{"id":233693,"date":"2025-11-13T12:20:10","date_gmt":"2025-11-13T12:20:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/233693\/"},"modified":"2025-11-13T12:20:10","modified_gmt":"2025-11-13T12:20:10","slug":"el-banco-de-espana-no-ve-una-burbuja-inmobiliaria-en-espana-y-enfria-los-posibles-limites-a-las-hipotecas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/233693\/","title":{"rendered":"El Banco de Espa\u00f1a no ve una burbuja inmobiliaria en Espa\u00f1a y enfr\u00eda los posibles l\u00edmites a las hipotecas"},"content":{"rendered":"

El Banco de Espa\u00f1a<\/strong> enfr\u00eda la posibilidad de imponer ya l\u00edmites<\/a> sobre los est\u00e1ndares crediticios que aplican las entidades financieras en la condici\u00f3n de hipotecas. La instituci\u00f3n no se encuentra todav\u00eda en el momento de debatir la activaci\u00f3n de estas llamadas herramientas macroprudenciales … que les permitir\u00edan fijar, por ejemplo, topes de a\u00f1os en los pr\u00e9stamos para vivienda o l\u00edmites m\u00e1ximos de endeudamiento en funci\u00f3n de determinadas ratios. <\/p>\n

As\u00ed se desprende del Informe de Estabilidad Financiera<\/strong> de oto\u00f1o y de la presentaci\u00f3n del mismo, que ha corrido a cargo de Daniel P\u00e9rez Cid, director general de Estabilidad Financiera, Regulaci\u00f3n y Resoluci\u00f3n. \u00abNo estamos valorando la activaci\u00f3n de estas medidas<\/a>. Estamos dot\u00e1ndonos de un marco anal\u00edtico que nos permita tener instrumentos para valorar la activaci\u00f3n si procede\u00bb, ha indicado el directivo. Se trata de dotarse primero \u00abde las mejores herramientas posibles\u00bb de an\u00e1lisis ya que no hay un modelo general aceptado sobre la fijaci\u00f3n de estos l\u00edmites, lo que obliga a desarrollar \u00abun enfoque propio, crear el marco para el sistema espa\u00f1ol\u00bb.<\/p>\n

La organizaci\u00f3n dirigida por Jos\u00e9 Luis Escriv\u00e1<\/strong> ha insistido en varias ocasiones en que no est\u00e1n en el debate de activar o no activar los l\u00edmites a las hipotecas ahora. E incluso P\u00e9rez Cid ha destacado que aunque son medidas que \u00abpueden ser muy eficaces\u00bb, tambi\u00e9n tienen efectos adversos, por ejemplo sobre la accesibilidad a la vivienda o, de manera indirecta, sobre los alquileres, algo que se recoge tambi\u00e9n en el informe.<\/p>\n

Espa\u00f1a es uno de los tres pa\u00edses del \u00e1rea del euro que de momento no han activado este tipo de medidas, pero eso no parece presionar al Banco de Espa\u00f1a. \u00abTodos los pa\u00edses que han tomado alguna medida, salvo Francia, han introducido un l\u00edmite sobre la ratio entre el importe de los pr\u00e9stamos y el valor de la vivienda (LTV, por sus siglas en ingl\u00e9s). Asimismo, todos ellos, salvo Irlanda y Luxemburgo, han introducido un l\u00edmite sobre la ratio entre el servicio del pr\u00e9stamo (repago de principal m\u00e1s intereses) y la renta (LSTI) o entre el servicio de la deuda total y la renta (DSTI). La introducci\u00f3n de l\u00edmites sobre el plazo m\u00e1ximo es mayoritaria, aunque no un\u00e1nime, entre aquellos pa\u00edses con un l\u00edmite establecido sobre la ratio LSTI o DSTI\u00bb, recoge el informe sobre lo que han hecho otros pa\u00edses. <\/p>\n

Esto entronca, asimismo, con que el Banco de Espa\u00f1a no observa que exista una relajaci\u00f3n de las pol\u00edticas de concesi\u00f3n de hipotecas<\/strong> hoy por hoy, como ha reconocido el director de Estabilidad Financiera. Con todo, la gran banca ha puesto el acento en las \u00faltimas semanas en que el mercado hipotecario estaba siendo irracional con tipos de inter\u00e9s bastante por debajo del eur\u00edbor, aunque ya se est\u00e1 normalizando. El supervisor bancario s\u00ed ve que una situaci\u00f3n de mayor competencia o agresividad comercial puede reducir los m\u00e1rgenes de negocio de las entidades, pero \u00ablo importante es que cada entidad debe valorar c\u00f3mo de razonable es eso respecto a su modelo de negocio\u00bb.<\/p>\n

El Banco de Espa\u00f1a destaca que no observan una relajaci\u00f3n de las pol\u00edticas de concesi\u00f3n de hipotecas por parte de las entidades financieras<\/p>\n

Muy relacionado tambi\u00e9n, el Banco de Espa\u00f1a ha destacado que en estos momentos no ven una burbuja inmobiliaria ni de cr\u00e9dito hipotecario en Espa\u00f1a. La situaci\u00f3n es muy distinta en lo que respecta a la vivienda en comparaci\u00f3n a 2007, cuando comenz\u00f3 el crack del ladrillo. \u00abEn ese momento habl\u00e1bamos de una situaci\u00f3n de crecimiento desbocado de la demanda, endeudamiento elevado con posiciones poco robustas. Lo que nos dicen los datos es que no estamos en ese momento\u00bb. \u00abNo estamos en una situaci\u00f3n en la que observemos desequilibrios como al inicio de esa situaci\u00f3n\u00bb<\/strong>, ha insistido. En el informe se destaca que aunque los precios est\u00e1n creciendo, los precios reales de la vivienda (deflactado el IPC) \u00abse situaban en junio de este a\u00f1o en niveles del segundo trimestre de 2005, y un 17,5% por debajo de su nivel m\u00e1ximo de 2007\u00bb. <\/p>\n

P\u00e9rez Cid ha hecho hincapi\u00e9 en lo que llaman el indicador sint\u00e9tico de riesgos del mercado inmobiliario, que muestra c\u00f3mo es la composici\u00f3n de los riesgos asociados a la vivienda. El panorama actual est\u00e1 \u00abmuy alejado de la situaci\u00f3n de 2007 y desde el punto de vista de estabilidad financiera observamos cuatro diferencias\u00bb. Esas diferencias son: los precios, que est\u00e1n alejados de 2007; que la actividad inmobiliaria real tampoco est\u00e1 en niveles similares a entonces; que las condiciones de los cr\u00e9ditos que dan los bancos no tienen nada que ver con las de aquellos a\u00f1os; y la mejor situaci\u00f3n actual de los hogares. <\/p>\n

En cualquier caso, el Banco de Espa\u00f1a s\u00ed que identifica que existe un problema de accesibilidad a la vivienda<\/strong>. Aunque el directivo ha rechazado pronunciarse sobre las ideas de algunos partidos pol\u00edticos de impedir operaciones de fondos extranjeros, s\u00ed ha se\u00f1alado que lo que hay en Espa\u00f1a es un problema de oferta: \u00abLo que ayudar\u00eda a resolver el problema de accesibilidad ser\u00edan medidas estructurales desde el punto de vista de la oferta\u00bb. <\/p>\n

Sobre ese problema de oferta, el informe indica que no se aprecia una vulnerabilidad sist\u00e9mica asociada a un exceso de actividad constructora, sino que, al contrario, \u00abla contenci\u00f3n en la producci\u00f3n de vivienda nueva habr\u00eda contribuido a presionar los precios\u00bb. Es decir, que se construye poco y que eso provoca tambi\u00e9n que suban los precios por falta de oferta. \u00abA corto plazo, el aumento esperado en el n\u00famero de viviendas nuevas \u2014seg\u00fan la informaci\u00f3n de viviendas iniciadas y nuevos visados\u2014 seguir\u00e1 siendo insuficiente para satisfacer la nueva demanda en 2025\u00bb, recoge el documento.<\/p>\n

\nLas finanzas p\u00fablicas\n<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de todo ello, el informe tambi\u00e9n hace hincapi\u00e9 en la situaci\u00f3n de las finanzas p\u00fablicas espa\u00f1olas, que si bien no ser\u00eda un drama a ojos del Banco de Espa\u00f1a, s\u00ed que supone un riesgo a tener en cuenta. La instituci\u00f3n destaca la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit p\u00fablico al 2,5% este a\u00f1o y al 2,3% los dos siguientes. En cuanto a la deuda p\u00fablica, el panorama es distinto y llama la atenci\u00f3n sobre que se mantendr\u00e1 elevada en torno al 100% en 2027. \u00abEste nivel de endeudamiento p\u00fablico relativamente elevado, superior a la media del \u00e1rea del euro, sigue suponiendo una vulnerabilidad para la econom\u00eda espa\u00f1ola, al limitar la capacidad fiscal para afrontar posibles perturbaciones adversas. Adem\u00e1s, contribuye a una mayor sensibilidad del gasto por inter\u00e9s de la deuda p\u00fablica a las condiciones de los mercados financieros\u00bb, sostienen en el documento. <\/p>\n

Acto seguido, el supervisor bancario espa\u00f1ol destaca que el problema de la deuda \u00abes especialmente relevante en un entorno en que econom\u00edas con importancia sist\u00e9mica global, como EE.UU. o Francia<\/strong>, presentan niveles elevados de endeudamiento y d\u00e9ficits p\u00fablicos, sin perspectivas claras para su contenci\u00f3n\u00bb. Con esto se refiere a que si estos dos pa\u00edses continuaran deteriorando su situaci\u00f3n fiscal, eso provocar\u00eda aumentos del coste de financiaci\u00f3n de su deuda p\u00fablica y podr\u00edan ocasionar un efecto contagio sobre los dem\u00e1s pa\u00edses: \u00abDada su importancia para la econom\u00eda mundial, esto repercutir\u00eda negativamente sobre otros pa\u00edses y podr\u00eda reducir la disposici\u00f3n general de los mercados financieros globales a asumir riesgo soberano\u00bb.<\/p>\n

\u00abEste nivel de endeudamiento p\u00fablico relativamente elevado, superior a la media del \u00e1rea del euro, sigue suponiendo una vulnerabilidad para la econom\u00eda espa\u00f1ola\u00bb<\/p>\n

De vuelta a Espa\u00f1a, el organismo pone \u00e9nfasis en que es necesario adoptar medidas concretas de control del gasto y\/o aumento de los ingresos, lanzando un dardo al Gobierno porque el plan fiscal a medio y largo plazo presentado a finales de 2024 \u00abcarece de esta concreci\u00f3n\u00bb y la falta de Presupuestos \u00ablimita la capacidad gubernamental de adoptar medidas m\u00e1s espec\u00edficas\u00bb. <\/p>\n

Asimismo, la instituci\u00f3n destaca que Espa\u00f1a tendr\u00e1 que hacer frente a los retos que suponen el envejecimiento demogr\u00e1fico, las tensiones geopol\u00edticas, la transformaci\u00f3n digital y el cambio clim\u00e1tico, \u00abcuestiones que requerir\u00e1n mayores desembolsos p\u00fablicos, lo que acentuar\u00e1 el desequilibrio de las finanzas p\u00fablicas si no se toman medidas compensatorias\u00bb. <\/p>\n

\nRiesgos\n<\/p>\n

Por lo que tiene que ver con los dem\u00e1s riesgos a los que se enfrenta la econom\u00eda espa\u00f1ola, gran parte de ellos est\u00e1n relacionados con el panorama internacional. \u00abLas tensiones geopol\u00edticas contin\u00faan siendo una fuente destacada de riesgos para la estabilidad financiera\u00bb<\/strong>, dice el documento, para a\u00f1adir tambi\u00e9n que \u00abla incertidumbre sobre las pol\u00edticas econ\u00f3micas en EE.UU. contin\u00faa siendo elevada. En particular, las presiones sobre las agencias gubernamentales independientes pueden favorecer la acumulaci\u00f3n de vulnerabilidades a medio y largo plazo, con repercusi\u00f3n a nivel global\u00bb. Esta \u00faltima es una referencia expl\u00edcita a los intentos del presidente norteamericano, Donald Trump, de influir y controlar la Reserva Federal. <\/p>\n

Con todo, en cuanto a los conflictos militares como la guerra en Ucrania o la situaci\u00f3n en Oriente Pr\u00f3ximo<\/strong>, el Banco de Espa\u00f1a considera que han tenido efectos globales \u00abrelevantes\u00bb pero \u00abacotados\u00bb, aunque siempre existe la posibilidad de que haya escaladas de tensi\u00f3n. <\/p>\n

Asimismo, el organismo pone el foco tambi\u00e9n en \u00abel riesgo de que se produzcan correcciones abruptas e intensas de las valoraciones en los mercados financieros internacionales\u00bb, el cual considera como elevado ya que \u00ablas cotizaciones de los activos financieros con mayor riesgo se mantienen elevadas\u00bb. Y menciona espec\u00edficamente aqu\u00ed el riesgo de ‘shocks’ por posibles derrumbes en la cotizaci\u00f3n del sector tecnol\u00f3gico americano si no se cumplen las expectativas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El Banco de Espa\u00f1a enfr\u00eda la posibilidad de imponer ya l\u00edmites sobre los est\u00e1ndares crediticios que aplican las…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":233694,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1456,82,95,94,25,24,23],"class_list":{"0":"post-233693","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banco","9":"tag-business","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115542361799696975","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/233693","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=233693"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/233693\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/233694"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=233693"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=233693"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=233693"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}