{"id":250860,"date":"2025-11-23T05:12:09","date_gmt":"2025-11-23T05:12:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/250860\/"},"modified":"2025-11-23T05:12:09","modified_gmt":"2025-11-23T05:12:09","slug":"optimistas-frente-a-pesimistas-en-bolsa-o-como-la-complacencia-empieza-a-quebrarse-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/250860\/","title":{"rendered":"Optimistas frente a pesimistas en Bolsa o c\u00f3mo la complacencia empieza a quebrarse | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Las correcciones burs\u00e1tiles a veces llegan de golpe y en otras ocasiones se van cociendo a fuego lento, como un desencanto sentimental que termina en ruptura. O en mercado bajista en este caso. Los resultados que ha publicado Nvidia esta semana<\/a> parec\u00edan haber conjurado el temor a un pinchazo en la inteligencia artificial y los inversores se entregaron brevemente de nuevo al optimismo del rally burs\u00e1til. Pero algo ya ha empezado a quebrarse en el \u00e1nimo incombustible del mercado y el alza con que se recibieron las cuentas de Nvidia torn\u00f3 poco despu\u00e9s en ca\u00eddas en medio de una intensa volatilidad<\/a>. Entre los inversores ya se ha instalado la sospecha de que la euforia entorno a la inteligencia artificial bien podr\u00eda ser excesiva, insuficiente para justificar las actuales valoraciones de estas compa\u00f1\u00edas. Y ante la cercan\u00eda del fin de a\u00f1o y cuando no est\u00e1 nada claro que la Fed vaya a bajar tipos en diciembre<\/a>, la recogida de beneficios es una tentadora opci\u00f3n. <\/p>\n

El riesgo de correcci\u00f3n en los grandes valores tecnol\u00f3gicos \u2014y su onda expansiva sobre el conjunto del mercado\u2014 ya no es tab\u00fa, como lo muestra la fuerte ca\u00edda que ha sufrido Oracle, superior al 20% en el \u00faltimo mes<\/a>, o las declaraciones de m\u00e1ximos ejecutivos de Wall Street que reconocen que quiz\u00e1 el mercado ha ido demasiado lejos en sus expectativas con la IA, motor indiscutible de los m\u00e1ximos de la Bolsa estadounidense. El vicepresidente de JP Morgan Chase, Daniel Pinto, se\u00f1al\u00f3 esta semana que las actuales valoraciones de las tecnol\u00f3gicas descuentan \u201cun nivel de productividad que llegar\u00e1, pero puede que no tan r\u00e1pido como el mercado est\u00e1 valorando ahora\u201d. Y el presidente de Goldman Sachs, John Waldron, apunt\u00f3 directamente al elefante que se pasea por los parqu\u00e9s burs\u00e1tiles. \u201cLos inversores est\u00e1n enfocados en la din\u00e1mica de la IA: si obtendremos los rendimientos sobre el capital invertido que el mercado espera, y si eso ya est\u00e1 descontado. Ese es el gran debate\u201d, advirti\u00f3 esta semana.<\/p>\n

En ese debate se dirime nada menos que la continuidad de un rally burs\u00e1til que ha sobrevivido este a\u00f1o a una guerra comercial y que ha llevado a los peque\u00f1os inversores estadounidenses a asumir un nivel de riesgo sin precedentes o la correcci\u00f3n que puede arrastrar al conjunto del mercado, con el peligro a\u00f1adido de un cambio de ciclo burs\u00e1til. Por el momento, y pese al balance negativo que deja la semana, ganan claramente los optimistas. Los pesimistas son muy pocos, aunque cuenten entre sus filas a nombres venerados como el de Michael Burry, el inversor que anticip\u00f3 la crisis de las hipotecas subprime y que ha tomado una posici\u00f3n bajista en Nvidia y Palantir y decidido cerrar su fondo <\/a>al resto de inversores para seguir solo, sin clientes que exijan beneficios en el corto plazo. <\/p>\n

La inmensa mayor\u00eda de gestoras y firmas de an\u00e1lisis mantienen su confianza firme en la inversi\u00f3n en inteligencia artificial y en la continuidad del ciclo alcista burs\u00e1til. \u201cSin adoptar posiciones sobre compa\u00f1\u00edas individuales, creemos que contar con suficiente exposici\u00f3n a acciones vinculadas a la IA es clave para construir y preservar el patrimonio a largo plazo. Los inversores deber\u00edan asegurarse de estar presentes en toda la cadena de valor de la IA<\/a>, incluyendo las capas de inteligencia y de aplicaciones, adem\u00e1s de la capa habilitadora\u201c, defiende Mark Haefele, director de inversiones de UBS Global Wealth Management. En sus previsiones para 2026, la firma suiza prev\u00e9 elevar la exposici\u00f3n a la renta variable y espera un alza del 15% para las acciones globales en el a\u00f1o, con la IA y la tecnolog\u00eda como impulsores de las ganancias. Morgan Stanley tampoco tiene v\u00e9rtigo y prev\u00e9 que el S&P alcance los 7.800 puntos a finales de 2026<\/a>, lo que dejar\u00eda una subida cercana al 20% desde los niveles actuales. <\/p>\n

Santander Asset Management, que tambi\u00e9n ha presentado esta semana sus perspectivas para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, tiene a la renta variable estadounidense como su activo favorito del pr\u00f3ximo a\u00f1o<\/a>. \u201cLa expansi\u00f3n del ciclo de beneficios va m\u00e1s all\u00e1 de la tecnolog\u00eda y se extiende a m\u00e1s sectores y tama\u00f1os de compa\u00f1\u00eda, generando un equilibrio entre solidez, diversificaci\u00f3n y potencial de rentabilidad\u201d, defiende la gestora, que descarta una burbuja en la inteligencia artificial y augura nuevos m\u00e1ximos para 2026.<\/p>\n

Citi reconoce que prefiere hablar de bum de la inteligencia artificial en lugar de \u201cburbuja\u201d. Espera que el S&P cierre el a\u00f1o entorno a los 6.600 puntos y le da un nivel objetivo de 6.900 puntos para mitad de 2026, sobreponderando tecnolog\u00eda en Bolsa de EE UU adem\u00e1s de banca y energ\u00eda. \u201cA pesar de la posible volatilidad a corto plazo, seguimos siendo optimistas a medio plazo, con un potencial alcista de un d\u00edgito bajo hasta mediados de 2026. Los s\u00f3lidos beneficios, una econom\u00eda mundial relativamente resistente y las perspectivas de nuevos recortes por parte de la Fed deber\u00edan respaldar la confianza del mercado y permitir que este siga subiendo\u201d, explica Citi. <\/p>\n

El optimismo es el sentimiento mayoritario entre los gestores de fondos, seg\u00fan se desprende de la encuesta que realiza Bank of America entre 172 profesionales que administran medio bill\u00f3n de euros. El sondeo muestra que la sobreponderaci\u00f3n de la Bolsa es la m\u00e1s elevada desde febrero y que la posici\u00f3n en liquidez es muy baja, del 3,7% de la cartera. Ni una sombra de pesimismo hasta que se entra en detalle a prop\u00f3sito de la inteligencia artificial. Ah\u00ed es donde afloran los temores<\/a>, con una claridad creciente que hace dudar de ese optimismo generalizado. As\u00ed, al tiempo que los gestores esperan que la Bolsa internacional sea el activo con mejor comportamiento en 2026, seguida de la Bolsa de EE UU, tambi\u00e9n aseguran de forma mayoritaria (el 53%) que los valores ligados a la IA est\u00e1n en niveles de burbuja y que el conjunto del mercado de renta variable est\u00e1 sobrevalorado, con una mayor\u00eda del 63% de encuestados. <\/p>\n

Por primera vez en 20 a\u00f1os, los gestores consideran que se est\u00e1 invirtiendo en exceso en esta tecnolog\u00eda y creen que el pinchazo de esa burbuja es el principal riesgo de mercado. As\u00ed, un 45% de los gestores tiene al pinchazo de la IA como el riesgo n\u00famero uno, un porcentaje que ha trepado desde el 33% de la encuesta de octubre. Aun as\u00ed\u2026la apuesta por los siete magn\u00edficos contin\u00faa siendo la posici\u00f3n mayoritaria en las carteras (para un 54% de los gestores). \u00bfContradicci\u00f3n entre lo que se piensa y en lo que se invierte o simplemente confianza a pesar de todo?..<\/p>\n

Las advertencias del riesgo de burbuja de la IA son continuas y ya no sorprende encontrarlas en los an\u00e1lisis financieros de instituciones como el FMI o el BCE<\/a>. \u201cNo cabe duda de que est\u00e1 haciendo aguas el optimismo que ha acompa\u00f1ado al desarrollo de la inteligencia artificial en los \u00faltimos meses\u201d, afirma Enguerrand Artaz, gestor de fondos de la firma francesa La Financi\u00e8re de l\u2019\u00c9chiquier. <\/p>\n

Citi, que se mantiene optimista con la tecnolog\u00eda, marca una l\u00ednea roja. En su an\u00e1lisis, apunta que seis de los siete magn\u00edficos contin\u00faan cotizando por encima de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas.<\/a> Es decir, por encima del precio de cierre de esas 200 sesiones. Si ese ratio cayera de seis a cuatro compa\u00f1\u00edas sobre siete, \u201cser\u00eda muy preocupante y si fueran tres de los siete magn\u00edficos significar\u00eda que estamos convencidos de que el mercado alcista ha terminado\u201d. <\/p>\n

Algunos gestores, decididamente m\u00e1s pesimistas con la marcha en Bolsa de la tecnolog\u00eda, prefieren atrincherarse en valores y sectores m\u00e1s defensivos, aunque sin renunciar a la Bolsa. En Singular Bank est\u00e1n infraponderados en renta variable estadounidense y en la gestora espa\u00f1ola Nartex Capital tienen claro que \u201cla burbuja va a pinchar s\u00ed o s\u00ed\u201d<\/a>, aunque no sepan a\u00fan cu\u00e1ndo. Su convicci\u00f3n es tal que la renuncia a los valores vinculados a la IA les hace perderse este a\u00f1o el rally burs\u00e1til, asumiendo p\u00e9rdidas en su fondo. <\/p>\n

Para quienes creen que las valoraciones de los gigantes de la IA se sostienen, LFDE lanza una \u00faltima advertencia. \u201cSi es que existe una burbuja en los mercados, ser\u00eda m\u00e1s una burbuja de concentraci\u00f3n que de valoraci\u00f3n\u201c, a\u00f1ade Enguerrand Artaz. Es decir, el nivel de influencia de esos grandes valores en el conjunto del mercado es tal que ser\u00eda dif\u00edcil quedar al margen ante una fuerte correcci\u00f3n. El gestor explica que con la excepci\u00f3n de Palantir, que cotiza a 130 veces los beneficios previstos a 24 meses, las valoraciones del sector tecnol\u00f3gico, aunque son elevadas, no son tan exuberantes como lo fueron durante la burbuja de internet o la burbuja japonesa de 1990. Microsoft cotiza ahora a 30 veces los beneficios previstos a un a\u00f1o, frente a las m\u00e1s de 60 veces de 1999. Pero, a diferencia de entonces, los diez mayores valores por capitalizaci\u00f3n representan el 42% del S&P 500, frente al 27% en 1999, y ese top diez est\u00e1 formado casi en su totalidad por valores tecnol\u00f3gicos. <\/p>\n

La correcci\u00f3n antes de fin de a\u00f1o, que tantos gestores defienden como saludable, permitir\u00eda purgar excesos y asegurar un punto de partida m\u00e1s favorable de cara a 2026. Un nivel m\u00e1s bajo desde el que lograr rentabilidades en el nuevo a\u00f1o. La tentaci\u00f3n de recoger beneficios antes de que acabe 2025 en un a\u00f1o tan boyante para la Bolsa es fuerte y la decepci\u00f3n que puede causar la Fed el 10 de diciembre si finalmente no recorta los tipos \u2014los futuros dan solo un 40% probabilidades a esa rebaja\u2014 puede ser detonante para nuevas ca\u00eddas. De fondo, persiste el debate sobre si son irracionales o no los m\u00faltiplos y las revalorizaciones que acumulan los valores ligados a la IA. Las advertencias, certeras o no, cada vez son m\u00e1s abundantes y de nuevo remiten al pasado. Fue en diciembre de 1996 cuando el entonces presidente de la Fed, Alan Greenspan, habl\u00f3 de la \u201cexuberancia irracional\u201d<\/a> de los valores tecnol\u00f3gicos, disparados con la fiebre de internet, en una burbuja que termin\u00f3 por pinchar tres a\u00f1os despu\u00e9s. El tiempo dir\u00e1 si fueron los optimistas o los pesimistas los que ten\u00edan raz\u00f3n. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Las correcciones burs\u00e1tiles a veces llegan de golpe y en otras ocasiones se van cociendo a fuego lento,…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":250861,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[27163,2300,82,63553,95,94,25,24,23853,3501,136,1841,12223,23194,1843,23,1846,17128],"class_list":{"0":"post-250860","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bank-of-america","9":"tag-bolsa","10":"tag-business","11":"tag-citibank","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-fondos-inversion","17":"tag-ibex-35","18":"tag-inteligencia-artificial","19":"tag-mercados-financieros","20":"tag-nvidia-corporation","21":"tag-renta-variable","22":"tag-reserva-federal","23":"tag-spain","24":"tag-tipos-interes","25":"tag-wall-street"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115597301709806259","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/250860","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=250860"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/250860\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/250861"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=250860"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=250860"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=250860"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}