{"id":19559,"date":"2025-08-01T23:40:08","date_gmt":"2025-08-01T23:40:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/19559\/"},"modified":"2025-08-01T23:40:08","modified_gmt":"2025-08-01T23:40:08","slug":"el-mal-dato-de-empleo-da-un-vuelco-a-la-fed-y-augura-un-recorte-de-tipos-en-septiembre","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/19559\/","title":{"rendered":"el mal dato de empleo da un vuelco a la Fed y augura un recorte de tipos en septiembre"},"content":{"rendered":"

La \u00faltima semana de julio ha sido una vor\u00e1gine en los mercados de renta fija. El lunes los inversores esperaban que hubiese dos bajadas de tipos de la Reserva Federal antes de final de a\u00f1o: una en septiembre, y otra, lo m\u00e1s probable, en la reuni\u00f3n de diciembre. Sin embargo, todo cambi\u00f3 tras la reuni\u00f3n de la Fed a mitad de semana.<\/a> El presidente de la instituci\u00f3n, Jerome Powell, mantuvo su discurso prudente y, aunque ya hubo dos miembros de la Fed que votaron por bajar tipos en esta misma reuni\u00f3n, asegur\u00f3 que la situaci\u00f3n econ\u00f3mica de EEUU no demandaba un recorte de tipos, al menos hasta tener nuevas se\u00f1ales que as\u00ed lo pidiesen. Estas se\u00f1ales no han tardado en llegar, y la primera grieta evidente se ha confirmado en el dato de empleo de este viernes.<\/b><\/p>\n

Los inversores asimilaron el mensaje del presidente de la Fed y borraron de sus expectativas un recorte de tipos antes de 2026. Sin embargo, las se\u00f1ales que buscaba Powell para poder bajar tipos, que confirman la debilidad de la econom\u00eda americana, no han tardado en llegar: el dato de empleo del viernes ha dado un aviso evidente de agotamiento<\/a>, y las expectativas de los mercados han dado un giro r\u00e1pido; ahora los inversores vuelven a descontar una bajada de tipos en septiembre y otra para diciembre, ambas, con una probabilidad muy alta de producirse.<\/p>\n

Este giro r\u00e1pido del mercado se enmarca en un momento en el que la incertidumbre es alt\u00edsima. Powell y la Fed lo tienen asumido, y en las \u00faltimas reuniones han insistido mucho en la poca convicci\u00f3n que hay de cara a mover los tipos de inter\u00e9s. Sin saber c\u00f3mo afectar\u00e1n los aranceles a la econom\u00eda, y con un debate abierto sobre la necesidad de impulsar el crecimiento con bajadas de tipos, a costa de arriesgarse a disparar a la inflaci\u00f3n, la Fed ha mantenido una postura de \u00abesperar y ver\u00bb c\u00f3mo se desarrollan los acontecimientos.<\/p>\n

En medio de esa espera, el dato de empleo<\/a>, que se ha publicado este viernes en Estados Unidos, no deja dudas: la situaci\u00f3n est\u00e1 empezando a empeorar. Esto da la raz\u00f3n a los dos miembros de la Fed, Christopher Waller, y Michelle Bowman, que votaron el mi\u00e9rcoles por una bajada de tipos, alegando que, si se esperaba demasiado en hacerlo, se corr\u00eda el riesgo de que haya un deterioro den el mercado laboral. Fue la primera disidencia de dos miembros, frente al voto del presidente de la Fed, que se ha producido desde 1993, una se\u00f1al de la ruptura en el seno de la entidad,<\/a> en un momento de alta incertidumbre. Dicho y hecho: las primeras grietas en el empleo americano han hecho aparici\u00f3n, con el peor dato de contrataciones que se ha visto desde el a\u00f1o 2020, en plena pandemia de Covid-19.<\/b><\/p>\n

Ahora los inversores dan una probabilidad de casi el 90% de que haya un recorte de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre, y est\u00e1n absolutamente convencidos de que habr\u00e1 otro del mismo calibre, posterior, o bien en la reuni\u00f3n de octubre, o bien en la de diciembre.<\/p>\n

\u00abParece que, si la Fed hubiese tenido estos n\u00fameros de empleo disponibles antes de la reuni\u00f3n del mi\u00e9rcoles, habr\u00edan recortado los tipos esta misma semana\u00bb, explica Veronica Clark, economista del banco Citi, en declaraciones a la agencia Bloomberg.<\/p>\n

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El \u00faltimo giro que han dado las expectativas de los inversores para los tipos de la Fed encaja con la exigencia de Donald Trump, presidente de Estados Unidos, a Jerome Powell, de que baje los tipos de inter\u00e9s. Hasta la fecha, Powell ha evitado pronunciarse sobre estas presiones, ni tampoco sucumbir a ellas, ya que ha insistido en que el voto del Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto de la Fed se basaba s\u00f3lo en su an\u00e1lisis econ\u00f3mico. Ahora habr\u00e1 que esperar a ver si Powell asume que el \u00faltimo dato es suficientemente d\u00e9bil como para votar, en la reuni\u00f3n de septiembre, por un recorte de tipos.<\/p>\n

Por su parte, el BCE, para el que los mercados borraron esta semana un recorte de tipos previsto antes de 2026, no reaccion\u00f3 el viernes al dato de empleo estadounidense, y ahora los inversores esperan que se mueva con mucha m\u00e1s tranquilidad que la Fed en los pr\u00f3ximos meses:<\/b> desde ahora, hasta junio de 2026, s\u00f3lo se espera un \u00faltimo recorte de tipos en Europa, de 25 puntos b\u00e1sicos, en el encuentro de septiembre.<\/p>\n

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