{"id":221090,"date":"2025-11-06T06:26:08","date_gmt":"2025-11-06T06:26:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/221090\/"},"modified":"2025-11-06T06:26:08","modified_gmt":"2025-11-06T06:26:08","slug":"el-coste-de-un-posible-ere-limitara-el-dividendo-futuro-de-telefonica-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/221090\/","title":{"rendered":"El coste de un posible ERE limitar\u00e1 el dividendo futuro de Telef\u00f3nica | Empresas"},"content":{"rendered":"

Telef\u00f3nica financiar\u00e1 en parte el pr\u00f3ximo expediente de regulaci\u00f3n de empleo (ERE)<\/a> con los ahorros que obtenga del recorte del dividendo en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. La causa es que el Plan Estrat\u00e9gico 2026-2030 establece los \u201ccompromisos con los empleados\u201d<\/a> como uno de los indicadores que servir\u00e1n para la fijaci\u00f3n del dividendo a partir de 2027. Bajo ese ep\u00edgrafe de \u201ccompromisos\u201d, se contemplan las indemnizaciones y los pagos anuales que reciben los trabajadores que han salido de la compa\u00f1\u00eda en los diferentes ERE o planes de salida voluntarias. <\/p>\n

De esta forma, el coste de cualquier despido colectivo que afronte la compa\u00f1\u00eda supondr\u00e1 una rebaja autom\u00e1tica del dividendo, que ser\u00e1 mayor cuanto m\u00e1s sean los trabajadores afectados por el ajuste o mejores sean las condiciones econ\u00f3micas e indemnizaciones que perciban. En resumen, los accionistas se har\u00e1n cargo de una parte muy importante de la factura de cualquier ERE que pueda plantear la compa\u00f1\u00eda en un futuro. <\/p>\n

El \u00faltimo ERE de Telef\u00f3nica finaliz\u00f3 a principios de 2024, con la salida voluntaria de 3.420 trabajadores y un coste aproximado de 1.300 millones de euros. El Plan Transform & Grow no incluye ninguna partida espec\u00edfica para un ajuste laboral, pero prev\u00e9 un ahorro de costes operativos de hasta 3.000 millones de euros en 2028. Adem\u00e1s, fuentes internas apuntan a que la operadora prepara un plan de salidas que puede afectar a entre 5.000 y 6.000 empleados, seg\u00fan public\u00f3 este diario.<\/a> <\/p>\n

El consejero delegado de Telef\u00f3nica, Emilio Gayo, no descart\u00f3 la posibilidad de este ajuste a preguntas de periodistas en la rueda de prensa de presentaci\u00f3n del plan el pasado d\u00eda 4, como medio de recortar los costes operativos, aunque supedit\u00f3 cualquier medida en este sentido a \u201cun acuerdo con los sindicatos\u201d. <\/p>\n

No parece que vayan a poner muchos problemas los sindicatos mayoritarios a un eventual ERE dadas las condiciones ventajosas pactadas en los \u00faltimos planes. De hecho, acaban de firmar el primer pacto social para que se igualen los derechos de los trabajadores<\/a> del grupo independientemente de la filial donde trabajen, en un movimiento que se interpreta como preparaci\u00f3n del pr\u00f3ximo plan de salidas. <\/p>\n

F\u00f3rmula del flujo de caja <\/p>\n

En concreto, el plan supedita que el dividendo con cargo a 2027 y sucesivos ejercicios (pagaderos en junio del a\u00f1o siguiente) sea de entre el 40% y el 60% del flujo de caja libre (FCF), un concepto contable que mide los fondos que genera una empresa despu\u00e9s de cubrir los gastos operativos y las inversiones necesarias para su funcionamiento. Pero el Plan Transform & Grow establece un flujo de caja ad hoc,<\/a> cambiando su f\u00f3rmula de c\u00e1lculo al restarle el coste anual de los \u201ccompromisos con empleados\u201d (los pagos a los trabajadores que se han apuntado a EREs o planes de salida incentivadas) y sumar los dividendos provenientes de Virgin Media O2, la filial al 50% con Liberty de Reino Unido.<\/p>\n

Si se hubiera aplicado esta f\u00f3rmula en el ejercicio de 2025, el dividendo de 0,30 euros por t\u00edtulo que van a recibir los accionistas se hubiera reducido a menos de la mitad. La propia compa\u00f1\u00eda admite en la presentaci\u00f3n del plan esta reducci\u00f3n te\u00f3rica -el dividendo para 2025 se mantiene como estaba previsto en esos 0,30 euros- al se\u00f1alar que a los 2.700 millones de euros previstos de FCF para el presente ejercicio habr\u00eda que restar 1.000 millones de costes por ajustes laborales y sumarle los 200 millones de dividendos recibidos de Reino Unido, lo que arroja un total de 1.900 millones de euros como base para fijar el dividendo. para repartir a los accionistas. Entre el 40% y el 60% de esa cantidad equivale a un dividendo de entre 0,13 y 0,20 euros por acci\u00f3n, frente a los 0,30 euros que se repartir\u00e1n con el m\u00e9todo anterior. Para 2026, el dividendo tambi\u00e9n queda fuera de la f\u00f3rmula, aunque reducido a la mitad (0,15 euros por t\u00edtulo). <\/p>\n

En lo sucesivos ejercicios, las previsiones de la empresa apuntan a un crecimiento del flujo de caja de entre 3% y el 5%<\/a> anual sobre los entre 2.900 y 3.000 millones que se prev\u00e9n para 2026. Un ERE para 5.000 a 6.000 trabajadores implicar\u00eda una factura de m\u00e1s de 2.000 millones de euros, que impactar\u00eda directamente en el dividendo de los ejercicios en los que se imputara ese gasto. <\/p>\n

La compa\u00f1\u00eda concede adem\u00e1s que en 2026 se incrementar\u00e1n los compromisos de empleados, y el dividendo repatriado de VMO2 no ser\u00e1 mucho mayor al que recibe actualmente, por lo que los dividendos a partir de 2027 pueden ser menores incluso a los 0,15 euros fijados sobre el ejercicio 2026. <\/p>\n

Queda por ver adem\u00e1s si el grupo es capaz de cumplir con los objetivos de flujo de caja. En los resultados presentados el martes, el FCF solo ascend\u00eda a 414 millones hasta finales de septiembre, un 68% menos que en el mismo periodo del a\u00f1o anterior, por lo que a finales de a\u00f1o se quedar\u00e1 muy lejos de los 1.900 millones previstos para 2025, y a\u00fan m\u00e1s de los 2.900 que se ha marcado como objetivo en 2026. <\/p>\n

La directora financiera de Telef\u00f3nica, Laura Abasolo, justific\u00f3 esta mala evoluci\u00f3n del FCF al impacto de las ventas de filiales en Hispanoam\u00e9rica y al retraso en el cobro de uno de los pleitos fiscales que la compa\u00f1\u00eda gan\u00f3 a Hacienda. Para los pr\u00f3ximos a\u00f1os, Abasolo se\u00f1al\u00f3 a los analistas que la reducci\u00f3n de la inversi\u00f3n contenida en el plan tambi\u00e9n ayudar\u00e1 a aumentar el FCF. <\/p>\n

Otra derivada de esta f\u00f3rmula, es que el Estado, a trav\u00e9s de la su participaci\u00f3n 10% que posee la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI), <\/a>no s\u00f3lo ver\u00e1 mermados sus ingresos si se reduce el dividendo, sino que contribuir\u00e1 indirectamente a sufragar un despido colectivo. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Telef\u00f3nica financiar\u00e1 en parte el pr\u00f3ximo expediente de regulaci\u00f3n de empleo (ERE) con los ahorros que obtenga del…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":221091,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,5702,28948,95,94,2308,17205,25,24,8335,23,6538,1826],"class_list":{"0":"post-221090","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-despido","10":"tag-dividendo","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-empresas","14":"tag-ere","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-marc-murtra","18":"tag-spain","19":"tag-telecomunicaciones","20":"tag-telefonica"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115501333442136995","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/221090","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=221090"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/221090\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/221091"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=221090"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=221090"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=221090"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}