{"id":227170,"date":"2025-11-09T18:11:15","date_gmt":"2025-11-09T18:11:15","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/227170\/"},"modified":"2025-11-09T18:11:15","modified_gmt":"2025-11-09T18:11:15","slug":"no-vendan-acciones-todavia-los-expertos-recomiendan-tener-un-80-de-renta-variable-en-cartera","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/227170\/","title":{"rendered":"no vendan acciones todav\u00eda, los expertos recomiendan tener un 80% de renta variable en cartera"},"content":{"rendered":"

Las bolsas acaban de tocar m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y todav\u00eda siguen cerca de esos altos. Todos los grandes \u00edndices de renta variable acumulan extraordinarias revalorizaciones en 2025. En Wall Street, el S&P 500 sube un 14% y el Nasdaq 100 casi un 20%. En Europa, el Stoxx 600 se anota un 11%, y el Ibex 35 un abrumador 37%. Estas subidas podr\u00edan hacer pensar que es hora de vender bolsa: las valoraciones est\u00e1n ya muy altas y el recorrido por delante es m\u00e1s ajustado. Sin embargo, los expertos explican que todav\u00eda no es momento de vender. Siete entidades y analistas han construido para elEconomista.es sus carteras ideales para los pr\u00f3ximos 10 a\u00f1os<\/b>, tanto para el inversor agresivo como para el moderado<\/b>. La sorpresa es que la renta variable todav\u00eda pesa, de media, casi un 80%<\/b> en las carteras agresivas, en contra de lo que se pod\u00eda esperar.<\/p>\n

A los expertos se les plante\u00f3 que construyesen sus carteras partiendo de cuatro activos clave: renta variable, renta fija, oro y capital riesgo<\/b>. Se les pidi\u00f3 que se ci\u00f1esen lo m\u00e1ximo posible a estos activos. Entre ellos, la renta variable sigue acaparando, como decimos, una elevad\u00edsima parte de las carteras agresivas. Este perfil inversor se caracteriza por su alta tolerancia al riesgo<\/b>. Su prioridad es conseguir la m\u00e1xima rentabilidad, aunque a cambio tenga que soportar una alta volatilidad.<\/p>\n

La cartera agresiva ‘ideal’<\/p>\n

De media, la renta variable pesa un 79% en las carteras agresivas propuestas por las entidades. Tressis y Deutsche Bank llevan el peso de la bolsa m\u00e1s arriba que el resto, hasta el 95%<\/b> para estos perfiles m\u00e1s arriesgados. Samuel P\u00e9rez, analista de fondos de inversi\u00f3n de Tressis, explica que su cartera combinar\u00eda la gesti\u00f3n pasiva con la activa y que el mayor peso lo tendr\u00eda EEUU, que ponderar\u00eda m\u00e1s de un 50%. T\u00e1cticamente, \u00abpodr\u00edamos cubrir hasta un 20% de los d\u00f3lares en cartera en caso de que el billete verde tenga una tendencia negativa respecto al euro\u00bb, advierte.<\/p>\n

\"Tressis<\/p>\n

\"Deutsche<\/p>\n

El tema de cubrir o no la divisa <\/b>es otra de las cuestiones clave que elEconomista.es ha planteado a estos gestores y analistas. No puede olvidarse que el d\u00f3lar ha ca\u00eddo este a\u00f1o un <\/b>10% frente al euro, y que el inversor europeo ha sufrido con crudeza los efectos de ese desplome. La subida que lleva en el a\u00f1o el S&P 500, de m\u00e1s del 14%, se queda en un tibio 2% por efecto de la divisa. Tambi\u00e9n la renta fija for\u00e1nea, y por supuesto el oro, sufren el efecto del tipo de cambio.<\/p>\n

En general, las entidades consultadas cubrir\u00edan divisa con m\u00e1s frecuencia para los perfiles moderados, y menos para los agresivos, como es l\u00f3gico por la naturaleza de unos y otros inversores. ING, Fortuna SFP o el analista independiente Gonzalo S\u00e1nchez directamente no la cubrir\u00edan en las carteras arriesgadas<\/b>, m\u00e1s a\u00fan teniendo en cuenta que hablamos de un enfoque a 10 a\u00f1os. Deutsche s\u00ed proteger\u00eda la parte de renta fija incluso para los perfiles agresivos, y atl Capital realizar\u00eda en estos mismos perfiles \u00abuna cobertura parcial de divisa, ya que el coste del mismo actualmente oscila sobre el 2%\u00bb. En el caso de las carteras moderadas, la mayor\u00eda s\u00ed cubrir\u00eda, al menos, la parte conservadora (renta fija, oro).<\/p>\n

Estas coberturas tienen sentido si se tiene en cuenta adem\u00e1s que Wall Street sigue siendo el mercado regional preferido <\/b>por los expertos, a pesar de estar caro. De media, EEUU pesa un 38% en las carteras agresivas, frente a un 26% de Europa. China tambi\u00e9n se lleva un buen bocado <\/b>en alguna de ellas, con entidades como Fortuna SPF asignando un 10% al gigante asi\u00e1tico. Esta firma de asesoramiento independiente es la entidad m\u00e1s prudente con la renta variable, a la que da s\u00f3lo un 50% en su cartera agresiva. Jos\u00e9 Manuel Mar\u00edn Cebri\u00e1n, su fundador, recomienda \u00abcautela en particular con la bolsa de EEUU, debido a las fuertes concentraciones y las altas valoraciones de las tecnol\u00f3gicas\u00bb. Le da un peso del 20% de la cartera. En Europa, subraya el potencial de Alemania gracias al Plan Marshall del pa\u00eds. Le puede interesar: Las bolsas todav\u00eda pueden subir m\u00e1s: los expertos creen que s\u00ed veremos un rally de Navidad en la renta variable en 2025<\/a>.<\/p>\n

\"Fortuna<\/p>\n

Ignacio Men\u00e9ndez, responsable de an\u00e1lisis de mercado de ING Espa\u00f1a, da a Wall Street un 25% en cartera, de un total del 65% que asigna a la renta variable<\/b>: \u00abEs probable que el mercado de EEUU siga siendo m\u00e1s atractivo que el europeo, porque es un pa\u00eds mucho m\u00e1s abierto a la innovaci\u00f3n y m\u00e1s f\u00e9rtil para que las empresas crezcan, por la menor regulaci\u00f3n. Europa puede parecer que tiene m\u00e1s recorrido, por sus valoraciones actuales, por la inversi\u00f3n p\u00fablica prevista, y por el ahorro de sus familias, pero tambi\u00e9n tiene menos empresas relevantes cotizando, y es menos atractiva para que las empresas salgan a bolsa\u00bb, explica. M\u00e1s peso le dan en Abante, donde la bolsa pondera un 80% de la cartera agresiva, y EEUU un 55%.<\/b> Tambi\u00e9n el analista independiente Gonzalo S\u00e1nchez ve en el 80% el peso \u00f3ptimo para los inversores arriesgados.<\/p>\n

\"ING<\/p>\n

\"Abante<\/p>\n

En Tressis tambi\u00e9n consideran oportuno \u00abtener exposici\u00f3n a activos descorrelacionadores, como el d\u00f3lar o la deuda soberana para mitigar el impacto de la volatilidad\u00bb, seg\u00fan Samuel P\u00e9rez. \u00abAdem\u00e1s, mantenemos un posicionamiento del 2,5% en productos alternativos para mejorar el binomio rentabilidad\/riesgo\u00bb, apunta.<\/p>\n

El peso de la renta fija en las carteras arriesgadas es residual, y al capital riesgo o private equity le dan, de media, un 11%<\/b>, con un par de entidades asign\u00e1ndole un 20% (es el caso de Abante y de ING). El oro tampoco tiene una gran representaci\u00f3n en los porfolios agresivos, a excepci\u00f3n del de Fortuna SFP, que le da un llamativo 35%.<\/p>\n

La cartera moderada ‘ideal’<\/p>\n

Las carteras moderadas son adecuadas para un inversor que ni es agresivo, ni es conservador. Acepta asumir cierto nivel de riesgo y volatilidad, pero solo a cambio de una mayor expectativa de rentabilidad. Quiere batir a la inflaci\u00f3n y no tolera p\u00e9rdidas significativas. De media, las carteras moderadas <\/b>que proponen los expertos asignan un 37% a la renta variable, y un 50% a la renta fija. El oro alcanzar\u00eda un 9%<\/b>, con opiniones muy dispares: Abante no invertir\u00eda en el metal precioso, ING le dar\u00eda un 15% y Fortuna SFP cargar\u00eda la cartera con un 40% de oro. A este \u00faltimo, Jos\u00e9 Manuel Mar\u00edn, de Fortuna SFP, lo considera m\u00e1s que un activo refugio o una especulaci\u00f3n pasajera: es, en su opini\u00f3n, el nuevo patr\u00f3n de la autonom\u00eda financiera. \u00abMientras los bancos centrales contin\u00faen acumulando oro y la oferta permanezca restringida, el metal precioso podr\u00eda consolidar su camino hacia nuevos m\u00e1ximos\u00bb, se\u00f1ala.<\/p>\n

\u00abPara un inversor conservador-moderado recomendamos una exposici\u00f3n a renta variable del 30% invirtiendo el resto en una cartera diversificada de activos de renta fija\u00bb<\/b>, explica Miguel P\u00e9rez, director de Soluciones de Inversi\u00f3n de atl Capital. \u00abLa parte m\u00e1s conservadora de esta cartera est\u00e1 invertida en una cesta de fondos de renta fija. Esta parte est\u00e1, mayoritariamente en renta fija corporativa de alta calidad crediticia con duraci\u00f3n que ronde entre los 2-4 a\u00f1os\u00bb. P\u00e9rez complementa la cartera \u00abcon un fondo de renta fija gubernamental que nos proteja en los momentos m\u00e1s convulsos de mercado, junto con otro de baja calidad crediticia, que pese a asumir un mayor riesgo, a largo plazo compensa en t\u00e9rminos de rentabilidad\/riesgo\u00bb, detalla. En toda esta parte, se cubrir\u00eda la divisa, \u00abpara evitar asumir un riesgo que aumente la volatilidad\u00bb, a\u00f1ade.<\/p>\n

\"atl<\/p>\n

Por su parte, el analista independiente Gonzalo S\u00e1nchez plantea una cartera con un 40% de bolsa y un 60% de renta fija para el inversor moderado. \u00abEs buen momento para estar en renta fija<\/b>, no tanto por spreads, que est\u00e1n muy comprimidos, sino porque las TIRes que ofrecen son positivas<\/b> en t\u00e9rminos reales y est\u00e1n por encima de lo que hist\u00f3ricamente han ofrecido\u00bb.<\/p>\n

Para un perfil moderado, esto \u00abson buenas noticias, ya que ayudan a alcanzar un binomio riesgo\/rentabilidad apropiado\u00bb. S\u00e1nchez explica que, en cuanto a las duraciones, \u00abno subir\u00eda m\u00e1s all\u00e1 de 5 a\u00f1os, ya que hay riesgo de que las curvas cojan pendiente por los abultados d\u00e9ficits de gobierno que vienen\u00bb. El analista tiene una clara preferencia por \u00abla deuda corporativa de nombres bien seleccionados, frente a los gobiernos, que est\u00e1n renunciando a la disciplina fiscal<\/b>\u00ab. Lea tambi\u00e9n: Estas son las mejores cuentas remuneradas del mercado<\/a>.<\/p>\n

\"Analista<\/p>\n

Desde Tressis, Samuel P\u00e9rez explica que en una cartera moderada la renta fija tendr\u00eda un peso de entre el 55% y el 65%, con una asignaci\u00f3n neutral del 58,5%. \u00abCombinar\u00edamos productos flexibles de corto plazo con otros de mayor duraci\u00f3n tanto europeos como globales agregados. De esto modo, cubrir\u00edamos la mayor parte del espectro de la deuda (tanto corporativa como soberana), al mismo tiempo que cubrir\u00edamos la divisa. Esta decisi\u00f3n responde a que los rendimientos de los bonos suelen ser m\u00e1s predecibles que los de las acciones, por lo que una depreciaci\u00f3n de la divisa de inversi\u00f3n podr\u00eda requerir un largo periodo de recuperaci\u00f3n<\/b> de p\u00e9rdidas, algo poco deseable para un<\/b> perfil moderado<\/b>\u00ab, afirma.<\/p>\n

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