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Lucas Fiol Sabater <\/p>\n23 de noviembre 2025 – 13:20<\/p>\n
El est\u00edmulo de 21,3 billones de yenes, la presi\u00f3n sobre los bonos y la debilidad del yen reconfiguran el escenario internacional. Analistas advierten sobre una fase de alta volatilidad con impacto global.<\/p>\n
Lucas Fiol Sabater <\/p>\n
Jap\u00f3n volvi\u00f3 a colocarse esta semana en el centro de la escena financiera internacional. <\/a><\/strong> El Gobierno de Sanae Takaichi aprob\u00f3 un paquete fiscal hist\u00f3rico, en medio de un repunte inflacionario,<\/strong> tensiones crecientes en el mercado de bonos soberanos y renovadas presiones sobre el yen. El conjunto de estos factores desat\u00f3 un fuerte reajuste en los mercados <\/a><\/strong> y aliment\u00f3 la percepci\u00f3n de que la econom\u00eda japonesa ingresa en una etapa de elevada volatilidad con impacto global. Estas son las claves del nuevo escenario.<\/p>\n El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.<\/p>\n suscribirse ya estoy suscripto <\/p>\n 1. Un paquete de est\u00edmulo de magnitud excepcional<\/strong> <\/p>\n El Gobierno anunci\u00f3 un programa de est\u00edmulo por 21,3 billones de yenes, equivalente al 3,5% del PIB, de los cuales 17,7 billones corresponden a gasto real. Se trata del mayor paquete desde la pandemia e incluye subsidios energ\u00e9ticos<\/strong>, medidas para apuntalar el consumo y una suba en el gasto en defensa.<\/p>\n \t\t\tInformate m\u00e1s\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t Para Stephen Innes (SPI AM), se trata de una \u201cbazuca fiscal<\/strong>\u201d largamente anticipada por el mercado. Cerca de 12 billones de yenes<\/strong> se destinar\u00e1n a contener los precios, con ayudas para electricidad y gas y la suspensi\u00f3n temporal del impuesto a la gasolina. Seg\u00fan c\u00e1lculos de ING, estas medidas podr\u00edan reducir la inflaci\u00f3n en 0,7 puntos<\/strong> entre febrero y abril y sumar 1,4 puntos<\/strong> al crecimiento anual del PIB durante los pr\u00f3ximos tres a\u00f1os.<\/p>\n El tama\u00f1o del paquete respondi\u00f3 tambi\u00e9n a la necesidad pol\u00edtica del Gobierno \u2014en minor\u00eda parlamentaria\u2014 de sumar apoyos para su aprobaci\u00f3n.<\/p>\n 2. Bonos soberanos bajo presi\u00f3n<\/strong> <\/p>\n Antes del anuncio oficial, los inversores ya descontaban una fuerte emisi\u00f3n de deuda. <\/strong>El rendimiento del bono japon\u00e9s a 30 a\u00f1os alcanz\u00f3 el 3,41%<\/strong>, su nivel m\u00e1s alto desde los a\u00f1os 70. Tras la presentaci\u00f3n del paquete, las tasas cedieron levemente al confirmarse que la expansi\u00f3n fiscal no ser\u00eda tan agresiva como anticipaban los mercados.<\/p>\n No obstante, la presi\u00f3n persiste. ING proyecta que el rendimiento del bono a 10 a\u00f1os podr\u00eda avanzar hacia el 2%<\/strong>, en un contexto en el que se esperan alrededor de 7 billones de yenes<\/strong> adicionales en emisiones, cifra que el Gobierno sostiene que podr\u00eda ser menor. La incertidumbre condiciona adem\u00e1s la estrategia del Banco de Jap\u00f3n (BoJ), que avanza gradualmente hacia una normalizaci\u00f3n monetaria.<\/p>\n 3. El yen, en el centro de la preocupaci\u00f3n<\/strong> <\/p>\n Despu\u00e9s de semanas de marcada depreciaci\u00f3n, el yen fren\u00f3 su ca\u00edda tras un cambio de tono del Ministerio de Finanzas.<\/strong> Para Innes, las recientes declaraciones reflejan un mensaje codificado: la posibilidad de una intervenci\u00f3n cambiaria vuelve a estar sobre la mesa. Danske Bank coincide en que las condiciones se acercan a un escenario de acci\u00f3n directa en el mercado.<\/p>\n La volatilidad se agrav\u00f3 por el desplome de las acciones tecnol\u00f3gicas japonesas \u2014con SoftBank cayendo m\u00e1s de un 10% en una sola jornada\u2014 y por la correcci\u00f3n global en criptomonedas, que forz\u00f3 ventas de otros activos de riesgo. <\/p>\n 4. El dilema del Banco de Jap\u00f3n<\/strong> <\/p>\n El BoJ enfrenta uno de los momentos m\u00e1s delicados de los \u00faltimos a\u00f1os: inflaci\u00f3n subyacente en 3%, un yen d\u00e9bil<\/strong> y un mercado que anticipa una suba de tasas antes de fin de a\u00f1o. Sin embargo, el est\u00edmulo fiscal podr\u00eda desplazar ese movimiento. ING proyecta hasta 50 puntos b\u00e1sicos<\/strong> de subas acumuladas hacia 2026, pero con gran incertidumbre sobre el calendario.<\/p>\n Danske Bank destaca que la depreciaci\u00f3n del yen continuar\u00e1 presionando los precios de importaci\u00f3n, alimentando expectativas de endurecimiento monetario. El dilema es evidente: subir las tasas podr\u00eda fortalecer la moneda, pero tambi\u00e9n tensionar a\u00fan m\u00e1s el mercado de bonos y encarecer el financiamiento del Estado.<\/p>\n 5. Jap\u00f3n vuelve al centro del tablero global<\/strong> <\/p>\n El pa\u00eds combina hoy un est\u00edmulo fiscal de magnitud hist\u00f3rica, un mercado de bonos exigido, una divisa bajo vigilancia y un banco central forzado a actuar con cautela en un entorno de creciente volatilidad. Los analistas coinciden en que la evoluci\u00f3n de la econom\u00eda japonesa puede amplificar la inestabilidad financiera global en los pr\u00f3ximos meses.<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"23 de noviembre 2025 – 13:20 El est\u00edmulo de 21,3 billones de yenes, la presi\u00f3n sobre los bonos…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":252206,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,95,94,25,24,23],"class_list":{"0":"post-252205","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-economia","10":"tag-economy","11":"tag-es","12":"tag-espana","13":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115601619736816776","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/252205","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=252205"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/252205\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/252206"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=252205"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=252205"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=252205"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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