{"id":137076,"date":"2025-09-25T03:04:07","date_gmt":"2025-09-25T03:04:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/137076\/"},"modified":"2025-09-25T03:04:07","modified_gmt":"2025-09-25T03:04:07","slug":"el-enigma-de-quien-tiene-el-47-del-sabadell-hace-impredecible-el-resultado-de-la-opa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/137076\/","title":{"rendered":"El enigma de qui\u00e9n tiene el 47% del Sabadell hace impredecible el resultado de la opa"},"content":{"rendered":"

La oferta de BBVA<\/a> para hacerse con Banco Sabadell<\/strong> ya es la definitiva, tras la mejora del precio<\/a> de este pasado lunes. El juego de la opa ahora est\u00e1 en persuadir a los accionistas de la entidad catalana para, cada uno, intentar … decantar la operaci\u00f3n a su favor. Para ello hay que saber a qu\u00e9 accionistas dirigirse, pero la realidad es que la composici\u00f3n de c\u00f3mo es el accionariado no est\u00e1 clara y eso hace a\u00fan m\u00e1s imprevisible el resultado final. <\/p>\n

Antes de que el banco vasco lanzara su ofensiva, el Sabadell<\/a> reportaba en su informe financiero que el 53% de sus accionistas eran institucionales, es decir, grandes inversores, y que el 47% restante eran minoritarios, peque\u00f1os ahorradores. El grupo catal\u00e1n decidi\u00f3 dejar de reportar la composici\u00f3n de su accionariado a ra\u00edz del lanzamiento de la opa, lo que dificulta hacer c\u00e1balas sobre el comportamiento de unos y otros.<\/p>\n

Los analistas, as\u00ed como el propio BBVA<\/a>, tratan de averiguar por su cuenta c\u00f3mo se reparte el capital social de la opada. Barclays ha sido el \u00faltimo en tratar de realizar una aproximaci\u00f3n, aunque se ha topado con esa barrera que ha fijado el Sabadell al ocultar la distribuci\u00f3n de su accionariado. La entidad brit\u00e1nica desvela que alrededor del 28% del Sabadell son inversores institucionales que tambi\u00e9n est\u00e1n presentes en BBVA, \u00ablo que implica accionistas solapados con intereses alineados\u00bb, aunque no haya certeza real de que su voto vaya a ser un s\u00ed. <\/p>\n

Luego est\u00e1n los fondos indexados, que siguen la configuraci\u00f3n de \u00edndices y su forma de decisi\u00f3n es algo especial: \u00abEstos fondos suelen alinear su decisi\u00f3n con el resultado de la oferta y esperar al final del plazo para anunciarla\u00bb. Barclays menciona otros institucionales como el consejero y accionista David Mart\u00ednez, de quien est\u00e1 todo el mundo pendiente para ver qu\u00e9 decide tras la mejora de la oferta, o los socios del Sabadell como Zurich y Amundi, que se descuenta que rechazar\u00e1n. <\/p>\n

El problema surge con todos los dem\u00e1s due\u00f1os. \u00abLa mayor incertidumbre sigue siendo el 47% en manos de institucionales no identificados e inversores minoristas\u00bb<\/strong>, recoge el banco brit\u00e1nico. En su caso, reconoce que la decisi\u00f3n de estos \u00faltimos ser\u00e1 clave y que se desconoce qu\u00e9 porcentaje suponen de ese 47% del capital que es un completo enigma. <\/p>\n

Los analistas s\u00ed que ven que la decisi\u00f3n de los grandes accionistas suele ser m\u00e1s predecible ya que se mueven, en t\u00e9rminos generales, por par\u00e1metros financieros. Pero en este caso existen dudas en todos los flancos ya que aunque la prima de la operaci\u00f3n ha regresado a positivo con la mejora del precio, esta se mueve en un d\u00edgito bajo.<\/p>\n

Alrededor del 28% del Sabadell son inversores institucionales que tambi\u00e9n est\u00e1n presentes en BBVA<\/p>\n

Conocer el accionariado de la entidad opada es clave para el BBVA<\/strong>, pero la realidad es que es son datos de los que solo dispone el Sabadell. El banco vasco s\u00ed que sabe una parte importante de qui\u00e9nes son los due\u00f1os del grupo catal\u00e1n pero hay otra que se les escapa. Eso es relevante dentro de su estrategia ya que la entidad dirigida por Carlos Torres lleva de reuniones con grandes accionistas desde que comenz\u00f3 el periodo de aceptaci\u00f3n para tratar de decantar la opa, igual que la c\u00fapula del Sabadell hace por su cuenta. Asimismo, ambos se dirigen tambi\u00e9n a los peque\u00f1os accionistas pero esto lo hacen de forma m\u00e1s masiva en grandes eventos presenciales y online, as\u00ed como a trav\u00e9s de campa\u00f1as de publicidad generales. Sobre los accionistas que no hay dudas es sobre los m\u00e1s grandes, ya que reflejan su posici\u00f3n en la CNMV: BlackRock, Norges, Vanguard, UBS, BNP Paribas… <\/p>\n

Entre los propios analistas, as\u00ed, hay diferencias entre su evaluaci\u00f3n de la opa, mostrando que el resultado es cada vez m\u00e1s imprevisible para todos. Barclays sostiene que \u00ablos t\u00e9rminos son disciplinados y potencialmente suficientes para cerrar la operaci\u00f3n\u00bb, aunque tiene grandes dudas sobre lo que decidir\u00e1n los peque\u00f1os accionistas. Otros como KBW recomiendan ya directamente acudir. <\/p>\n

Otros como Alantra recomiendan no acudir a la opa, mientras JB Capital ve dif\u00edcil que la oferta tenga \u00e9xito en los t\u00e9rminos que quiere BBVA con una aceptaci\u00f3n de m\u00e1s del 50%. En general, los analistas s\u00ed creen que la mejora del precio facilita superar el 30%, pero el resultado sigue muy en el aire.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La oferta de BBVA para hacerse con Banco Sabadell ya es la definitiva, tras la mejora del precio…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":137077,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,95,94,41681,25,24,43242,3284,5814,1457,23],"class_list":{"0":"post-137076","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-economia","10":"tag-economy","11":"tag-enigma","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-impredecible","15":"tag-opa","16":"tag-resultado","17":"tag-sabadell","18":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/137076","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=137076"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/137076\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/137077"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=137076"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=137076"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=137076"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}