{"id":239472,"date":"2025-11-16T18:08:10","date_gmt":"2025-11-16T18:08:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/239472\/"},"modified":"2025-11-16T18:08:10","modified_gmt":"2025-11-16T18:08:10","slug":"2025-a-la-altura-de-los-dorados-anos-90","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/239472\/","title":{"rendered":"2025, a la altura de los ‘dorados a\u00f1os 90’"},"content":{"rendered":"

A sus 33 a\u00f1os, el Ibex 35<\/a> vive una segunda juventud. El selectivo espa\u00f1ol se revaloriza cerca de un 40% desde enero <\/b>y, a falta de mes y medio por delante hasta acabar 2025, ya est\u00e1 cerca de consagrarse como uno de los tres ejercicios m\u00e1s alcistas de la historia del selectivo.<\/p>\n

Su comportamiento este a\u00f1o no tiene igual en lo que va de siglo<\/b> y recuerda a los registrados en su \u00e9poca dorada, poco despu\u00e9s de su nacimiento en 1992. En aquella d\u00e9cada registr\u00f3 ejercicios como el de 1997, en el que se revaloriz\u00f3 un 40,75% o el de 1996, cuando logr\u00f3 un alza de casi un 42% o incluso el de 1993, cuando bati\u00f3 todos los r\u00e9cords al subir m\u00e1s de un 50% en el conjunto de los doce meses.<\/p>\n

La principal referencia burs\u00e1til de la Bolsa de Madrid experiment\u00f3 un crecimiento significativo en el computo global de la d\u00e9cada de los 90, pasando de un cierre de alrededor de 2.600 puntos a finales de 1991<\/b> a 11.640 puntos a finales de 1999<\/b>, lo que representa una revalorizaci\u00f3n acumulada cercana al 350% en ese periodo, pese a a\u00f1os de ca\u00eddas como 1992 y 1994. Y todo ello vino de la mano de una serie de factores que marcaron su evoluci\u00f3n, como la integraci\u00f3n econ\u00f3mica de Espa\u00f1a en Europa, la liberalizaci\u00f3n de mercados, la privatizaci\u00f3n de empresas clave, la reducci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s y la consiguiente devaluaci\u00f3n de la peseta y un largo etc\u00e9tera que finaliz\u00f3 con la convergencia hacia el euro.<\/b><\/p>\n

Telefonica<\/a>, BBVA<\/a>, la otrora Gas Natural -ahora Naturgy<\/a>– y Bankinter<\/a> se posicionan como las firmas que m\u00e1s se beneficiaron de estos a\u00f1os de bonanza desde la creaci\u00f3n del selectivo un 14 de enero, hasta el cierre de la d\u00e9cada, antes de que el temido Efecto 2000 se quedara en agua de borrajas al llegar el nuevo siglo.<\/p>\n

Un comportamiento que hunde sus ra\u00edces en la privatizaci\u00f3n o semiprivatizaci\u00f3n de algunas de ellas que contaron con la participaci\u00f3n de muchos inversores particulares<\/b> y en el boom econ\u00f3mico que supuso la expansi\u00f3n internacional -especialmente en Latinoam\u00e9rica-, la bajada de tipos de inter\u00e9s y la consiguiente depreciaci\u00f3n de la divisa (hubo tres devaluaciones de la peseta, en septiembre 1992, noviembre 1992 y mayo 1993), que marcaron el fin de la recesi\u00f3n y el inicio de la recuperaci\u00f3n exportadora.<\/p>\n

Telef\u00f3nica <\/a>es el mejor ejemplo, con su privatizaci\u00f3n en varias fases (1987, 1995, 1997), el Estado vendi\u00f3 el 50% del capital. Los inversores pudieron beneficiarse del monopolio telef\u00f3nico que tuvo hasta 1998 y de los elevados m\u00e1rgenes que por aquel entonces manten\u00eda la empresa presidida por C\u00e1ndido Vel\u00e1zquez-Gaztelu Ruiz y Juan Villalonga.<\/p>\n

Tambi\u00e9n se beneficiaron de esta din\u00e1mica los bancos, gracias a la ca\u00edda de los tipos de inter\u00e9s del 14% al 4-5%, lo que favoreci\u00f3 que sus m\u00e1rgenes de inter\u00e9s en hipotecas y cr\u00e9ditos siguieran siendo altos. Santander<\/a> y BBVA<\/a> (BBV, a\u00fan por aquel entonces) se convirtieron en los grandes protagonistas de la expansi\u00f3n en Latinoam\u00e9rica.<\/p>\n

Otro de los grandes sectores que consigui\u00f3 mover al Ibex 35<\/a> en la d\u00e9cada de los 90 fue el el\u00e9ctrico, con protagonistas como Iberdrola<\/a>, Endesa<\/a> y Uni\u00f3n Fenosa como m\u00e1ximos exponentes. El crecimiento de la demanda el\u00e9ctrica en aquellos a\u00f1os, unido a las fusiones y adquisiciones en las empresas de este \u00e1mbito y a una regulaci\u00f3n favorable, ayud\u00f3 a su expansi\u00f3n y a que las acciones de empresas como Endesa<\/a> subieran casi un 330% desde el nacimiento del Ibex hasta el final de la d\u00e9cada.<\/p>\n

Todo ello favoreci\u00f3 que el selectivo viviera un boom que no se ha podido repetir hasta m\u00e1s de 30 a\u00f1os despu\u00e9s. Tambi\u00e9n, en parte, por la fuerte ponderaci\u00f3n en el selectivo espa\u00f1ol de siete u ocho valores <\/b>(Telef\u00f3nica, Endesa, Repsol, Santander, BBV, Argentaria, Iberdrola y Tabacalera) que representaban el 70-80% de la capitalizaci\u00f3n del \u00edndice.<\/p>\n

Vacas flacas<\/p>\n

Pese a la bonanza econ\u00f3mica en la d\u00e9cada y el buen comportamiento del Ibex 35 en esos a\u00f1os, la d\u00e9cada de los 90 no estuvo exenta de volatilidad y tambi\u00e9n se registraron periodos de crisis como la del Sistema Monetario Europeo (SME) entre 1992-1993.<\/b><\/p>\n

Eso s\u00ed, vinieron seguidos de una racha de cinco a\u00f1os consecutivos de ganancias superiores al 17,5% que solo ha tenido r\u00e9plica -en cuanto a la prolongaci\u00f3n en el tiempo se refiere- pasados los primeros a\u00f1os de crisis de comienzos de siglo.<\/p>\n

Y es que, entre 2003 y el inicio de la crisis financiera de 2008 se vivi\u00f3 un segundo gran \u00abboom de los grandes valores\u00bb en Espa\u00f1a, muy parecido con Inditex, Iberdrola y los bancos como protagonistas.<\/p>\n

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