{"id":1575,"date":"2025-07-25T06:34:07","date_gmt":"2025-07-25T06:34:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/1575\/"},"modified":"2025-07-25T06:34:07","modified_gmt":"2025-07-25T06:34:07","slug":"verano-dispar-del-bce-y-la-fed-de-la-pausa-tras-los-deberes-hechos-de-lagarde-a-la-presion-constante-sobre-powell-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/1575\/","title":{"rendered":"Verano dispar del BCE y la Fed: de la pausa tras los deberes hechos de Lagarde a la presi\u00f3n constante sobre Powell | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

La desconexi\u00f3n de la que disfrutan los presidentes de la Reserva Federal y el BCE en sus vacaciones probablemente sea muy relativa. Los veranos de los \u00faltimos a\u00f1os han sido de pandemia, inflaci\u00f3n galopante o de preparativos de bajadas de tipos, con la tensi\u00f3n de acertar con el momento adecuado para el cambio de rumbo. Los desaf\u00edos eran compartidos para Christine Lagarde y Jerome Powell. Este verano sin embargo, los retos y el contexto que rodea a ambos bancos centrales son bien distintos. La banquera francesa podr\u00e1 hacer una pausa \u2014no solo la de los recortes de tipos del BCE decidida este jueves<\/a>\u2014 con la calma de haber alcanzado el ansiado objetivo de una inflaci\u00f3n bajo control, aunque el futuro pr\u00f3ximo no pueda ser m\u00e1s incierto. Para Powell en cambio, el verano est\u00e1 siendo turbulento, bajo la presi\u00f3n constante de un Donald Trump ansioso por que recorte los tipos<\/a> y en plena pol\u00e9mica por el elevado gasto que van a suponer las obras de renovaci\u00f3n de la sede del banco central<\/a>. <\/p>\n

Lagarde insisti\u00f3 este jueves en que el BCE \u201cest\u00e1 en buena posici\u00f3n para esperar y ver\u201d. Sin duda las complicaciones para la pol\u00edtica monetaria no han desaparecido: los aranceles con los que amenaza EE UU son la gran incertidumbre con la que habr\u00e1 que lidiar en los pr\u00f3ximos meses. Pero a falta de conocer a\u00fan su cuant\u00eda definitiva, el BCE ha podido plantarse en su sucesi\u00f3n de bajadas de tipos de inter\u00e9s y marcharse de vacaciones con la inflaci\u00f3n al fin controlada y tomando la decisi\u00f3n por unanimidad. <\/p>\n

Tras siete recortes consecutivos y un total de ocho en el \u00faltimo a\u00f1o, el BCE bien podr\u00eda haber concluido de una vez con las bajadas del precio del dinero en la zona euro. O no. Lagarde se ha encargado de recordar que el nuevo entorno de guerra comercial abre m\u00faltiples interrogantes que pueden llevar al BCE a nuevos recortes de tipos o a lo contrario. \u201cNo excluimos nada\u201d, se ha limitado a asegurar. <\/p>\n

As\u00ed, si la UE y EE UU alcanzan un acuerdo r\u00e1pido en materia comercial, con un nivel de aranceles moderado, ser\u00eda un alivio para el crecimiento y la inversi\u00f3n en la zona euro. Si a ello se suma el impacto positivo en el crecimiento del mayor gasto en defensa e infraestructuras, habr\u00eda razones para esperar m\u00e1s inflaci\u00f3n y menos motivos para seguir bajando los tipos. Por el contrario, una guerra comercial m\u00e1s cruda debilitar\u00eda m\u00e1s el crecimiento<\/a> y llevar\u00eda a los socios comerciales a redirigir sus exportaciones hacia la UE en lugar de EE UU. Un motivo por tanto para esperar menos crecimiento y menos inflaci\u00f3n, con un aluvi\u00f3n de productos m\u00e1s baratos. Adem\u00e1s, un euro m\u00e1s fuerte podr\u00eda llevar la inflaci\u00f3n por debajo de lo esperado, al abaratar la compra de materias primas clave como el petr\u00f3leo o el gas. <\/p>\n

El BCE da por alcanzado su objetivo de estabilidad de precios en el 2% en el medio plazo. Lo siguiente sin embargo es incierto y va a depender b\u00e1sicamente de lo que decida Trump en materia de aranceles, hasta el punto de que hay gobernadores que temen ya un escenario de desinflaci\u00f3n si termina por imponer tasas elevadas a la UE. \u201cMi trabajo es unificar opiniones y construir una mayor\u00eda lo m\u00e1s amplia posible\u201d, ha reconocido Lagarde.<\/p>\n

Muy distinto es el panorama para Jerome Powell. La Fed se re\u00fane el pr\u00f3ximo mi\u00e9rcoles y, una vez m\u00e1s, no se espera que baje tipos. Una vez m\u00e1s, recibir\u00e1 por ello previsiblemente duras cr\u00edticas por parte de Donald Trump, cuando no insultos, en una cruzada de la Casa Blanca contra el responsable del banco central de EE UU que ha ganado intensidad en las \u00faltimas semanas. Como Lagarde, Powell tambi\u00e9n est\u00e1 a la espera de conocer el detalle de la pol\u00edtica de aranceles y su efecto en crecimiento e inflaci\u00f3n, para tomar decisiones. De hecho, los recortes de tipos est\u00e1n en modo pausa desde diciembre<\/a>, poco despu\u00e9s de la victoria electoral de Trump. Pero en EE UU los tipos est\u00e1n a\u00fan a un nivel muy superior al de la zona euro, en la banda del 4,25%-4,5% frente al 2% europeo. Los grav\u00e1menes de Trump han pillado a la Fed sin haber completado a\u00fan la tarea de controlar del todo la inflaci\u00f3n y teniendo que prestar m\u00e1s atenci\u00f3n al mercado laboral si el crecimiento encoge con la guerra comercial, tal y como se prev\u00e9. <\/p>\n

Powell, y el mundo entero, conoce el deseo de Trump de echarle de la presidencia de la Fed. El presidente de EE UU, quien le eligi\u00f3 en su primer mandato para el cargo, es ahora su mayor azote por no bajar tipos, en un ins\u00f3lito ataque a la independencia del banco central que ni por asomo sufre Lagarde. Y las costosas obras de reforma de la sede de la instituci\u00f3n estadounidense, que se han elevado hasta los 2.500 millones de d\u00f3lares, son el \u00faltimo caballo de batalla de las cr\u00edticas del magnate republicano. Trump visitar\u00e1 personalmente el edificio este jueves<\/a>. Es la primera vez en casi 20 a\u00f1os que el presidente de EE UU realiza una visita oficial al banco central. Y no por ello se prev\u00e9 que la Fed baje tipos el mi\u00e9rcoles. El pulso contin\u00faa y promete perseguir a Powell tambi\u00e9n en vacaciones. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La desconexi\u00f3n de la que disfrutan los presidentes de la Reserva Federal y el BCE en sus vacaciones…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":1576,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1842,82,1844,352,95,94,25,24,1847,1845,1841,102,1843,23,1846],"class_list":{"0":"post-1575","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bce","9":"tag-business","10":"tag-christine-lagarde","11":"tag-donald-trump","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-inflacion","17":"tag-jerome-powell","18":"tag-mercados-financieros","19":"tag-politica-monetaria","20":"tag-reserva-federal","21":"tag-spain","22":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1575","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=1575"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/1575\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/1576"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=1575"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=1575"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=1575"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}