La Reserva Federal de Estados Unidos redujo ayer su tasa de inter\u00e9s en un cuarto de punto porcentual e indic\u00f3 que podr\u00edan venir m\u00e1s recortes a lo largo del a\u00f1o, luego de una tensa preparaci\u00f3n para la reuni\u00f3n debido a los esfuerzos del presidente estadounidense Donald Trump por alterar la composici\u00f3n del organismo de gobierno de la Fed en respaldo a su campa\u00f1a por una tasa de inter\u00e9s mucho m\u00e1s baja.<\/p>\n
El lunes, en v\u00edsperas de la reuni\u00f3n, uno de los principales asesores econ\u00f3micos de Trump, Stephen Miran, asumi\u00f3 como gobernador de la Fed tras ser confirmado apresuradamente en el cargo por el Senado por una estrecha votaci\u00f3n de 48\u201347.<\/p>\n
Sin embargo, sus esfuerzos por destituir a la gobernadora de la Fed Lisa Cook fracasaron\u2014al menos por el momento\u2014cuando un tribunal de apelaciones, tambi\u00e9n el lunes, confirm\u00f3 la decisi\u00f3n de un tribunal inferior que rechazaba el intento de Trump de despedirla por \u201ccausa\u201d, debido a acusaciones de que hab\u00eda falsificado una solicitud hipotecaria para propiedades que compr\u00f3 antes de su nombramiento en 2022.<\/p>\n
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en rueda de prensa tras la reuni\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto, el mi\u00e9rcoles 20 de septiembre de 2023, en Washington. [AP Photo\/Jacquelyn Martin]<\/p>\n
La decisi\u00f3n de los 12 miembros con derecho a voto del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s), compuesto por 19 miembros en total, fue adoptada por 11 votos contra 1, con Miran registrando su disidencia y abogando por un recorte de medio punto porcentual. Otros dos nombramientos de Trump durante su primer mandato, Michelle Bowman y Christopher Waller, quienes hab\u00edan manifestado su disidencia en julio cuando la tasa se mantuvo sin cambios, votaron esta vez en l\u00ednea con el presidente de la Fed, Jerome Powell.<\/p>\n
No obstante, las deliberaciones en las pr\u00f3ximas dos reuniones de la Fed\u2014en octubre y diciembre\u2014podr\u00edan ser m\u00e1s conflictivas, como lo indican los llamados \u201cdot plots\u201d en los que todos los integrantes del FOMC se\u00f1alan c\u00f3mo proyectan la trayectoria de las tasas.<\/p>\n
Una leve mayor\u00eda indic\u00f3 que habr\u00eda dos recortes m\u00e1s de tasas este a\u00f1o, mientras que siete esperan que no haya m\u00e1s reducciones y dos prev\u00e9n solo una adicional.<\/p>\n
En respaldo a su decisi\u00f3n, el FOMC se\u00f1al\u00f3 que el desempleo hab\u00eda \u201crepuntado\u201d y que la inflaci\u00f3n hab\u00eda aumentado y permanec\u00eda algo elevada, y que, \u201ca la luz del cambio en el balance de riesgos\u201d, se decidi\u00f3 realizar un recorte de la tasa, el primero desde diciembre del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
En sus declaraciones preparadas durante la conferencia de prensa posterior a la reuni\u00f3n, Powell indic\u00f3 que la creaci\u00f3n de empleo se hab\u00eda desacelerado y que los riesgos a la baja para el empleo hab\u00edan aumentado, mientras que al mismo tiempo la inflaci\u00f3n hab\u00eda subido y se manten\u00eda \u201calgo elevada\u201d.<\/p>\n
\u201cA corto plazo\u201d, dijo, \u201clos riesgos para la inflaci\u00f3n est\u00e1n inclinados al alza y los riesgos para el empleo a la baja\u2014una situaci\u00f3n desafiante\u201d.<\/p>\n
Ambos fen\u00f3menos son, en gran medida, resultado de los aumentos arancelarios de la administraci\u00f3n Trump.<\/p>\n
En lo que respecta a la inflaci\u00f3n, y tratando de mantener un equilibrio debido a las afirmaciones falsas de Trump y sus partidarios de que los aranceles no son inflacionarios, Powell se\u00f1al\u00f3 que los aranceles m\u00e1s altos \u201chan comenzado a aumentar los precios en algunas categor\u00edas de bienes, pero su efecto general sobre la actividad econ\u00f3mica y la inflaci\u00f3n a\u00fan est\u00e1 por verse\u201d.<\/p>\n
Agreg\u00f3 que se pod\u00eda plantear un \u201cescenario base\u201d en el que sus efectos sobre la inflaci\u00f3n ser\u00edan \u201cde corta duraci\u00f3n\u201d, pero tambi\u00e9n era posible que \u201clos efectos inflacionarios pudieran ser m\u00e1s persistentes, y ese es un riesgo que debe evaluarse y gestionarse\u201d.<\/p>\n
Estas preocupaciones parecen ser la motivaci\u00f3n de quienes, dentro del FOMC, sostienen que no deber\u00eda haber m\u00e1s recortes de tasas este a\u00f1o.<\/p>\n
En un comentario previo a la reuni\u00f3n, el columnista del Financial Times (FT), Robert Armstrong, cit\u00f3 an\u00e1lisis que sostienen que \u201cla transferencia de aranceles a precios parece estar aumentando en lugar de disminuir\u201d.<\/p>\n
Ubic\u00e1ndose del lado de los \u201chalcones\u201d, subray\u00f3 el potencial de una gran turbulencia en los mercados financieros, dado que Wall Street sigue alcanzando m\u00e1ximos hist\u00f3ricos.<\/p>\n
\u201cLa inflaci\u00f3n resurgente es el riesgo m\u00e1s aterrador en este momento\u201d, escribi\u00f3, advirtiendo que \u201cotro brote inflacionario podr\u00eda causar un colapso del mercado. Las valoraciones de activos de riesgo est\u00e1n infladas y la posici\u00f3n fiscal de EE. UU. es precaria. Expectativas de inflaci\u00f3n fuera de control podr\u00edan llevar a una espiral en las tasas de inter\u00e9s a largo plazo que har\u00eda insostenible la carga de la deuda estadounidense y aplastar\u00eda a los mercados de riesgo\u201d.<\/p>\n
Con una deuda p\u00fablica estadounidense de 37 billones de d\u00f3lares y en aumento, estos temores no est\u00e1n fuera de lugar.<\/p>\n
Si bien mencion\u00f3 el efecto de los aranceles sobre la inflaci\u00f3n, Powell no hizo referencia a su impacto sobre el empleo, que ha sido igual de significativo. Desde la reuni\u00f3n de julio, nuevos datos han mostrado que el n\u00famero de empleos creados en la econom\u00eda estadounidense en el a\u00f1o hasta marzo pasado fue m\u00e1s de 900.000 menos de lo estimado previamente.<\/p>\n
Desde entonces, el crecimiento del empleo se ha desacelerado de manera pronunciada, con Powell reconociendo que \u201cla demanda laboral se ha debilitado y el ritmo reciente de creaci\u00f3n de empleo parece estar por debajo del nivel de \u2018equilibrio\u2019 necesario para mantener constante la tasa de desempleo\u201d.<\/p>\n
Un informe del FT esta semana se\u00f1al\u00f3 que las industrias productoras de bienes m\u00e1s expuestas al impacto de los aranceles \u201clideraron la ca\u00edda en el sombr\u00edo informe de empleo de agosto de la semana pasada, que mostr\u00f3 que la econom\u00eda estadounidense agreg\u00f3 apenas 22.000 empleos mientras la contrataci\u00f3n se reduc\u00eda a cuentagotas\u201d.<\/p>\n
La manufactura, supuestamente la gran beneficiaria de los aumentos arancelarios, perdi\u00f3 12.000 empleos, llevando el total perdido este a\u00f1o a 78.000. El sector minero, incluidas las industrias de petr\u00f3leo y gas\u2014contradiciendo el mantra de Trump de \u201c\u00a1perforen, perforen, perforen!\u201d\u2014perdi\u00f3 6.000 empleos en agosto. El empleo en el comercio mayorista ha disminuido en 32.000 puestos en lo que va del a\u00f1o.<\/p>\n
La gigante industrial y agr\u00edcola John Deere afirm\u00f3 que los aranceles le han costado 300 millones de d\u00f3lares en lo que va del a\u00f1o y que esta cifra probablemente se duplique para fin de a\u00f1o. Ha comenzado a despedir trabajadores y report\u00f3 que su ingreso neto para el tercer trimestre cay\u00f3 un 26 por ciento en comparaci\u00f3n con el mismo per\u00edodo del a\u00f1o pasado.<\/p>\n
El secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha afirmado que por cada John Deere hay empresas que le dicen a la administraci\u00f3n que los aranceles les han sido beneficiosos y que la inversi\u00f3n en capital y el empleo est\u00e1n aumentando\u2014sin mencionar ning\u00fan ejemplo concreto.<\/p>\n
De hecho, la situaci\u00f3n en la econom\u00eda, como se ha informado ampliamente, es que las empresas est\u00e1n suspendiendo sus planes de expansi\u00f3n debido a la incertidumbre generada por los aranceles y est\u00e1n tratando de implementar medidas de recorte de costos por el aumento de sus gastos.<\/p>\n
La reuni\u00f3n de la Fed se realiz\u00f3 bajo lo que el Wall Street Journal caracteriz\u00f3 como una \u201cpresi\u00f3n pol\u00edtica sin precedentes\u201d, como parte de la campa\u00f1a de Trump por tomar el control del organismo de gobierno de la entidad y asegurar recortes significativos de la tasa de inter\u00e9s, refiri\u00e9ndose repetidamente a la necesidad de reducir el costo de la deuda p\u00fablica en ascenso.<\/p>\n
Esa presi\u00f3n se intensificar\u00e1 porque la reducci\u00f3n de ayer, e incluso la indicaci\u00f3n de que podr\u00eda haber m\u00e1s recortes, est\u00e1n muy lejos de la reducci\u00f3n de tres puntos porcentuales que exige Trump.<\/p>\n
El intento de destituir a Lisa Cook, parte del esfuerzo por poner aliados abiertos de Trump al frente de la Fed, continuar\u00e1, ya que la administraci\u00f3n llevar\u00e1 el caso a la Corte Suprema con el objetivo de revertir los dos fallos adversos.<\/p>\n
Y las circunstancias en torno al nombramiento de Miran para ocupar el puesto dejado por la repentina renuncia de la gobernadora de la Fed Adriana Kugler antes de que expirara su mandato en enero del pr\u00f3ximo a\u00f1o van en la misma direcci\u00f3n.<\/p>\n
Miran no renunci\u00f3 a su cargo como presidente del Consejo de Asesores Econ\u00f3micos, sino que simplemente tom\u00f3 una licencia temporal. Esto significa que, por primera vez, alguien al menos nominalmente empleado por la administraci\u00f3n se sienta en el organismo de gobierno de la supuestamente \u201cindependiente\u201d Reserva Federal.<\/p>\n