{"id":240214,"date":"2025-11-17T03:50:14","date_gmt":"2025-11-17T03:50:14","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/240214\/"},"modified":"2025-11-17T03:50:14","modified_gmt":"2025-11-17T03:50:14","slug":"la-mayoria-de-los-expertos-ya-aconseja-a-los-inversores-proteger-parte-de-sus-ganancias-en-bolsa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/240214\/","title":{"rendered":"La mayor\u00eda de los expertos ya aconseja a los inversores proteger parte de sus ganancias en bolsa"},"content":{"rendered":"

Si invierte en bolsa, es muy probable que acumule importantes ganancias este a\u00f1o<\/b>. La mayor\u00eda de los grandes \u00edndices logra rentabilidades de doble d\u00edgito, mientras el mercado se pregunta hasta cu\u00e1ndo puede durar el rally sin que se produzca una correcci\u00f3n. Nadie lo sabe. La situaci\u00f3n es, cuanto menos, at\u00edpica. Las fuertes subidas registradas hasta ahora -y tambi\u00e9n en los dos a\u00f1os anteriores- han encarecido las bolsas, que cotizan a m\u00faltiplos exigentes respecto a sus medias hist\u00f3ricas, aunque esto no ahuyente al dinero. Tampoco cualquier noticia o dato negativo ha logrado afectar a los \u00edndices, que se han repuesto f\u00e1cilmente hasta ahora. Pero, llegado este punto<\/b>, en el que se alcanzan ganancias abultadas y hay cierta sensaci\u00f3n de v\u00e9rtigo, el 64% de los profesionales consultados por elEconomista recomienda proteger parte de lo ganado<\/b>. La jugada no es abandonar la renta variable, sino ajustar la exposici\u00f3n.<\/b> A pesar de las elevadas valoraciones descartan, tambi\u00e9n, que estemos ante una burbuja<\/a>.<\/p>\n

En la gesti\u00f3n de carteras se suelen distinguir dos niveles de decisi\u00f3n: la parte estrat\u00e9gica y la t\u00e1ctica.<\/b> Aunque suenen similares, cumplen funciones muy distintas. La primera, la estrat\u00e9gica<\/b>, establece el plan a largo plazo, la ruta principal a seguir.<\/b> Define la estructura base de la cartera seg\u00fan los objetivos y la tolerancia al riesgo del inversor. Es la que determina, por ejemplo, si hay que invertir un 60% o un 80% en bolsa, siempre con una visi\u00f3n de largo plazo. En una encuesta publicada la semana pasada, en la que se pidi\u00f3 a distintos expertos construir sus carteras ideales para los pr\u00f3ximos diez a\u00f1os, la conclusi\u00f3n fue que un 80% del dinero hay que destinarlo a la renta variable.<\/a> La parte t\u00e1ctica,<\/b> en cambio, se utiliza para desviarse levemente de este plan, con el objetivo de esquivar baches y generar liquidez para aprovecharla en caso de correcci\u00f3n. Permite hacer ajustes moderados sin romper la estrategia original.<\/b> Y es la parte que los analistas y gestores consultados por este peri\u00f3dico recomiendan utilizar ahora para reducir el riesgo.<\/p>\n

\u00abLa parte t\u00e1ctica tiene un horizonte m\u00e1s corto y es m\u00e1s sensible a posibles correcciones y fases de consolidaci\u00f3n. Por eso, lo razonable, tras las fuertes subidas, es mantener la parte estrat\u00e9gica y utilizar la t\u00e1ctica para reforzar la protecci\u00f3n o rotar posiciones<\/b>\u00ab, explican en Tressis. La propia bolsa espa\u00f1ola sube m\u00e1s de un 40% este a\u00f1o,<\/a> pero es s\u00f3lo un ejemplo de los avances de doble d\u00edgito que protagonizan la mayor\u00eda de \u00edndices en 2025 (ver gr\u00e1fico).<\/p>\n

En Santaluc\u00eda AM comenzaron este proceso, el de reducir la sobreponderaci\u00f3n a bolsa y elevar los niveles de liquidez, a finales de octubre. \u00abLos motivos son m\u00faltiples<\/b>\u00ab, dice Agust\u00edn Bircher, director de inversiones de esta gestora: \u00abobservamos cierta fragilidad en el mercado<\/b> fundamentada en el incremento de las valoraciones soportada cada vez por un n\u00famero menor de compa\u00f1\u00edas, deterioro del mercado laboral <\/b>y del sentimiento de los consumidores en Estados Unidos<\/a>, as\u00ed como un excesivo optimismo en relaci\u00f3n con el n\u00famero de bajadas del tipo oficial de la Reserva Federal<\/a>\u00ab, argumenta. Esto \u00faltimo ya afect\u00f3 al mercado el viernes, cuando los comentarios de algunos miembros de la Fed enfriaron las expectativas para la reuni\u00f3n de diciembre. Si bien el mercado daba por hecho otra bajada en esa cita, ahora la probabilidad se ha reducido al 50%.<\/p>\n

\u00abSin \u00e1nimo de predecir, pensamos que nos movemos en un mercado con valoraciones altas (especialmente en Estados Unidos<\/a>) que va a demandar un crecimiento alto y sostenido de los beneficios para seguir manteniendo estos niveles de valoraci\u00f3n. Es cierto que la liquidez y el buen comportamiento de los beneficios son vientos de cola para los activos de riesgo, pero cualquier alteraci\u00f3n<\/b> (mayor inflaci\u00f3n o menor crecimiento de beneficios) puede penalizar a un mercado que ya cotiza en m\u00faltiplos tan elevados\u00bb,<\/b> advierte tambi\u00e9n David Ardura, director financiero de la agencia de valores Finaccess Value.<\/p>\n

En la \u00faltima carta de Horos AM dirigida a sus part\u00edcipes se citaba un dato de JP Morgan AM significativo: a cierre de septiembre, el principal \u00edndice estadounidense (el S&P 500<\/b>) cotizaba<\/b> a casi 23 veces los beneficios estimados a doce meses vista, lo que supone el nivel m\u00e1s alto desde <\/b>la burbuja de las puntocom<\/a>.<\/b> \u00abY de acuerdo con la misma entidad, estad\u00edsticamente, este nivel de valoraci\u00f3n anticipa una rentabilidad anualizada nula o incluso negativa para la pr\u00f3xima d\u00e9cada<\/b> (y, en la mayor\u00eda de los casos, tambi\u00e9n para los pr\u00f3ximos cinco a\u00f1os)\u00bb, explicaba la gestora. \u00abOtros indicadores m\u00e1s elaborados -que combinan m\u00faltiplos sobre beneficios, ventas o EBITDA, entre otros- sit\u00faan las valoraciones actuales en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, alcanzados \u00fanicamente en momentos tan extremos como el pico de 1929, previo al famoso crac y a la Gran Depresi\u00f3n que le sigui\u00f3\u00bb, a\u00f1aden.<\/p>\n

Despu\u00e9s de la fuerte subida del mes de octubre, \u00abno descartamos que se pueda producir alg\u00fan recorte en el mercado, <\/b>si bien, en el medio plazo somos positivos en renta variable dada la favorable evoluci\u00f3n de los beneficios empresariales, el soporte de las bajadas de los tipos de inter\u00e9s<\/a>, la solidez de la econom\u00eda americana y la reducci\u00f3n de la incertidumbre por los aranceles\u00bb, apuntan en Gescooperativo. En esta misma l\u00ednea, Antonio Gonz\u00e1lez Sanz, responsable del \u00e1rea de gesti\u00f3n de activos de Renta 4, considera que \u00abtiene sentido reducir ligeramente la exposici\u00f3n a renta variable<\/b> para equilibrar el binomio rentabilidad\/riesgo, preservando capacidad de maniobra para volver a incrementar riesgo si se corrigen las valoraciones\u00bb, apunta.<\/p>\n

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C\u00f3mo bajar la exposici\u00f3n a bolsa<\/p>\n

Para llevar esta recomendaci\u00f3n a la pr\u00e1ctica habr\u00eda que traspasar una parte de lo invertido en bolsa, la parte t\u00e1ctica, a otro tipo de producto,<\/b> como puede ser un fondo monetario (la opci\u00f3n m\u00e1s conservadora de todas)<\/a>, a un fondos de renta fija, o incluso hacia el oro<\/a>, por citar algunos ejemplos.<\/p>\n

\u00abSalvo que se espere un riesgo muy elevado a corto plazo, que no es nuestro caso, no optar\u00edamos por liquidez o fondos monetarios. Preferimos destinar esa parte t\u00e1ctica a renta fija de calidad<\/b>, que puede ofrecer cobertura ante ca\u00eddas de la renta variable, o a activos como el oro<\/a>, que aportan diversificaci\u00f3n y pueden actuar como refugio en momentos de tensi\u00f3n. Otra opci\u00f3n es rotar hacia sectores o industrias que han quedado rezagados, fuera del foco del mercado, y cuyas valoraciones resultan ahora m\u00e1s atractivas\u00bb, valoran en Tressis.<\/p>\n

Las opciones m\u00e1s repetidas entre los expertos son precisamente estas: fondos de renta fija, oro o sectores que no est\u00e1n de moda<\/b>. \u00abLas alternativas las encontramos en la renta fija corporativa con grado de inversi\u00f3n, con duraciones relativamente bajas e incluso dentro de la propia renta variable, en esas acciones y sectores que han estado m\u00e1s olvidados y que todav\u00eda cotizan a m\u00faltiplos atractivos.\u00bb, coincide en se\u00f1alar David Ardura, de Finaccess Value.<\/p>\n

\u00bfHay una burbuja en mercado?<\/p>\n

La euforia que se respira en el mercado, a pesar de las altas valoraciones, ha generado el debate sobre si estamos o no ante una burbuja<\/b> alimentada por las compa\u00f1\u00edas de Inteligencia Artificial<\/a>, protagonistas del rally en Estados Unidos. Para el 91% de los expertos consultados, se trata, m\u00e1s bien, de un simple exceso<\/b>. \u00abLas burbujas se producen cuando existe una desconexi\u00f3n estructural entre la evoluci\u00f3n del precio de los activos de riesgo y sus fundamentales; y, en l\u00edneas generales con algunas excepciones, no es el caso de lo que est\u00e1 ocurriendo en los \u00faltimos a\u00f1os\u00bb, valoran en Unicaja AM.<\/p>\n

\u00abLa fuerte revalorizaci\u00f3n de las bolsas y del cr\u00e9dito ha estado acompa\u00f1ada por un importante crecimiento de los beneficios y una reducci\u00f3n del apalancamiento financiero, lo que ha posibilitado que la subida no haya estado acompa\u00f1ada de una expansi\u00f3n de m\u00faltiplos irracional, como si ocurriera en otros momentos, como la \u00faltima parte de los a\u00f1os 90 previa al estallido de la burbuja puntocom. Esto no quiere decir que no existan ciertas ineficiencias y sectores sobrevalorados,<\/b> que anticipen la posibilidad de una correcci\u00f3n<\/b> que devuelva las valoraciones a zonas m\u00e1s en l\u00ednea con media hist\u00f3rica y con el complejo entorno geoestrat\u00e9gico en el que nos encontramos\u00bb, detallan en esta gestora.<\/p>\n

En la misma l\u00ednea, V\u00edctor Peir\u00f3, director general de an\u00e1lisis de GVC Gaesco indica que \u00ablas bolsas que est\u00e1n por encima en medias hist\u00f3ricas es porque su composici\u00f3n ha cambiado, no porque est\u00e9n sobrevaloradas. La burbuja solo podr\u00eda estar en las empresas puras de IA<\/a>, pero depender\u00e1 de si se venden sus productos o no\u00bb.<\/p>\n

Desde Andbank recuerdan que las burbujas \u00ablamentablemente se ven a posteriori\u00bb, pero que \u00abno hay elementos compartidos con otras previas (por ejemplo, los beneficios acompa\u00f1an), aunque s\u00ed m\u00faltiplos elevados a los que no estamos acostumbrados salvo en momentos de ca\u00edda de beneficios que, claramente, no ocurre ahora\u00bb, exponen.<\/p>\n

M\u00e1s negativo se muestra Xavier Brun, director de renta variable de Trea AM, quien considera que s\u00ed estamos ante una burbuja con el matiz de que va por barrios: \u00abVemos m\u00e1s una situaci\u00f3n como la del 2000 en la que hubo exceso de inversi\u00f3n en un sector muy concreto, cuya burbuja se circunscribi\u00f3 a ese sector. Que no como 2008 en la que exceso de endeudamiento implic\u00f3 una reducci\u00f3n del consumo y, como consecuencia, impacto en casi todos los sectores\u00bb. Brun aporta un dato muy ilustrativo: las 4 grandes empresas (Meta, Microsoft, Alphabet y Amazon) invertir\u00e1n unos 2 billones espa\u00f1oles de d\u00f3lares en los pr\u00f3ximos 4 a\u00f1os en inteligencia artificial. Para mantener el mismo retorno a la inversi\u00f3n como han hecho hasta ahora, necesitar\u00edan obtener un beneficio de unos 650.000 millones de d\u00f3lares. Esto equivale al beneficio de 5 Microsoft u 8 Meta. O, dicho de otra forma, cada habitante de la tierra deber\u00eda gastar unos 210 d\u00f3lares al a\u00f1o para lograr ese resultado. Con esto, estamos convencidos que habr\u00e1 un momento en que el mercado empezar\u00e1 a pedir ventas y retornos a esa inversi\u00f3n<\/b>. Por ahora, de los 1,7 billones de d\u00f3lares que se necesitan en ventas para lograr ese beneficio de 650.000 millones, tan solo hay 12.500 millones, un 1%\u00bb.<\/p>\n

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