{"id":131643,"date":"2025-09-22T11:31:10","date_gmt":"2025-09-22T11:31:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/131643\/"},"modified":"2025-09-22T11:31:10","modified_gmt":"2025-09-22T11:31:10","slug":"hay-un-nuevo-gigante-tecnologico-en-eeuu-la-sorpresa-es-que-no-es-de-eeuu-sino-de-suiza","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/131643\/","title":{"rendered":"Hay un nuevo \u201cgigante tecnol\u00f3gico\u201d en EEUU. La sorpresa es que no es de EEUU, sino de Suiza"},"content":{"rendered":"

E<\/strong>l Banco Nacional Suizo (SNB), una instituci\u00f3n tradicionalmente conservadora, ha dejado de serlo. De hecho, se ha convertido de forma silenciosa en uno de los inversores tecnol\u00f3gicos m\u00e1s importantes de todo el mundo. La firma ha acumulado una cartera de acciones de tal magnitud que su valor equivale a casi una quinta parte de la producci\u00f3n econ\u00f3mica anual de Suiza.\u00a0<\/p>\n

Qu\u00e9 ha pasado<\/strong>. Seg\u00fan registros<\/a> de la Comisi\u00f3n de Bolsa y Valores de EEUU (SEC) del mes de junio, el SNB posee 167.000 millones de d\u00f3lares en acciones de empresas estadounidenses, distribuidas en m\u00e1s de 2.300 posiciones. Eso convierte a la entidad en un inversor de primer orden en Silicon Valley.<\/p>\n


\n \"Las
\n <\/a><\/p>\n

Amor por las Big Five<\/strong>. M\u00e1s de 42.000 millones de esa cartera est\u00e1n invertidos en solo cinco gigantes tecnol\u00f3gicos: Amazon, Apple, Meta, Microsoft y NVIDIA. El SNB tiene un foco especial en Apple<\/a>, empresa en la que ha invertido casi 10.000 millones de d\u00f3lares, y en NVIDIA, donde ha invertido m\u00e1s de 11.000 millones de d\u00f3lares.<\/p>\n

Una entidad gigantesca<\/strong>. El Banco Nacional Suizo no es un fondo soberano como tal: su misi\u00f3n principal no es la inversi\u00f3n activa para hacer crecer el dinero del pa\u00eds. Sin embargo su balance de activos, que asciende a 855.000 millones de d\u00f3lares, lo sit\u00faa en una liga comparable a la de grandes veh\u00edculos de inversi\u00f3n de pa\u00edses como Singapur o Qatar. Los expertos, eso s\u00ed, se\u00f1alan<\/a> que el SNB es una entidad que no busca influir en esas empresas, y solo usa su cartera como herramienta de gesti\u00f3n de su divisa.\u00a0<\/p>\n

Los bancos no hacen esto<\/strong>. El enfoque del SNB \u2014que no es propiedad del gobierno nacional\u2014 es realmente at\u00edpico. El Banco de Jap\u00f3n<\/a> por ejemplo hace uso de mecanismos como ETFs para su operativa de acciones, y suele adem\u00e1s comprar acciones de su propio pa\u00eds. En Suiza hay peticiones de que el SNB gestione esa cartera activamente (como un fondo de inversi\u00f3n) para sacar m\u00e1s rentabilidad. Mientras, el Banco Central Europeo advierte de que las acciones pueden estar sobrevaloradas.\u00a0<\/p>\n

\u00bfY nuestro Banco de Espa\u00f1a?<\/strong> El Banco de Espa\u00f1a, por otro lado, compra bonos de gobiernos<\/a> para controlar la inflaci\u00f3n y los tipos de inter\u00e9s en toda la Eurozona. Todos ellos se diferencian en su estrategia, y claramente la del SNB se asemeja mucho m\u00e1s a una empresa de inversi\u00f3n que a una entidad bancaria tradicional.<\/p>\n

\"Captura<\/p>\n

Posiciones del SNB en empresas de EEUU. Fuente: Financial Times con datos de la SEC.<\/p>\n

Suiza se le queda peque\u00f1a al SNB<\/strong>. Pero el mercado de bonos suizo es demasiado peque\u00f1o para las operaciones del SNB, y eso provoca que la entidad invierta las divisas extranjeras que adquiere (principalmente d\u00f3lares y euros). Lo hace en bonos y, como hemos visto, en acciones del extranjero, una estrategia que algunos analistas llaman<\/a> \u00abflexibilizaci\u00f3n cuantitativa extranjera\u00bb y que lo ha llevado a invertir en esas acciones de empresas tecnol\u00f3gicas en EEUU.<\/p>\n

El poderoso franco suizo<\/strong>. El argumento que defiende esa estrategia es el de la fortaleza del franco suizo<\/a>, considerado una moneda refugio a nivel global. Tener una moneda fuerte es fant\u00e1stico, pero no es bueno que sea demasiado fuerte porque frena las exportaciones y puede causar deflaci\u00f3n: los productos extrnajeros se vuelven muy baratos para los suizos y hace que las empresas suizas tengan muy dif\u00edcil competir. Para contrarrestar todo esto, el SNB hace lo contrario a lo que hacen los inversores. Vende francos \u2014aumentando la oferta\u2014\u00a0y compra divisas extranjeras que luego no quiere tener paradas, as\u00ed que las invierte en empresas como Apple o NVIDIA.<\/p>\n

Estrategia pasivo-agresiva<\/strong>. Aunque la filosof\u00eda del SNB es b\u00e1sicamente pasiva y no ejerce sus derechos de voto en esas empresas, esta entidad va ajustando sus posiciones. Los datos de la SEC revelan un gran aumento de su participaci\u00f3n en NVIDIA o la creaci\u00f3n de una nueva posici\u00f3n en Berkshire Hathaway, y una reducci\u00f3n de activos en Meta y Netflix en los \u00faltimos dos a\u00f1os. Eso, por supuesto, tiene sus riesgos<\/a>, pero al SNB no parece irle nada mal de momento.<\/p>\n

En Xataka | Todos contra NVIDIA: las empresas chinas m\u00e1s fuertes en chips e IA han creado una alianza hist\u00f3rica<\/a><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El Banco Nacional Suizo (SNB), una instituci\u00f3n tradicionalmente conservadora, ha dejado de serlo. De hecho, se ha convertido…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":131644,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,95,94,25,24,23],"class_list":{"0":"post-131643","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-economia","10":"tag-economy","11":"tag-es","12":"tag-espana","13":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131643","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=131643"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/131643\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/131644"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=131643"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=131643"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=131643"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}