{"id":244074,"date":"2025-11-19T06:47:10","date_gmt":"2025-11-19T06:47:10","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/244074\/"},"modified":"2025-11-19T06:47:10","modified_gmt":"2025-11-19T06:47:10","slug":"al-thani-eleva-un-85-el-valor-de-sus-acciones-en-el-corte-ingles-y-tasa-al-grupo-en-14-000-millones-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/244074\/","title":{"rendered":"Al Thani eleva un 8,5% el valor de sus acciones en El Corte Ingl\u00e9s y tasa al grupo en 14.000 millones | Empresas"},"content":{"rendered":"

El accionista catar\u00ed de El Corte Ingl\u00e9s otorga al grupo de grandes almacenes su mayor valoraci\u00f3n desde que forma parte de su capital. Primefin, la sociedad luxemburguesa del jeque Hamad bin Jassim bin Jaber Al Thani, ha revisado al alza la tasaci\u00f3n que da al paquete accionarial del 5,53% que conserva en la compa\u00f1\u00eda espa\u00f1ola, elev\u00e1ndola hasta rozar los 775 millones de euros, un incremento del 8,5% frente a su valoraci\u00f3n anterior<\/a>.<\/p>\n

\"ElCorteIngl\u00e9sBel\u00e9n Trincado Aznar<\/p>\n

As\u00ed lo reflejan las cuentas que Primefin ha depositado en el registro mercantil luxemburgu\u00e9s, relativas al ejercicio 2024 y entregadas a finales de octubre. Esa tasaci\u00f3n de 775 millones de euros implica darle al 100% de El Corte Ingl\u00e9s un valor de 14.000 millones, el mayor desde que Al Thani entrara en la compa\u00f1\u00eda en 2015: primero con un cr\u00e9dito participativo de 1.000 millones de euros que despu\u00e9s canje\u00f3 por el 10,33% de las acciones. En 2022 vendi\u00f3 por 500 millones la mitad de ese paquete, lo que supon\u00eda tasar al grupo en 9.000 millones<\/a>.<\/p>\n

La valoraci\u00f3n que Primefin otorga a sus acciones encadena tres ejercicios al alza, despu\u00e9s de la correcci\u00f3n que sufri\u00f3 en 2020 y 2021 debido a la pandemia y al efecto que esta tuvo en el comercio minorista. En aquel 2021, el inversor catar\u00ed valoraba el 100% de El Corte Ingl\u00e9s en 8.803,4 millones de euros, lo que implica que, desde entonces, esa cifra ha aumentado en un 60%.<\/p>\n

En las cuentas de cada ejercicio, la sociedad de Al Thani acomete una revisi\u00f3n del valor razonable de sus acciones en la compa\u00f1\u00eda que preside Marta \u00c1lvarez, el \u00fanico activo que aparece en su balance. De hecho, Primefin fue creada exclusivamente para vehiculizar su inversi\u00f3n en El Corte Ingl\u00e9s. Esa revisi\u00f3n la realiza utilizando el m\u00e9todo de descuento de flujos de caja futuros, que define el valor de las acciones a trav\u00e9s de una serie de porcentajes ligados a escenarios futuros de generaci\u00f3n de efectivo. Si esas previsiones aumentan, tambi\u00e9n lo hace la valoraci\u00f3n de las acciones.<\/p>\n

Los 774,7 millones en los que Primefin tasa ahora su 5,53% de El Corte Ingl\u00e9s suponen un incremento de casi 61 millones con la valoraci\u00f3n del ejercicio anterior. Esa cantidad se registra como ingreso financiero en la cuenta de p\u00e9rdidas y ganancias, siendo la variable m\u00e1s importante de la misma. Por ejemplo, los dividendos que esta sociedad recibi\u00f3 del grupo de distribuci\u00f3n fueron de 9,5 millones. El beneficio neto de Primefin al cierre del ejercicio fue de 31,1 millones, un 11,6% menos, dado que la revalorizaci\u00f3n del paquete accionarial fue algo menor a la registrada en el ejercicio anterior.<\/p>\n

La inversi\u00f3n de Al Thani alcanz\u00f3 su m\u00e1xima valoraci\u00f3n en un momento decisivo para la permanencia del jeque en el capital de El Corte Ingl\u00e9s. Como definieron las partes en el acuerdo sellado en 2015, Primefin ten\u00eda la opci\u00f3n de ejecutar la venta unilateral de sus t\u00edtulos del grupo si este no ejecutaba en ese plazo de 10 a\u00f1os una salida a Bolsa o cualquier otro evento que le permitiese liquidar su inversi\u00f3n en la compa\u00f1\u00eda.<\/p>\n

Llegado el 14 de julio de este a\u00f1o, cuando venci\u00f3 la opci\u00f3n, Al Thani opt\u00f3 por continuar en el grupo<\/a>. La situaci\u00f3n del mismo no invita, de momento, a tener prisa por salir: su deuda est\u00e1 al nivel m\u00e1s bajo de los \u00faltimos 17 a\u00f1os, cuenta con el grado de inversi\u00f3n de las agencias de rating y, sobre todo, ha intensificado su pol\u00edtica de dividendos. Los 225 millones aprobados en la \u00faltima junta es un r\u00e9cord hist\u00f3rico en la trayectoria del grupo. De ellos, m\u00e1s de 12 corresponden al inversor catar\u00ed.<\/p>\n

2028, siguiente a\u00f1o clave <\/p>\n

Cerrada la primera ventana de salida, empieza la cuenta atr\u00e1s para la segunda. Al Thani no podr\u00e1 ejecutar su salida de El Corte Ingl\u00e9s hasta julio 2028, como marca su acuerdo con la compa\u00f1\u00eda. Es la segunda de las ventanas, puesto que si no la ejecuta, tendr\u00e1 dos m\u00e1s en 2031 y 2034.<\/a><\/p>\n

Pero 2028 puede ser un a\u00f1o clave para el futuro del inversor catar\u00ed. Este ha cerrado en los \u00faltimos meses la extensi\u00f3n de un cr\u00e9dito de 300 millones de euros con Deutsche Bank, con el que firm\u00f3 un acuerdo de financiaci\u00f3n en 2020 a trav\u00e9s de la sociedad Regis Spain, tambi\u00e9n luxemburguesa y due\u00f1a del 100% de Primefin.<\/p>\n

Ese acuerdo de financiaci\u00f3n expiraba, en sus t\u00e9rminos originales, en 2023, pero se extendi\u00f3 por dos ocasiones hasta marzo de 2025. Los estados contables de Regis Spain muestran que esa fecha se ha extendido por tres a\u00f1os m\u00e1s, pagando un tipo de inter\u00e9s de eur\u00edbor m\u00e1s 1,75% hasta su vencimiento en marzo de 2028. <\/p>\n

Esta operaci\u00f3n afecta a El Corte Ingl\u00e9s, en la medida en que, como parte de este cr\u00e9dito, el jeque catar\u00ed ha vuelto a poner como garant\u00eda sus acciones en el grupo, que quedan pignoradas por Deutsche Bank. Esto significa que, en el caso de un eventual impago durante su vigencia, la entidad financiera podr\u00eda recibir el 5,53% de las acciones del grupo de distribuci\u00f3n. <\/p>\n

Una situaci\u00f3n que ya se encontraba reflejada a la firma del cr\u00e9dito original, en 2020. Esto llev\u00f3 a que el presidente y consejero delegado de Deutsche Bank en Espa\u00f1a, Antonio Rodr\u00edguez Pina, se incorporase en 2022 a las reuniones del consejo de El Corte Ingl\u00e9s como invitado permanente<\/a>, aunque sin tener voz ni voto en el mismo. Seg\u00fan ha podido saber este peri\u00f3dico, Rodr\u00edguez Pina conserva ese estatus y acude a las citas del \u00f3rgano de gobierno. En 2022, Primefin dej\u00f3 su silla en el mismo, una vez complet\u00f3 la venta de la mitad del paquete del 10,33% que lleg\u00f3 a ostentar en el grupo.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El accionista catar\u00ed de El Corte Ingl\u00e9s otorga al grupo de grandes almacenes su mayor valoraci\u00f3n desde que…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":244075,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[112,82,11085,95,94,13043,2308,25,24,25340,62560,921,56491,23],"class_list":{"0":"post-244074","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-acciones","9":"tag-business","10":"tag-distribucion","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-el-corte-ingles","14":"tag-empresas","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-grandes-almacenes","18":"tag-hamad-bin-jassim-bin-jaber-al-thani","19":"tag-inversion","20":"tag-marta-alvarez-guil","21":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115575026165344882","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/244074","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=244074"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/244074\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/244075"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=244074"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=244074"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=244074"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}