{"id":188596,"date":"2025-10-20T04:55:07","date_gmt":"2025-10-20T04:55:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/188596\/"},"modified":"2025-10-20T04:55:07","modified_gmt":"2025-10-20T04:55:07","slug":"el-naufragio-de-la-opa-del-bbva-abre-nuevas-opciones-corporativas-para-el-sabadell-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/188596\/","title":{"rendered":"El naufragio de la opa del BBVA abre nuevas opciones corporativas para el Sabadell | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

La agon\u00eda ha terminado. Han sido 17 meses de ataques y contraataques con toda clase de armas, y un resultado incontestable. La opa hostil lanzada por el BBVA en mayo de 2024 al Sabadell<\/a> ha fracasado, con un vencedor que, parad\u00f3jicamente, se resiente en Bolsa, y con un vencido que se dispara ante el final de las incertidumbres. El viernes, el banco que preside Carlos Torres cerr\u00f3 con una subida del 6% y el que pilota Josep Oliu se hundi\u00f3 un 6,8%. <\/p>\n

Ahora queda por dilucidar el futuro de la firma catalana, con las opciones de una eventual operaci\u00f3n corporativa junto a Unicaja de nuevo en el orden del d\u00eda, tras las informaciones de contactos informales entre ambas entidades (el pasado mayo) que terminaron en nada. Varios analistas consultados indican que el banco de origen catal\u00e1n tiene dos opciones: seguir con la hoja de ruta trazada y demostrar que puede crear valor en solitario, como ha defendido su c\u00fapula durante todo el proceso, o encontrar una pareja de baile adecuada. <\/p>\n

Nuria \u00c1lvarez, de Renta 4, considera que ahora la dupla de Josep Oliu y C\u00e9sar Gonz\u00e1lez-Bueno debe demostrar que es capaz de cumplir con las altas expectativas generadas, ya sin el TSB \u2014que supuso en torno al 17% del beneficio neto en el primer semestre\u2014, que vendieron y que repartir\u00e1n en forma de un dividendo gigante de 2.500 millones<\/a> de euros que se pagar\u00e1 previsiblemente en abril del pr\u00f3ximo a\u00f1o. Entre este a\u00f1o y 2027 el Sabadell espera realizar distribuciones de dividendos y recompras de acciones de en torno a un 40% de su cotizaci\u00f3n actual. Ignacio Cantos, de atl Capital, a\u00f1ade que tiene un as en la manga que permitir\u00e1 que logre sus objetivos. \u201cSabadell es la gran banca corporativa en Espa\u00f1a, el segmento m\u00e1s rentable de la banca, ya sustituy\u00f3 a Popular en ese papel\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n

Las opciones encima del tapete para eventuales movimientos corporativos con Sabadell son los sospechosos habituales: Abanca, Ibercaja y Kutxa y Unicaja. Las posibles combinaciones entre ellas son m\u00faltiples. Todas las miradas se centran ahora en dilucidar cu\u00e1les son los escenarios m\u00e1s probables. <\/p>\n

La uni\u00f3n con el banco que preside Jos\u00e9 Sevilla es una opci\u00f3n que lleva sonando desde hace tiempo. \u201cUnicaja saldr\u00eda beneficiada de una fusi\u00f3n con Sabadell, teniendo en cuenta su reciente trayectoria de crecimiento. No obstante, el valor de mercado de sus carteras de bonos, junto con la presencia de la Fundaci\u00f3n Unicaja, con una participaci\u00f3n del 31%, son factores negativos\u201d, se\u00f1ala otro analista que prefiere no ser citado. En una entrevista concedida a este peri\u00f3dico el pasado mayo, Sevilla asegur\u00f3 que est\u00e1n centrados en seguir su plan estrat\u00e9gico, no en fusiones. <\/a><\/p>\n

El viento de cola para el sector es indudable: los tipos de inter\u00e9s est\u00e1n anclados al 2%, el eur\u00edbor algo por encima y los dep\u00f3sitos, congelados; la morosidad est\u00e1 en su nivel m\u00e1s bajo desde 2008 y un s\u00f3lido incremento de los ingresos por comisiones del 5%. A esto se a\u00f1ade que Espa\u00f1a exhibe una tasa de crecimiento anual del 3,1%, a la cabeza de Europa, y un paro a la baja. \u201cLos bancos europeos est\u00e1n de moda, y especialmente los espa\u00f1oles\u201d, indica Javier Beldarrain, analista de banca de Bestinver Securities. En este entorno, la presi\u00f3n para llevar a cabo fusiones es suave y el incentivo a exhibir m\u00fasculo en solitario, elevado: los directivos se pueden mantener firmes en sus planes de negocio futuros en solitario. Eso s\u00ed, dejan la puerta abierta a posibles operaciones con la condici\u00f3n sine qua non de que sean amistosas. <\/p>\n

Sin incertidumbres <\/p>\n

En el otro lado del puente a\u00e9reo, las acciones del BBVA cotizan aliviadas por el final de las incertidumbres, y el final de las estrategias que los inversores bajistas que hab\u00edan puesto en marcha, vendiendo en la opa t\u00edtulos del Sabadell y, al mismo tiempo, comprando en mercado. Han huido en tropel y su acci\u00f3n consolida sus m\u00e1ximos desde finales de 2007.<\/a><\/p>\n

Tampoco est\u00e1 sobre la mesa el efecto de diluci\u00f3n de la compra, el riesgo de ejecuci\u00f3n (p\u00e9rdida de clientes en una entidad con mucho arraigo, como el Sabadell) y el gris escenario de una ampliaci\u00f3n en efectivo para una eventual segunda opa. Con un coste de entre 8.000 y 11.250 millones, el banco vasco hubiera tenido los n\u00fameros m\u00e1s ajustados para mantener la senda de retribuci\u00f3n al accionista previa al fracaso de la opa. El analista de banca de Bestinver indica que el plazo de tres y cuatro meses de la segunda oferta supondr\u00eda una incertidumbre que lastrar\u00eda el banco que preside Torres.<\/p>\n

La experta de Renta 4 se\u00f1ala que el destino del exceso de capital del BBVA queda ahora despejado: dividendos, con una recompra de acciones inminente para finales de este mes por unos 1.000 millones de euros, as\u00ed como el macrodividendo de 0,32 euros por acci\u00f3n que abonar\u00e1 en noviembre, por un total de 1.800 millones de euros, y \u2014aqu\u00ed est\u00e1 la clave\u2014 una \u201csignificativa recompra de acciones adicional\u201d,<\/a> seg\u00fan BBVA. \u201cPueden llegar a ser unos 3.000 millones de euros\u201d, explica la analista. La entidad prev\u00e9 disponer de un total de 36.000 millones de euros para distribuir entre sus accionistas hasta 2028.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La agon\u00eda ha terminado. Han sido 17 meses de ataques y contraataques con toda clase de armas, y…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":186354,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[5219,3287,3285,82,7899,95,94,25,24,921,37241,1841,3284,6558,23],"class_list":{"0":"post-188596","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banca","9":"tag-banco-sabadell","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-cnmv","13":"tag-economia","14":"tag-economy","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-inversion","18":"tag-inversion-en-valores-y-titulos","19":"tag-mercados-financieros","20":"tag-opa","21":"tag-opa-hostil","22":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188596","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=188596"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/188596\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/186354"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=188596"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=188596"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=188596"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}