Por Balazs Koranyi y Francesco Canepa<\/p>\n
FR\u00c1NCFORT, 30 oct (Reuters) -Es casi seguro que el Banco Central Europeo mantendr\u00e1 los tipos de inter\u00e9s sin cambios por tercera vez consecutiva el jueves, disfrutando de un inusual momento de baja inflaci\u00f3n y crecimiento constante, incluso frente a las turbulencias causadas por las cambiantes relaciones comerciales.<\/p>\n
El BCE recort\u00f3 los tipos en un total de dos puntos porcentuales hasta junio, pero se ha mantenido al margen desde entonces, dejando claro que no tiene prisa por cambiar de pol\u00edtica monetaria, dado que la inflaci\u00f3n est\u00e1 dentro del objetivo, un punto \u00f3ptimo que ni la Reserva Federal, ni el Banco de Inglaterra, ni el Banco de Jap\u00f3n han alcanzado.<\/p>\n
Pese a que los 88 economistas encuestados por Reuters no prev\u00e9n cambios en los tipos este mes, es improbable que la presidenta del BCE, Christine Lagarde, cierre la puerta a una mayor relajaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria, ya que el siempre cambiante r\u00e9gimen arancelario de Estados Unidos todav\u00eda tiene que abrirse camino en la econom\u00eda, lo que mantiene elevada la incertidumbre y aumenta el riesgo de que la inflaci\u00f3n baje demasiado.<\/p>\n
NO SE DEBE TOCAR DEMASIADO LA POL\u00cdTICA MONETARIA<\/p>\n
Por ahora, Lagarde se aferrar\u00e1 probablemente al mantra del BCE de que la pol\u00edtica monetaria est\u00e1 en un \u00abbuen lugar\u00bb y los datos que vayan llegando guiar\u00e1n a los dirigentes monetarios, que pueden lidiar con peque\u00f1as desviaciones del objetivo de inflaci\u00f3n y no tratar\u00e1n de \u00abajustar en exceso\u00bb la pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
\u00abSeguimos pensando que la carga de la prueba sigue estando en que los datos se deterioren para justificar nuevos recortes\u00bb, dijo BNP Paribas en una nota a clientes. \u00abEl list\u00f3n para nuevos recortes de tipos es relativamente alto, en nuestra opini\u00f3n, incluso en el caso de que algunos miembros del consejo quieran mantener sobre la mesa la opci\u00f3n de un recorte de ‘gesti\u00f3n de riesgos'\u00bb.<\/p>\n
Los datos desde la \u00faltima reuni\u00f3n han sido coherentes con la \u00faltima previsi\u00f3n del BCE de un crecimiento modesto pero constante y una inflaci\u00f3n que se mantenga en torno al objetivo.<\/p>\n
La actividad empresarial, medida en una encuesta de gestores de compras, se est\u00e1 acelerando, la confianza en Alemania, el mayor pa\u00eds del bloque, est\u00e1 mejorando y las empresas se est\u00e1n volviendo m\u00e1s optimistas, en parte porque la niebla sobre los aranceles est\u00e1 empezando a disiparse.<\/p>\n
Estos informes relativamente optimistas se ven contrarrestados por datos menos brillantes que muestran que la industria sigue sufriendo, que las exportaciones a Estados Unidos se han reducido dr\u00e1sticamente y que cada vez hay m\u00e1s pruebas de que China est\u00e1 practicando el ‘dumping’ en los mercados europeos con productos que no puede vender en Estados Unidos.<\/p>\n
\u00bfDURAR\u00c1 EL \u00abBUEN LUGAR\u00bb?<\/p>\n
La verdadera pregunta entonces es si las perspectivas pueden mantenerse en un equilibrio tan fr\u00e1gil.<\/p>\n
\u00abCon el impacto negativo de los aranceles empezando a materializarse, la resistencia del mercado laboral en entredicho, el desv\u00edo del comercio chino a Europa ya produci\u00e9ndose y el mercado del petr\u00f3leo bien abastecido a pesar de las recientes sanciones de EEUU a los mayores productores de petr\u00f3leo de Rusia, el riesgo de que el BCE no alcance su objetivo de inflaci\u00f3n a medio plazo es real\u00bb, dijo UniCredit.<\/p>\n
Seg\u00fan Philip Lane, economista jefe del BCE, este riesgo reforzar\u00eda los argumentos a favor de un tipo de inter\u00e9s \u00abligeramente m\u00e1s bajo\u00bb, un mensaje coherente con los precios del mercado, que sit\u00faan en un 50% la probabilidad de un \u00faltimo recorte antes del pr\u00f3ximo mes de junio.<\/p>\n
Sin embargo, la mayor\u00eda de los economistas y una larga lista de responsables de pol\u00edtica monetaria siguen considerando que los tipos se mantendr\u00e1n donde est\u00e1n actualmente, partiendo de la premisa de que la incertidumbre se desvanecer\u00e1, los hogares disponen de abundantes ahorros que gastar y el Gobierno alem\u00e1n est\u00e1 aumentando fuertemente el gasto.<\/p>\n
\u00abLa estabilidad del mercado laboral, el crecimiento del sector servicios y el est\u00edmulo fiscal alem\u00e1n impulsar\u00e1n la econom\u00eda de la zona euro en los pr\u00f3ximos meses\u00bb, dijo Felix Schmidt, economista de Berenberg.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n podr\u00eda seguir por debajo del objetivo del BCE el a\u00f1o que viene, pero se prev\u00e9 que vuelva a subir y los dirigentes monetarios han dejado claro que pueden tolerar desviaciones temporales.<\/p>\n
La verdadera prueba de esta tolerancia no llegar\u00e1 hasta diciembre, cuando el banco presente nuevas proyecciones, incluidas las estimaciones iniciales para 2028.<\/p>\n
(Informaci\u00f3n de Balazs Koranyi; edici\u00f3n de Kirsten Donovan; edici\u00f3n en espa\u00f1ol de Jorge Ollero Castela)<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Por Balazs Koranyi y Francesco Canepa FR\u00c1NCFORT, 30 oct (Reuters) -Es casi seguro que el Banco Central Europeo…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":208532,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[56633,82,56634,1844,95,94,25,24,102,23,6407],"class_list":{"0":"post-208531","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-balazs-koranyi","9":"tag-business","10":"tag-carga-de-la-prueba","11":"tag-christine-lagarde","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-politica-monetaria","17":"tag-spain","18":"tag-tipos-de-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115461909689241699","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/208531","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=208531"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/208531\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/208532"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=208531"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=208531"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=208531"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}