{"id":178680,"date":"2025-10-15T15:27:17","date_gmt":"2025-10-15T15:27:17","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/178680\/"},"modified":"2025-10-15T15:27:17","modified_gmt":"2025-10-15T15:27:17","slug":"informe-del-fmi-alerta-sobre-riesgos-por-concentracion-en-acciones-tecnologicas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/178680\/","title":{"rendered":"informe del FMI alerta sobre riesgos por concentraci\u00f3n en acciones tecnol\u00f3gicas"},"content":{"rendered":"

Bloomberg L\u00ednea \u2014 Las valoraciones burs\u00e1tiles en los mercados desarrollados, en particular en Estados Unidos, han alcanzado niveles hist\u00f3ricamente elevados que no se corresponden con las expectativas de beneficios futuros<\/b>. <\/p>\n

Ver m\u00e1s: <\/b>FMI alerta por el auge de los \u2018nonbanks\u2019 y su impacto en el sistema financiero<\/a><\/p>\n

Seg\u00fan un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI), \u201cel repunte en los precios globales de las acciones desde abril ha superado las ganancias futuras esperadas, reflejando un sentimiento optimista de los inversionistas\u201d<\/b>. <\/p>\n

En el caso del \u00edndice S&P 500, su relaci\u00f3n precio-beneficio proyectada a 12 meses ha alcanzado \u201caproximadamente el percentil 96 desde 1990\u201d, situ\u00e1ndose adem\u00e1s en una prima significativa frente a otros mercados desarrollados y emergentes.<\/b><\/p>\n

Para determinar si esta valorizaci\u00f3n refleja fundamentos econ\u00f3micos sostenibles, el personal del FMI estim\u00f3 un conjunto de modelos de valoraci\u00f3n. Las conclusiones indican que \u201cel valor razonable del ratio precio-beneficio proyectado deber\u00eda situarse en aproximadamente el percentil 81 hist\u00f3rico\u201d. Esta diferencia sugiere que el \u00edndice est\u00e1 \u201csobrevalorado en alrededor de 10 puntos porcentuales\u201d<\/b>. <\/p>\n

\"Behind<\/p>\n

Valoraciones hist\u00f3ricas.El S&P 500 opera en niveles de precio-beneficio proyectado que solo se han visto en el 4% superior de su rango hist\u00f3rico desde 1990, seg\u00fan el FMI.
\nIMF Photo\/Lewis Joly(IMF Photo\/Lewis Joly\/IMF Photo\/Lewis Joly)<\/p>\n

Sin embargo, el organismo recuerda que han existido episodios anteriores con sobrevaloraciones mayores, como \u201cdurante la burbuja de las puntocom a comienzos de los 2000\u201d.<\/b><\/p>\n

A esta sobrevaloraci\u00f3n se suma un factor estructural: la creciente concentraci\u00f3n en un grupo reducido de empresas tecnol\u00f3gicas y de inteligencia artificial. \u201cEl riesgo de concentraci\u00f3n dentro del S&P 500 se encuentra en un nivel hist\u00f3ricamente alto\u201d<\/b>, indica el FMI, se\u00f1alando que actualmente \u201cel sector de tecnolog\u00eda de la informaci\u00f3n representa el 35% del total del S&P 500\u201d, una cifra similar a la del periodo de la burbuja tecnol\u00f3gica, con las denominadas Magnificent 7 concentrando por s\u00ed solas el 33% del \u00edndice. <\/p>\n

El \u00edndice de Herfindahl-Hirschman, utilizado como referencia de concentraci\u00f3n, es ahora \u201csustancialmente m\u00e1s alto que durante la burbuja de las puntocom\u201d.<\/b><\/p>\n

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Riesgo de correcci\u00f3n<\/p>\n

El informe del FMI destaca que las inversiones relacionadas con inteligencia artificial, como infraestructura de datos y equipos de procesamiento de informaci\u00f3n, han impulsado estas valoraciones, pero si estas grandes compa\u00f1\u00edas no logran generar los beneficios esperados, podr\u00eda desencadenarse una correcci\u00f3n abrupta. <\/b><\/p>\n

\u201cLa posibilidad de que las empresas de gran capitalizaci\u00f3n no generen los rendimientos esperados que justifiquen las actuales valoraciones burs\u00e1tiles elevadas podr\u00eda provocar un deterioro en el sentimiento de los inversores y hacer que las acciones sean susceptibles a una correcci\u00f3n brusca y repentina<\/b>\u201d, dice el informe del FMI.<\/p>\n

Esta eventual correcci\u00f3n no ser\u00eda aislada, ya que afectar\u00eda a la totalidad del \u00edndice. \u201cLas valoraciones colapsar\u00edan como resultado, haciendo que el \u00edndice de referencia m\u00e1s amplio sea vulnerable a ca\u00eddas\u201d.<\/b><\/p>\n

\"Alliance<\/p>\n

Concentraci\u00f3n en tecnol\u00f3gias.Las \u2018Magnificent 7\u2019 representan el 33% del S&P 500, elevando el riesgo de concentraci\u00f3n a niveles comparables con la burbuja de las puntocom.(Bloomberg\/Michael Nagle)<\/p>\n

En relaci\u00f3n con las proyecciones de beneficios, los analistas han \u201crevisado a la baja de manera significativa los m\u00e1rgenes de beneficio esperados para la mayor\u00eda de las empresas\u201d<\/b>, a excepci\u00f3n de las Magnificent 7, cuyas previsiones fueron revisadas al alza. Este comportamiento sugiere que los analistas perciben que \u201clos aranceles no afectan tanto a estas compa\u00f1\u00edas como podr\u00edan perjudicar a otras empresas\u201d<\/b>. <\/p>\n

No obstante, el FMI advierte que un riesgo a futuro es que los efectos de los aranceles terminen provocando una \u201ccompresi\u00f3n de m\u00e1rgenes en la mayor\u00eda de los sectores del S&P 500, incluidas las <\/b>Magnificent 7<\/b>\u201d.<\/b><\/p>\n

Tensiones en los bonos soberanos<\/p>\n

El FMI subraya que la estabilidad de los mercados de bonos es esencial para la estabilidad financiera, ya que los bonos soberanos clave funcionan como referencia para la fijaci\u00f3n de precios de otros activos y como garant\u00eda en operaciones de cr\u00e9dito y derivados. <\/b><\/p>\n

Ver m\u00e1s: <\/b>Los pa\u00edses de Am\u00e9rica Latina que m\u00e1s crecer\u00edan en 2025, tras mejora del pron\u00f3stico del FMI<\/a><\/p>\n

Aunque los mercados de bonos se han estabilizado tras la venta abrupta posterior al anuncio de aranceles del 2 de abril, \u201cel empinamiento de las curvas de rendimiento, los diferenciales de swap m\u00e1s negativos y la persistente erosi\u00f3n de las primas de conveniencia apuntan a que los mercados de bonos est\u00e1n en una situaci\u00f3n m\u00e1s fr\u00e1gil de lo que aparentan\u201d.<\/b><\/p>\n

En las econom\u00edas avanzadas, los d\u00e9ficits fiscales crecientes han intensificado las presiones sobre los rendimientos a largo plazo. \u201cLas preocupaciones de los inversionistas sobre los grandes d\u00e9ficits fiscales parecen haber a\u00f1adido m\u00e1s presi\u00f3n sobre los rendimientos de los bonos a largo plazo\u201d<\/b>, dice el organismo. <\/p>\n

Este fen\u00f3meno se refleja en \u201cun empinamiento notable de las curvas de rendimiento entre los G4\u2014Bonos del Tesoro de EE.UU., bonos gubernamentales europeos, <\/b>gilts<\/b> del Reino Unido y bonos japoneses\u2014junto con una ampliaci\u00f3n de los diferenciales de swap\u201d.<\/b><\/p>\n

\"FMI\"<\/p>\n

Bonos bajo presi\u00f3n.Los rendimientos de los bonos soberanos suben ante d\u00e9ficits fiscales crecientes y menor demanda, debilitando la estabilidad financiera, advierte el FMI.(Bloomberg\/Samuel Corum)<\/p>\n

El proceso de endurecimiento cuantitativo por parte de los principales bancos centrales tambi\u00e9n ha aumentado la cantidad de bonos en circulaci\u00f3n, \u201clo que ejerce presi\u00f3n al alza sobre las primas por plazo y mantiene elevados los rendimientos\u201d. <\/p>\n

Simult\u00e1neamente, \u201clos requisitos regulatorios que limitan los balances de los intermediarios y la menor demanda de los inversionistas guiados por pasivos probablemente han exacerbado la ampliaci\u00f3n de los diferenciales\u201d.<\/b><\/p>\n

En los mercados emergentes, los diferenciales de los swaps locales tambi\u00e9n se han ampliado. \u201cEn un panel de principales mercados emergentes, el diferencial entre los swaps de tasas de inter\u00e9s a 10 a\u00f1os y los bonos en moneda local a 10 a\u00f1os se ha vuelto m\u00e1s negativo en la \u00faltima d\u00e9cada, cayendo en casi 50 puntos b\u00e1sicos\u201d, sostiene el FMI. <\/b><\/p>\n

Ver m\u00e1s: <\/b>BBVA cree que el rally de las acciones no ha terminado, pero los retornos ser\u00e1n m\u00e1s moderados<\/a><\/p>\n

En pa\u00edses como Colombia, M\u00e9xico y Sud\u00e1frica, esa ca\u00edda ha superado los 100 puntos b\u00e1sicos. Este fen\u00f3meno refleja una menor rentabilidad relativa de los bonos, lo que \u201cpuede a\u00f1adir tensiones fiscales, ya que el aumento de la deuda se ve agravado por un mayor coste del inter\u00e9s\u201d.<\/b><\/p>\n

Finalmente, el informe concluye que el ensanchamiento de los diferenciales de swap en los mercados emergentes refleja la prima que exigen los inversionistas para absorber emisiones de deuda soberana<\/b>, aun cuando \u201cla mayor compra por parte de inversionistas dom\u00e9sticos como fondos de pensiones y aseguradoras ha mantenido resilientes los mercados de bonos soberanos\u201d.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Bloomberg L\u00ednea \u2014 Las valoraciones burs\u00e1tiles en los mercados desarrollados, en particular en Estados Unidos, han alcanzado niveles…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":178681,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[45,6279,50971,35611,15073,21205,8407,82,35628,50972,837,95,94,25,24,8545,50973,50974,50975,50976,62,3772,3773,50977,43932,4444,3779,17188,50978,50979,23],"class_list":{"0":"post-178680","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-45","9":"tag-adult","10":"tag-advertisement","11":"tag-annual","12":"tag-art","13":"tag-behind","14":"tag-bts","15":"tag-business","16":"tag-crowd","17":"tag-d-c","18":"tag-dc","19":"tag-economia","20":"tag-economy","21":"tag-es","22":"tag-espana","23":"tag-face","24":"tag-fund","25":"tag-head","26":"tag-hq1","27":"tag-imf","28":"tag-international","29":"tag-male","30":"tag-man","31":"tag-meetings","32":"tag-monetary","33":"tag-people","34":"tag-person","35":"tag-poster","36":"tag-scenes","37":"tag-sm25","38":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/178680","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=178680"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/178680\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/178681"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=178680"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=178680"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=178680"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}