sirven como referencia para la industria de la inversi\u00f3n. Las mayores revalorizaciones de 2025 se han producido en deuda corporativa de empresas estadounidense<\/b>s, pero otras categor\u00edas tambi\u00e9n est\u00e1n funcionando bien, como la deuda high yield (sin grado de inversi\u00f3n) mundial.<\/p>\n

\u00bfHacia d\u00f3nde se dirigen los bonos?<\/p>\n

Si bien la renta fija ha entrado de nuevo en su situaci\u00f3n m\u00e1s normalizada, la de un mercado alcista que ha imperado en el mercado en las \u00faltimas d\u00e9cadas en casi todo momento, esto no puede asegurar que las ganancias vayan a continuar a corto o medio plazo.<\/p>\n

De hecho, si se atiende a las previsiones que maneja el consenso de analistas que pondera la agencia Bloomberg, queda claro que ahora no hay una tendencia definida para el futuro de esta clase de activos.<\/b> Desde los niveles actuales hasta el cierre del a\u00f1o 2027, los analistas esperan, en el caso del bono estadounidense con vencimiento a 10 a\u00f1os, que se mantenga el nivel actual, en el entorno del 4,06% de rentabilidad a vencimiento.<\/p>\n

Para la deuda alemana, sin embargo, se esperan ligeras p\u00e9rdidas por precio, ya que los expertos esperan que el t\u00edtulo a 10 a\u00f1os cierre 2027 en el 2,87% de rentabilidad, algo por encima del 2,66% que ofrece en la actualidad. Una situaci\u00f3n similar se espera para los bonos japoneses, que pasar\u00e1n, si se cumplen las previsiones, del 1,57% actual hasta el 1,95% al cierre de 2027.<\/p>\n

Es en Reino Unido donde se podr\u00e1n cosechas las mayores ganancias, seg\u00fan los analistas, ya que pronostican que el t\u00edtulo de deuda brit\u00e1nica pasar\u00e1 del 4,62% de rentabilidad a vencimiento actual, hasta el 4,06%.<\/p>\n

El \u00edndice mundial de deuda recoger\u00e1 los movimientos que se produzcan en estos bonos, pero tambi\u00e9n en la deuda corporativa y en el high yield, ya que se trata de un selectivo que incluye todo tipo de bonos, ya sean soberanos o corporativos, con un enfoque geogr\u00e1fico global.<\/p>\n

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