{"id":200911,"date":"2025-10-25T22:42:14","date_gmt":"2025-10-25T22:42:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/200911\/"},"modified":"2025-10-25T22:42:14","modified_gmt":"2025-10-25T22:42:14","slug":"deutsche-bank-ve-golpe-reputacional-a-bbva-tras-pinchar-con-sabadell","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/200911\/","title":{"rendered":"Deutsche Bank ve golpe reputacional a BBVA tras pinchar con Sabadell\u00a0"},"content":{"rendered":"

Las acciones de BBVA<\/a> se revalorizan el 7,5% en el IBEX 35 desde que se conoci\u00f3 el fracaso de la opa a Banco Sabadell<\/a> hace justo una semana, un premio tan esperado como agridulce para el banco que preside Carlos Torres, obligado a seguir en solitario con una historia de inversi\u00f3n que habr\u00e1 que retocar. \u00a0<\/p>\n

El fracaso de la operaci\u00f3n no solo supone el cierre de un cap\u00edtulo de meses de incertidumbre, sino tambi\u00e9n un \u201cgolpe reputacional y estrat\u00e9gico\u201d<\/strong><\/a> para el banco vasco que obligar\u00e1 a mover ficha, seg\u00fan explicaron los analistas de Deutsche Bank en un informe visto por finanzas.com. \u00a0<\/p>\n

La Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV)<\/strong> confirm\u00f3 que la oferta de BBVA logr\u00f3 apenas un 25,33% de aceptaci\u00f3n, <\/strong>un correctivo en toda regla que no puede ser ignorado.\u00a0<\/p>\n

\u201cNi los minoristas ni una parte significativa de los inversores institucionales, incluidos los fondos indexados, encontraron la propuesta lo suficientemente atractiva\u201d, explica Deutsche Bank, subrayando que Sabadell impuso su narrativa de valor propio<\/strong> frente a la visi\u00f3n de BBVA centrada en la eficiencia y las sinergias.\u00a0<\/p>\n

Reconstruir el relato, la tarea de BBVA<\/strong>\u00a0<\/p>\n

Llegados a este punto, los economistas del banco alem\u00e1n consideran que BBVA \u201cdebe reconstruir su narrativa de crecimiento y reequilibrio, en parte centrada en la integraci\u00f3n de Sabadell\u201d, para reforzar su presencia dom\u00e9stica y equilibrar su exposici\u00f3n a mercados emergentes.\u00a0<\/p>\n

Es cierto que el banco desvel\u00f3 al mercado con su \u00faltima presentaci\u00f3n de resultados un s\u00f3lido plan estrat\u00e9gico, con 6.300 millones de euros m\u00e1s en dividendos<\/a>.\u00a0<\/p>\n

No obstante, los expertos consideran que la entidad necesita\u00a0medidas que reduzcan su \u201cexcesiva dependencia de los mercados emergentes, en especial M\u00e9xico\u201d, se\u00f1ala el informe, que identifica esta concentraci\u00f3n como una \u201cpreocupaci\u00f3n creciente\u201d entre los inversores institucionales.\u00a0<\/p>\n

\u201cLa falta de un plan alternativo cre\u00edble podr\u00eda, por tanto, pasar factura si no se aborda de forma eficaz\u201d, concluyen los analistas. \u00a0<\/p>\n

El dividendo, pieza central del discurso<\/strong>\u00a0<\/p>\n

Aun as\u00ed, Deutsche Bank mantiene su recomendaci\u00f3n de compra sobre BBVA<\/strong>, con un precio objetivo de 15,90 euros y m\u00faltiplos \u201catractivos frente a sus pares\u201d. El banco conf\u00eda en que, sin Sabadell en el horizonte, BBVA contin\u00fae con su pol\u00edtica de remuneraci\u00f3n al accionista<\/strong> y acelere las recompras y dividendos ya anunciados.\u00a0<\/p>\n

De hecho, las distribuciones a los accionistas son ahora mismo una parte central del relato de BBVA. \u00a0<\/p>\n

De acuerdo con los expertos consultados por finanzas.com, el banco vasco tiene potencia de fuego para recomprar al menos 3.500 millones de euros<\/a> en t\u00edtulos propios, cantidad que podr\u00eda ir a m\u00e1s en funci\u00f3n de la marcha del negocio.\u00a0<\/p>\n

Los expertos no tienen dudas de que la operaci\u00f3n con Banco Sabadell ten\u00eda sentido estrat\u00e9gico a largo plazo para BBVA, pero tambi\u00e9n supon\u00eda un freno temporal por las restricciones regulatorias (tres a\u00f1os hasta materializar la fusi\u00f3n) y el entorno pol\u00edtico.\u00a0<\/p>\n

Buen sabor de boca<\/strong>\u00a0<\/p>\n

Ahora, aplicando la l\u00f3gica inversa, dice el br\u00f3ker Jefferies, \u201cno hay sinergias inmediatas, pero BBVA dispone de munici\u00f3n suficiente para dejar un buen saber de boca\u201d. \u00a0<\/p>\n

De acuerdo con estos expertos, BBVA sigue ofreciendo una combinaci\u00f3n \u201crara en Europa\u201d de alto retorno sobre capital tangible (RoTE), crecimiento por encima de la media y fuerte generaci\u00f3n de capital<\/strong>. \u00a0<\/p>\n

Seg\u00fan sus estimaciones, el banco alcanzar\u00e1 un RoTE del 22% en 2027<\/strong>, unos 700 puntos b\u00e1sicos por encima del promedio del sector bancario europeo<\/strong>, que se sit\u00faa en torno al 15%.\u00a0<\/p>\n

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