{"id":147660,"date":"2025-09-30T01:55:10","date_gmt":"2025-09-30T01:55:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/147660\/"},"modified":"2025-09-30T01:55:10","modified_gmt":"2025-09-30T01:55:10","slug":"demanda-de-etf-y-bancos-centrales-impulsa-maximos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/147660\/","title":{"rendered":"demanda de ETF y bancos centrales impulsa m\u00e1ximos"},"content":{"rendered":"

Bloomberg L\u00ednea \u2014 El oro super\u00f3 el lunes un nuevo r\u00e9cord hist\u00f3rico al alcanzar los US$3.819,81 la onza, en una jornada marcada por la debilidad del d\u00f3lar y la incertidumbre pol\u00edtica en Washington<\/b>. <\/p>\n

Ver m\u00e1s: <\/b>Este es el \u00edndice de Am\u00e9rica Latina que supera en rentabilidad al S&P 500<\/a><\/p>\n

Se trata del segundo m\u00e1ximo hist\u00f3rico en menos de una semana<\/b>, con una subida acumulada de 45% en lo que va del a\u00f1o. Sin embargo, m\u00e1s all\u00e1 de los factores coyunturales, un informe de Deutsche Bank identifica a dos actores que est\u00e1n transformando la estructura del mercado del oro<\/b>: los fondos cotizados en bolsa (ETF) y los bancos centrales.<\/p>\n

Seg\u00fan Michael Hsueh, analista de commodities de Deutsche Bank, el actual repunte del oro responde a un nuevo patr\u00f3n de demanda institucional que se comporta de manera inel\u00e1stica<\/b>. Esto ha generado un cambio estructural en la formaci\u00f3n de precios, con efectos m\u00e1s duraderos que los ciclos tradicionales vinculados al d\u00f3lar o a la inflaci\u00f3n.<\/p>\n

\u201cEl regreso de la demanda de ETF ha sido tan contundente que ahora existen dos formas de posturas agresivas sobre el oro, provenientes de los bancos centrales y los inversores en ETF. Esto ayuda a explicar por qu\u00e9 el oro contin\u00faa mostrando un rendimiento muy por encima del modelo<\/b>\u201d, afirm\u00f3 Hsueh en un informe.<\/p>\n

El papel de ETF y bancos centrales<\/p>\n

El an\u00e1lisis destaca que los flujos hacia ETF se ubican entre los tres a\u00f1os de mayor acumulaci\u00f3n desde la creaci\u00f3n de estos veh\u00edculos<\/b>, a comienzos de la d\u00e9cada de 2000. A pesar de que las tenencias totales a\u00fan se mantienen por debajo del pico de octubre de 2020 en t\u00e9rminos de onzas, el impacto sobre los precios ha aumentado de forma significativa.<\/b><\/p>\n

\u201cEste a\u00f1o, la demanda de ETF est\u00e1 teniendo una influencia 50% m\u00e1s fuerte sobre los precios del oro, de acuerdo con una regresi\u00f3n semanal univariada, en comparaci\u00f3n con el periodo en que los inversores vend\u00edan oro entre 2021 y 2024<\/b>\u201d, explic\u00f3 Hsueh.<\/p>\n

Una de las observaciones m\u00e1s relevantes del estudio se refiere al v\u00ednculo entre los precios del oro y los flujos hacia ETF<\/b>. Aunque la magnitud de la demanda institucional ha sido decisiva en el repunte de 2025, los resultados del test de causalidad de Granger sugieren que estos fondos no lideran los movimientos, sino que responden a ellos.<\/b><\/p>\n

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\u201cEl test encuentra que los precios del oro causan los flujos hacia ETF, y no al rev\u00e9s\u201d, explic\u00f3 Hsueh. Al aplicar el mismo an\u00e1lisis a otras variables clave del modelo financiero de Deutsche Bank, el informe concluye que \u201clos cambios en las tasas, pero no el d\u00f3lar, causan los movimientos en el precio del oro\u201d.<\/b><\/p>\n

Lejos de invalidar el rol de los ETF, el estudio indica que estos actores institucionales tienden a amplificar y sostener las alzas provocadas por un entorno de tasas favorable<\/b>. <\/p>\n

\u201cCreemos que el sesgo expansivo de la Fed sugiere que las tenencias de ETF tienen m\u00e1s probabilidades de aumentar que de caer en 2026\u201d, se\u00f1al\u00f3 Hsueh. En ese marco, la demanda inel\u00e1stica por parte de ETF y bancos centrales se consolida como un factor estructural que refuerza la trayectoria alcista del oro.<\/b><\/p>\n

\"El<\/p>\n

El rally del metal.El oro acumula un alza de 45% en el a\u00f1o, respaldado por compras r\u00e9cord de ETF y bancos centrales.(Chalinee Thirasupa)<\/p>\n

Por otra parte, la oferta reciclada (suministro de oro que proviene de<\/b> materiales ya existentes) y la demanda de joyer\u00eda han actuado como elementos estabilizadores, con efectos menos significativos sobre los precios<\/b>. En cambio, la demanda de lingotes y monedas f\u00edsicas ha mostrado menor sensibilidad al precio, aunque con un peso relativamente menor en la din\u00e1mica general del mercado.<\/b><\/p>\n

Hsueh advierte que, si los flujos hacia ETF se detienen, el mercado podr\u00eda enfrentar correcciones. \u201cSi la acumulaci\u00f3n de ETF est\u00e1 jugando un rol importante en el repunte del oro, tambi\u00e9n representa un riesgo a la baja si esos flujos se detienen o revierten<\/b>\u201d, se\u00f1al\u00f3. <\/p>\n

El informe concluye que incluso si se acepta la idea de que las tasas y no los ETF lideran el mercado, la narrativa de fondo no cambia de forma sustancial. \u201cEso implicar\u00eda que debemos observar el mercado de tasas como el principal motor, el cual vemos con una inclinaci\u00f3n favorable para el oro\u201d, concluy\u00f3 Hsueh.<\/b><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Bloomberg L\u00ednea \u2014 El oro super\u00f3 el lunes un nuevo r\u00e9cord hist\u00f3rico al alcanzar los US$3.819,81 la onza,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":147661,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1237,82,4429,95,94,25,24,44436,14359,45210,7906,45213,45214,38526,45211,45215,23,45212,45209],"class_list":{"0":"post-147660","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-asia","9":"tag-business","10":"tag-business-news","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-es","14":"tag-espana","15":"tag-gold","16":"tag-markets","17":"tag-metals","18":"tag-natural-resources","19":"tag-precious","20":"tag-precious-metals","21":"tag-south","22":"tag-south-east-asian","23":"tag-southeast-asia","24":"tag-spain","25":"tag-thai","26":"tag-thailand"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/147660","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=147660"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/147660\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/147661"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=147660"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=147660"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=147660"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}