{"id":149027,"date":"2025-09-30T17:16:08","date_gmt":"2025-09-30T17:16:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/149027\/"},"modified":"2025-09-30T17:16:08","modified_gmt":"2025-09-30T17:16:08","slug":"el-consejo-del-sabadell-rechaza-de-nuevo-la-oferta-del-bbva-pero-el-inversor-mexicano-david-martinez-si-acudira-a-la-opa-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/149027\/","title":{"rendered":"El consejo del Sabadell rechaza de nuevo la oferta del BBVA, pero el inversor mexicano David Mart\u00ednez s\u00ed acudir\u00e1 a la opa | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

El consejo de administraci\u00f3n del Banco Sabadell vuelve a decir no al BBVA. Este \u00f3rgano se ha reunido para valorar la nueva puja del banco vasco, que ha elevado su propuesta inicial en un 10%<\/a> y ofrece actualmente un t\u00edtulo propio por cada 4,8376 acciones del Sabadell. De esta postura ha decidido desmarcarse el consejero e inversor mexicano, David Mart\u00ednez Guzm\u00e1n, con cerca del 4% del capital, quien ha votado en contra del informe y ha hecho constar que tiene previsto aceptar la oferta.<\/p>\n

El banco catal\u00e1n repite la opini\u00f3n sobre la anterior oferta del BBVA.<\/a> En ese momento, a principios de mes, consider\u00f3 que esa puja -de un t\u00edtulo del BBVA y 0,7 euros en dividendos retrasados por cada 5,5483 acciones del Sabadell- infravaloraba a la entidad catalana y destru\u00eda valor para los accionistas. El consejo vuelve a repetir estas dos afirmaciones para respaldar su no.<\/p>\n

El Sabadell justifica esta cuarta negativa al BBVA por tres razones. La primera, al considerar que el precio ofertado por el banco vasco es \u201csignificativamente inferior\u201d al del Sabadell en solitario y que el banco catal\u00e1n tiene un potencial del 26% frente a la oferta actual, que dice estar un precio \u201cmuy similar a la cotizaci\u00f3n\u201d.<\/p>\n

El consejo de administraci\u00f3n tambi\u00e9n pondera que el Sabadell ofrece una remuneraci\u00f3n mayor al accionista de la que ha puesto el BBVA encima de la mesa. En concreto, apunta a que la entidad vallesana ha prometido devolver a sus accionistas el 40% de su valor en Bolsa, mientras que en su opini\u00f3n los accionistas que digan s\u00ed a la oferta recibir\u00edan entre un 21% y un 28% menos. Igualmente responde al dividendo aprobado el lunes por el BBVA y apunta a que los accionistas de este banco que acepten la puja no recibir\u00e1n los 32 c\u00e9ntimos por acci\u00f3n que ha consignado el banco vasco, sino 6,6 c\u00e9ntimos por t\u00edtulo, de acuerdo al canje propuesto.<\/p>\n

Finalmente, el tercer argumento que esgrime el consejo del Sabadell son los riesgos que en su opini\u00f3n entra\u00f1a la oferta. En este aspecto, pone el acento en la posibilidad de que el BBVA se quede entre el 30% y el 50%, renuncie a la condici\u00f3n de controlar al menos la mitad del capital y se vea obligado a lanzar una segunda opa. El Sabadell asegura que este es el escenario m\u00e1s probable, dado el an\u00e1lisis que han realizado sobre su accionariado. Incide, por un lado, en que en ese caso los inversores en Espa\u00f1a s\u00ed tendr\u00edan que pagar impuestos. <\/p>\n

Con respecto a esa segunda opa, subraya que esta se producir\u00eda en efectivo y \u201ca un precio superior al de la primera\u201d, lo que derivar\u00eda, en su opini\u00f3n, en una reducci\u00f3n de hasta 12.000 millones en los dividendos que el BBVA pagar\u00eda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os o en una ampliaci\u00f3n de capital de un importe similar, el que el Sabadell calcula que le costar\u00eda al BBVA lanzar esa oferta por hasta el 70% que no controlar\u00eda. Se\u00f1ala que la segunda oferta se har\u00eda seg\u00fan el art\u00edculo 9.2.e de la normativa de opas, que establece el precio ser\u00eda a la cotizaci\u00f3n media ponderada, por lo que \u201cse trata de un precio de mercado futuro que no es posible conocer en este momento\u201d. Apunta que, de acuerdo a la normativa bancaria, el BBVA deber\u00eda tener garantizado el capital para esta segunda oferta.<\/p>\n

Esta posici\u00f3n ha sido apoyada por la inmensa mayor\u00eda de los consejeros, con la excepci\u00f3n de Mart\u00ednez Guzm\u00e1n, el inversor mexicano que ya dijo a principios de mes que estaba abierto a una posible mejora de la opa. La decisi\u00f3n ha roto la unidad en el banco en torno a la oferta. El inversor de hasta el 4% de las acciones, en cambio, explica que el \u00f3rgano de administraci\u00f3n \u201cha prestado una enorme atenci\u00f3n al precio de la oferta\u201d, pero que en su opini\u00f3n son m\u00e1s relevantes sus beneficios estrat\u00e9gicos al crear \u201cuna entidad a\u00fan m\u00e1s competitiva\u201d. <\/p>\n

Por lo dem\u00e1s, el consejo del Sabadell repite muchos de los argumentos que ya esgrimi\u00f3 a principios de octubre. Por ejemplo, las dudas con el cumplimiento del calendario de sinergias, de 900 millones que conseguir\u00e1 justo despu\u00e9s de que expire la condici\u00f3n impuesta por el Gobierno de mantener la independencia estrat\u00e9gica de los dos bancos. El Sabadell duda de que lo pueda conseguir, as\u00ed como tambi\u00e9n cuestiona que entonces el Gobierno autorice la fusi\u00f3n de ambas entidades. Tambi\u00e9n apunta a que, seg\u00fan su an\u00e1lisis, el BBVA tiene una menor capacidad de generar capital y pagar dividendos que el Sabadell, debido a su exposici\u00f3n a mercados emergentes. Considera que no le da ning\u00fan valor al dividendo extraordinario que pagar\u00e1 a inicios del a\u00f1o que viene, as\u00ed como la oferta no entra\u00f1a ninguna prima de control.<\/p>\n

Paralelamente a su nuevo informe, la entidad ha elevado las apuestas y ha respondido al dividendo que aprob\u00f3 el lunes el BBVA con una mejora en las previsiones de reparto a los accionistas en 2025 de 1.300 millones a 1.450 millones. En esta l\u00ednea, ha acordado pagar un nuevo dividendo a cuenta, para diciembre, de 0,07 euros, al que solo tendr\u00e1n derecho los accionistas del banco que no acudan a la opa. Este pago se suma a los 2.500 millones, a raz\u00f3n de 0,5 euros por acci\u00f3n, de dividendo extraordinario con cargo a la venta de su filial brit\u00e1nica, TSB, al Santander, que tampoco cobrar\u00e1n quienes acudan a la opa. Y a un primer pago ordinario de otros 0,07 euros.<\/p>\n

Adem\u00e1s, ha adelantado sus resultados hasta agosto, ocho meses en los que ha obtenido un beneficio de 1.262 millones y una rentabilidad del 15,1%. La publicaci\u00f3n de los resultados del tercer trimestre se producir\u00e1, previsiblemente, despu\u00e9s del final de la opa, pero el consejero delegado, C\u00e9sar Gonz\u00e1lez Bueno, en la conferencia con analistas celebrada tras presentarse el informe, ha explicado que quer\u00eda que \u201clos accionistas tuvieran toda la informaci\u00f3n antes del final del proceso\u201d. El banco tambi\u00e9n rese\u00f1a la generaci\u00f3n de capital en estos meses, de 70 puntos b\u00e1sicos, que deja la ratio CET 1 fully loaded en el 13,7%.<\/p>\n

Los accionistas del Sabadell tienen de plazo hasta el pr\u00f3ximo 10 de octubre para decidir si aceptan la puja del BBVA y venden sus acciones o se decantan por la posici\u00f3n del consejo y apuestan por mantener al Sabadell en solitario. La resoluci\u00f3n se conocer\u00e1, como tarde, el 17 de octubre y, en caso de que el BBVA se quede con entre el 30% y el 50% del capital, el BBVA tendr\u00eda un d\u00eda m\u00e1s para decidir si renuncia a la condici\u00f3n de obtener al menos el 50% y, por tanto, lanza despu\u00e9s una segunda opa en efectivo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El consejo de administraci\u00f3n del Banco Sabadell vuelve a decir no al BBVA. Este \u00f3rgano se ha reunido…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":147814,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[5219,3287,3285,82,6559,95,94,25,24,2731,14873,3284,6558,23],"class_list":{"0":"post-149027","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banca","9":"tag-banco-sabadell","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-cesar-gonzalez-bueno","13":"tag-economia","14":"tag-economy","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-finanzas","18":"tag-josep-oliu","19":"tag-opa","20":"tag-opa-hostil","21":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/149027","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=149027"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/149027\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/147814"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=149027"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=149027"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=149027"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}