El d\u00f3lar sigui\u00f3 subiendo este jueves y termin\u00f3 el mes en 1380 pesos (cotizaci\u00f3n vendedor Banco Naci\u00f3n). En el acumulado de julio escal\u00f3 150 pesos, pero s\u00f3lo en la jornada de ayer trep\u00f3 55 pesos. El gobierno elev\u00f3 las tasas de inter\u00e9s, anunci\u00f3 una baja de retenciones para el campo, reforz\u00f3 las intervenciones en d\u00f3lares futuros y acord\u00f3 el ingreso de nuevos fondos frescos de organismos internacionales, pero no logr\u00f3 calmar las presiones de devaluaci\u00f3n. La presi\u00f3n compradora desbord\u00f3 todos aquellos diques dada la falta de confianza que a esta altura despierta el plan de Luis Caputo<\/b>. \u00abSi el d\u00f3lar llega a tocar el techo de la banda de flotaci\u00f3n, nadie espera que el Banco Central tenga d\u00f3lares para salir a vender y contener el valor\u00bb, repiten en la plaza cambiaria ahora que ese techo dej\u00f3 de estar en el horizonte y qued\u00f3 a tan solo un paso.\u00a0\u00a0<\/p>\n
En la econom\u00eda real tambi\u00e9n empez\u00f3 a hacerse sentir el doble impacto: el del aumento del d\u00f3lar y el alza de las tasas de inter\u00e9s. Una de las principales terminales automotrices decidi\u00f3, a \u00faltima hora de la tarde de este jueves, modificar el ajuste del 5,5 por ciento en el valor de ventas comunicado por la ma\u00f1ana a las concesionarias –para ser aplicado desde este viernes– para llevarlo al 9 por ciento. Y no es la \u00fanica empresa que comenz\u00f3 a hacer circular nuevas listas de precios este jueves. Por su parte, un reconocido diirigente del sector pyme inform\u00f3 que la tasa que deben pagar las empresas por\u00a0el financiamiento bancario de corto plazo, v\u00eda descubiertos sobre cuenta corriente o descuento de cheques de terceros, pas\u00f3 del 30 por ciento anual a principios de julio, al 60\/70 por ciento esta semana. Cae la actividad, por menores ventas, y el costo de sostener los stocks no vendidos se torna insoportable, se quej\u00f3.<\/p>\n
Explicando lo inexplicable<\/b><\/p>\n
El gobierno intent\u00f3 justificar aumento del tipo de cambio como una cuesti\u00f3n circunstancial, asegurando que los argentinos \u00abtienen que acostumbrarse a que el d\u00f3lar flote\u201d. Javier Milei<\/b> responsabiliz\u00f3, en una entrevista en el\u00a0streaming Neura, a la vicepresidenta Victoria Villarruel y al Senado por provocar intranquilidad con sanciones de leyes que significaban aumento del gasto p\u00fablico. Luis Caputo, en otro streaming,\u00a0 Carajo, le imput\u00f3 la intranquilidad a la proximidad de las elecciones y al temor al \u00abriesgo Kuka\u00bb.\u00a0<\/p>\n
El punto que llama la atenci\u00f3n en el argumento oficial es la falta de referencia\u00a0al problema de la falta de reservas y de la fuga de divisas.<\/p>\n
A pesar de intentar mostrar tranquilidad, las declaraciones de Caputo dejaron latente el tema que m\u00e1s preocupa al mercado. \u201cSi alguien sube precios porque ve subir el d\u00f3lar, probablemente termine vendiendo menos\u201d, dijo Caputo.<\/b> Quienes viven la crisis desde afuera del gobierno, saben que no se trata de cuestiones alternativas sdino que son problemas que se suman: hay recesi\u00f3n, hay aumentos de costos y habr\u00e1 aumentos de precios.\u00a0\u00a0<\/p>\n
El fantasma de la inflaci\u00f3n<\/b><\/p>\n
Un d\u00f3lar subiendo 14 por ciento en el mes al mismo tiempo que se anuncia una baja de retenciones parece un combo perfecto para reavivar el ritmo de la inflaci\u00f3n. Si bien es dif\u00edcil medir el impacto, en las \u00faltimas horas empezaron a circular algunas listas de precios con remarcaciones de hasta 9 por ciento. Es un primer indicio del efecto que genera la volatilidad.<\/p>\n
El discurso del gobierno es contradictorio. Por un lado plantea que ahora el d\u00f3lar flota en la Argentina, y no le preocupa si sube o si baja dentro de la banda cambiaria. Pero por otro lado hace semanas que viene aplicando medidas para intentar contener las expectativas de devaluaci\u00f3n, frenar la demanda de d\u00f3lares e intentar incentivar un nuevo ciclo de bicicleta financiera.<\/p>\n
Un ejemplo de las intervenciones que se vienen haciendo est\u00e1 en el mercado de d\u00f3lar futuro. Las consultoras privadas estiman que el Banco Central, para evitar un salto en las cotizaciones, est\u00e1 vendido en futuros por el equivalente a alrededor de 4800 millones de d\u00f3lares, una posici\u00f3n muy superior a la que ten\u00eda en junio, cuando se ubicaba en 1800 millones. <\/p>\n
Mala praxis<\/b><\/p>\n
Otro ejemplo es el aumento de la tasa de inter\u00e9s para intentar convencer al mercado de mantenerse en deuda en pesos. En una de las \u00faltimas licitaciones se ofreci\u00f3 una tasa de inter\u00e9s anual superior al 65 por ciento, cifra que est\u00e1 totalmente desalineada de la inflaci\u00f3n que espera el gobierno para los pr\u00f3ximos 12 meses y que s\u00f3lo se explica por el nerviosismo.<\/p>\n
No fue la \u00fanica medida de pol\u00edtica monetaria contractiva que se tom\u00f3 recientemente para intentar contener las presiones en el frente cambiario. Tambi\u00e9n se anunci\u00f3 un incremento de los encajes por segunda vez en el mes y se preci\u00f3 que el encaje de los fondos comunes de inversi\u00f3n de liquidez inmediata (money market) subir\u00e1 desde el 20 hasta el 40 por ciento, una cifra que inicialmente iba a ser del 30 por ciento. <\/p>\n
En el gobierno, pese a tomar medidas que hasta ahora fueron poco efectivas para contener las presiones cambiarias, insisten que su estrategia es la flotaci\u00f3n. Y ponen el argumento pol\u00edtico como factor para explicar las subas. A las declaraciones de Caputo, se sumaron las explicaciones a \u00faltima hora del jueves del presidente Milei. \u201cSab\u00edamos que siendo a\u00f1o electoral, como ven\u00eda la econom\u00eda creciendo fuerte, con los salarios reales volando y con la pobreza cayendo, era obvio que nos iban a venir a hacer da\u00f1o. Nos preparamos para esto, no nos sorprende. Iban a buscar romper, es lo \u00fanico que tienen\u201d, sostuvo el mandatario en una entrevista.<\/p>\n
Sin reservas ni confianza<\/b><\/p>\n
Sin embargo, en el mercado las presiones cambiarias no se leen como un fen\u00f3meno de cobertura por las elecciones, sino que se pone el foco en la falta de reservas internacionales y en una salida de d\u00f3lares que va en aumento. Por este motivo el anuncio del Fondo Monetario para desembolsar 2000 millones de d\u00f3lares se percibi\u00f3 como un \u201cnuevo salvavidas\u201d del organismo internacional.<\/p>\n
El FMI comunic\u00f3 a \u00faltima hora del jueves, luego del salto del d\u00f3lar de casi 4 por ciento en la jornada, que aprob\u00f3 un nuevo desembolso para la Argentina que permite reforzar las reservas del Banco Central. La entidad volvi\u00f3 a celebrar las medidas de ultra ajuste que hizo el gobierno, pero volvi\u00f3 a advertir por los riesgos.\u00a0<\/p>\n
En su reporte dej\u00f3 en claro que la Argentina no logr\u00f3 cumplir con la meta de reservas internacionales a junio. Y, m\u00e1s\u00a0all\u00e1 del recorte fiscal y de avalar para los pr\u00f3ximos meses un conjunto de reformas estructurales, plante\u00f3 que debe acelerarse la acumulaci\u00f3n de d\u00f3lares en el Central. En el mercado especulan que, a pesar de haber enviado nuevos fondos frescos, el organismo considera que el d\u00f3lar debajo de los 1400 pesos no est\u00e1 en equilibrio y presionar\u00e1 por m\u00e1s subas despu\u00e9s de las elecciones.<\/p>\n
En la medida que crece la incertidumbre sobre lo que pasar\u00e1 en el \u00faltimo trimestre de este a\u00f1o, los inversores no s\u00f3lo compran d\u00f3lares sino que empiezan a mirar con cuidado los activos burs\u00e1tiles. Las acciones de empresas argentinas en Wall Street anotaron este jueves fuertes ca\u00eddas. Los ADRs de los bancos lideraron las p\u00e9rdidas. Supervielle cay\u00f3 3,3 por ciento, Galicia y BBVA bajaron 3 por ciento y Macro, 2,9. Por su parte, los bonos en moneda extranjera tambi\u00e9n volvieron a bajar y marcaron rojos de hasta casi 2 por ciento en la jornada. Algunos t\u00edtulos en moneda extranjera acumularon p\u00e9rdidas de hasta casi 15 por ciento en el mes.\u00a0<\/p>\n
De este modo, el riesgo pa\u00eds termin\u00f3 julio bien arriba de los 700 puntos. Un nivel que hace inviable que la Argentina vuelva a los mercados de deuda externa.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El d\u00f3lar sigui\u00f3 subiendo este jueves y termin\u00f3 el mes en 1380 pesos (cotizaci\u00f3n vendedor Banco Naci\u00f3n). En…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":18659,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,11253,95,94,25,24,4245,11587,23],"class_list":{"0":"post-18658","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-dolar","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-javier-milei","15":"tag-luis-caputo","16":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18658","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=18658"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/18658\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/18659"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=18658"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=18658"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=18658"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}