El 15 de septiembre de 2008 ocurri\u00f3 uno de los mayores eventos de la historia del siglo XXI: la quiebra de Lehman Brothers, el gran banco de inversi\u00f3n estadounidense que acab\u00f3 ahogado por el estallido de la burbuja inmobiliaria. Aquel d\u00eda marc\u00f3 el inicio de la gran crisis financiera mundial, cuyas ramificaciones perduran todav\u00eda. Pero lo que no supuso ese momento fue el cierre de Lehman Brothers: por mucho que la firma hubiera quebrado, sus cuentas ten\u00edan cantidades ingentes de dinero, pr\u00e9stamos, activos financieros y operaciones que liquidar. La firma ha pasado 17 a\u00f1os en el ‘limbo’ entre la Tierra y el m\u00e1s all\u00e1, pero hoy, finalmente, ha pasado a mejor vida, no sin antes repartir unos beneficios sorprendentes entre sus acreedores e inversores: m\u00e1s de 5.000 millones de libras.<\/p>\n
Para ser concretos, la parte m\u00e1s jugosa del cad\u00e1ver del antiguo gigante financiero fue comprado en pocos d\u00edas por sus rivales: Barclays se llev\u00f3 su negocio en EEUU, Nomura se llev\u00f3 el asi\u00e1tico y Neuberger Berman se hizo con la parte de gesti\u00f3n de inversiones. Solo quedaron dos grandes divisiones, encargadas de vender los activos m\u00e1s t\u00f3xicos y complicados y recuperar todo el dinero posible para pagar a los acreedores de la firma. La estadounidense fue liquidada oficialmente en 2022, tras a\u00f1os de litigios y saldar casi un 50% de las deudas que hab\u00eda dejado<\/b>, m\u00e1s del doble de lo que se estimaba inicialmente.<\/p>\n
Pero el cierre de la matriz no supuso el fin de la hist\u00f3rica firma de inversi\u00f3n. En Reino Unido le sobrevivi\u00f3 la filial europea, Lehman Brothers International Europe, m\u00e1s conocida en Londres como ‘Libby’. El 23 de septiembre de 2008, despu\u00e9s de ver que nadie iba a comprar su negocio, la Justicia brit\u00e1nica design\u00f3 a Pwc como administradores de la compa\u00f1\u00eda. Y los nuevos gestores tomaron una decisi\u00f3n clave: en vez de vender todos sus activos valiosos al mejor postor, iban a liquidar la compa\u00f1\u00eda de una forma lenta y ordenada<\/b>. Tony Lomas, el socio de Pwc designado para gestionar los primeros pasos de ‘Libby’ en el ‘m\u00e1s all\u00e1’ empresarial, hizo hincapi\u00e9 en que \u00abla filial europea [de Lehman] es a\u00fan solvente\u00bb.<\/p>\n
Su primer c\u00e1lculo result\u00f3 ser correcto. La firma ten\u00eda una gran cantidad de ‘hipotecas basura’ y activos t\u00f3xicos sin apenas valor, como muchos otros bancos de Europa y EEUU en aquellos a\u00f1os, pero tambi\u00e9n ten\u00eda una gran cantidad de negocios que iban muy bien, y que permitir\u00edan compensar las p\u00e9rdidas del ala quebrada<\/b> si les dejaban seguir trabajando durante el tiempo suficiente. Al final, han sido 17 a\u00f1os. Y dif\u00edcilmente se imaginaban lo valiosos que pod\u00edan llegar a ser esos activos.<\/p>\n
Devoluci\u00f3n con intereses<\/p>\n
En su \u00faltimo informe, publicado en abril, la firma hab\u00eda recuperado 27.710 millones de libras, a lo que se suman otros 16.000 millones de activos que la empresa ten\u00eda en sus cuentas en el momento de la quiebra. La compa\u00f1\u00eda ha logrado saldar todas sus deudas, pagando a sus acreedores con un inter\u00e9s del 8%. Hasta tal punto lleg\u00f3 su \u00e9xito que, en 2020, los tribunales cambiaron el objetivo de los administradores de \u00abobtener m\u00e1s dinero que el que se podr\u00eda recuperar con una venta de sus activos\u00bb a \u00abrescatar la empresa como negocio\u00bb<\/b>. En otras palabras: ‘Libby’ iba tan bien que pod\u00eda volver a ponerse en marcha.<\/p>\n
Pero Lehman Brothers hab\u00eda muerto y no hab\u00eda forma de hacerla levantarse y andar, por mucho que sus m\u00fasculos estuvieran en condiciones de correr una marat\u00f3n. El juez que supervisaba la administraci\u00f3n, Robert Hildyard, ampli\u00f3 el plazo de funcionamiento hasta 2025, pero con una fecha de cierre fija: finales de noviembre<\/b>. Y un mes antes, Pwc ha decidido marcharse en todo lo alto. ‘Libby’ ha dejado de existir, pero con una \u00abliquidaci\u00f3n solvente\u00bb: la firma echa el candado habiendo saldado todas sus deudas y repartiendo los beneficios restantes entre sus accionistas.<\/p>\n
El propio juez Hildyard no se lo pod\u00eda creer. En su sentencia en la que ordena la disoluci\u00f3n de la hist\u00f3rica firma, ha descrito el resultado como \u00abnotablemente exitoso\u00bb. \u00abEste caso es tan inusual que es improbable que se repita\u00bb<\/b>, asegura. \u00abEs un momento crucial\u00bb. Pwc se ha llevado m\u00e1s de 1.000 millones de libras en los 17 a\u00f1os que lleva gestionando la firma, pero pocos pueden negar que se hayan ganado su sueldo a pulso.<\/p>\n
Pero, al final, los m\u00e1s beneficiados de este \u00e9xito no han sido otros que los fondos ‘oportunistas’ o ‘buitres’, como Elliott Management, AB Carval Investors o Davidson Kempner. Esas firmas compraron grandes cantidades de deuda de los acreedores de ‘Libby’ por cantidades meramente simb\u00f3licas, aprovechando que nadie daba un duro por la compa\u00f1\u00eda en medio del gran derrumbe financiero mundial. Una vez despejado el polvo de aquel derrumbe, se han llevado dinero por valor del 100% de la deuda que compraron al 10% o al 20%, m\u00e1s los intereses<\/b>. En algunos casos, los expertos calculan que algunos pueden haber multiplicado por 40 el dinero que pagaron por aquellas deudas. Lehman Brothers por fin descansa en paz, y su \u00faltimo acto fue aquello que tanto le gustaba hacer en vida: enriquecer a los que se atrevieron a lanzar las apuestas m\u00e1s arriesgadas.<\/p>\n
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