{"id":124815,"date":"2025-09-19T09:02:19","date_gmt":"2025-09-19T09:02:19","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/124815\/"},"modified":"2025-09-19T09:02:19","modified_gmt":"2025-09-19T09:02:19","slug":"powell-enfria-el-ciclo-bajista-de-tipos-de-interes-ante-el-dilema-entre-inflacion-y-empleo-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/124815\/","title":{"rendered":"Powell enfr\u00eda el ciclo bajista de tipos de inter\u00e9s ante el dilema entre inflaci\u00f3n y empleo | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

La Reserva Federal de Estados Unidos ha optado por una medida de acci\u00f3n r\u00e1pida para hacer frente a la creciente debilidad del mercado laboral, pero dejando ver entrel\u00edneas que el recorte efectuado este mi\u00e9rcoles en el precio del dinero no tiene por qu\u00e9 verse acompa\u00f1ado por una senda bajista de mayor alcance. Jerome Powell, denostado hasta la saciedad por el presidente estadounidense Donald Trump, calific\u00f3 la bajada de 25 puntos b\u00e1sicos de \u201crecorte preventivo\u201d<\/a>. Un movimiento de \u201cgesti\u00f3n de riesgos\u201d que deja el precio del dinero en la banda del 4%-4,25%. <\/p>\n

La Fed responde as\u00ed a la dif\u00edcil misi\u00f3n de lidiar con un mercado laboral con riesgos a la baja, agudizados por la falta de mano de obra tras la puesta en marcha de la pol\u00edtica migratoria de Trump, y con un repunte de la inflaci\u00f3n derivado de la entrada en vigor de los aranceles. \u201cNo existen caminos libres de riesgo ahora mismo\u201d, sentenci\u00f3 Powell durante la rueda de prensa posterior para a\u00f1adir en otro momento que \u201cnuestras herramientas no pueden hacer dos cosas a la vez\u201d. Un binomio econ\u00f3mico de dispar soluci\u00f3n en el que la instituci\u00f3n ha dado optado por dar prioridad a los riesgos a la baja del mercado laboral. Eric Muller, director de productos y estrategia de inversi\u00f3n de Muzinich & Co. cree que con su decisi\u00f3n \u201cla Fed centra en la parte donde la din\u00e1mica es m\u00e1s fuerte y probable que perdure. Es evidente que la decisi\u00f3n de recortar los tipos en esta ocasi\u00f3n, y probablemente m\u00e1s pronto, ha estado motivada por la nueva evaluaci\u00f3n del mercado laboral\u201d.<\/p>\n

Pero el camino est\u00e1 lejos de estar despejado: la medida de inflaci\u00f3n predilecta de la Fed escal\u00f3 al 2,9% en agosto desde al 2,7% de un a\u00f1o antes<\/a>, y el escenario de inflaci\u00f3n transitoria por el impacto de los aranceles que plantea la instituci\u00f3n est\u00e1 sujeto a revisi\u00f3n. A ello se a\u00f1ade la posible intercesi\u00f3n de la justicia estadounidense: un tribunal de apelaciones dictamin\u00f3 a finales de agosto que las tasas eran ilegales<\/a> (habr\u00e1 que esperar a\u00fan algunas semanas para conocer la decisi\u00f3n final) y el trasfondo de la politizaci\u00f3n del Comit\u00e9 del Mercado Abierto (FOMC por sus siglas en ingl\u00e9s) tras el desembarco del gur\u00fa econ\u00f3mico de Trump, Stephen Miran, como nuevo gobernador y el proceso de despido por presunto fraude financiero de la tambi\u00e9n gobernadora Lisa Cook<\/a>. <\/p>\n

As\u00ed, la visibilidad del mercado es limitada, y tambi\u00e9n lo es el escenario de recortes. La Fed prev\u00e9 otros dos recortes de aqu\u00ed a final de a\u00f1o de 25 puntos b\u00e1sicos, que se ejecutar\u00edan en las citas de octubre y diciembre, en l\u00ednea con lo previsto por el consenso del mercado. Ahora bien, en su diagrama de puntos da se\u00f1ales claras de la falta de consenso en hacia d\u00f3nde ir: de sus 19 miembros \u2014solo 12 tienen derecho de voto\u2014, siete no esperan m\u00e1s recortes este a\u00f1o y otros dos solo prev\u00e9n uno. Uno de ellos prefer\u00eda incluso haber dejado sin cambios los tipos en la cita de esta semana.<\/p>\n

Las dudas sobre d\u00f3nde est\u00e1 el tipo de inter\u00e9s neutral, aquel que no acelera ni desacelera el crecimiento, se percibe en las previsiones de los bancos de inversi\u00f3n. El equipo de UBS Wealth Management liderado por Mark Haefele comenta que \u201cen nuestro escenario base, estimamos que la Fed recortar\u00e1 los tipos de inter\u00e9s en otros 75 puntos b\u00e1sicos entre ahora y el primer trimestre de 2026, ya que creemos que el banco central seguir\u00e1 dando prioridad a la debilidad del mercado laboral frente a lo que probablemente siga siendo un aumento temporal de la inflaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

En cambio, Max Stainton, estratega senior de Macroeconom\u00eda Global de Fidelity, considera que ser\u00e1n \u201cdos los recortes adicionales seguidos de una pausa por parte de la Fed de Powell este a\u00f1o\u201d. A partir de ah\u00ed, estima, \u201cla perspectiva de 2026 y la posibilidad de un nuevo presidente de la Fed a partir de mayo de ese a\u00f1o aumentan significativamente la probabilidad de que se produzcan recortes adicionales de tipos de inter\u00e9s despu\u00e9s de mayo de 2026\u2033. En ING estiman, por parte, que a los dos recortes previstos para lo que queda de a\u00f1o se sumar\u00e1n otros dos para principios de 2026 \u201cantes de que una mayor claridad en las relaciones comerciales, la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar y la reducci\u00f3n de los costes de financiaci\u00f3n comiencen a estabilizar la situaci\u00f3n\u201d. <\/p>\n

Entre aquellos que recurren a la estad\u00edstica, Brij Khurana, gestor de carteras de renta fija en Wellington Management, comenta que \u201chist\u00f3ricamente, los recortes de gesti\u00f3n de riesgos solo indican recortes de unos 75 puntos b\u00e1sicos, por ejemplo, los recortes de la Fed de 1998 y los de 2018\u2033. Powell ha dejado claro que las decisiones ser\u00e1n adoptadas en funci\u00f3n de los datos que se vayan conociendo. <\/p>\n

Independencia <\/p>\n

El nombramiento de Stephen Miran como gobernador con derecho a voto en las decisiones del banco, pese a no haber abandonado del todo el Consejo de Asesores Econ\u00f3micos de Trump, se dej\u00f3 sentir en la votaci\u00f3n. Fue el \u00fanico voto contrario y se mostr\u00f3 a favor de un recorte de 50 puntos b\u00e1sicos, mientras que Chris Waller y Michelle Bowman<\/a>, que ejercieron un voto contrario en la cita de julio se mantuvieron ahora con la mayor\u00eda. La visi\u00f3n de Miran, y la del presidente de EE UU, qued\u00f3 patente en las proyecciones de la instituci\u00f3n: uno de los miembros \u2014el diagrama de puntos es an\u00f3nimo\u2014proyect\u00f3 que los tipos se situar\u00e1n justo por debajo del 3% a finales de a\u00f1o.<\/p>\n

El que, seg\u00fan el mercado, se perfila como el perdedor de la focalizaci\u00f3n de la Fed en el empleo es el d\u00f3lar. El equipo de an\u00e1lisis de ING cree que la divisa estadounidense \u201cpodr\u00eda volver a m\u00ednimos del a\u00f1o y se mostrar\u00e1 hipersensible a los datos del mercado laboral estadounidense\u201d. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La Reserva Federal de Estados Unidos ha optado por una medida de acci\u00f3n r\u00e1pida para hacer frente a…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":124816,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[4135,82,11253,352,95,94,5509,25,24,7546,1847,1845,1841,102,1843,23,1846],"class_list":{"0":"post-124815","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-aranceles","9":"tag-business","10":"tag-dolar","11":"tag-donald-trump","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-empleo","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-euro","18":"tag-inflacion","19":"tag-jerome-powell","20":"tag-mercados-financieros","21":"tag-politica-monetaria","22":"tag-reserva-federal","23":"tag-spain","24":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/124815","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=124815"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/124815\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/124816"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=124815"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=124815"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=124815"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}