{"id":277086,"date":"2025-12-08T05:08:09","date_gmt":"2025-12-08T05:08:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/277086\/"},"modified":"2025-12-08T05:08:09","modified_gmt":"2025-12-08T05:08:09","slug":"la-posible-llegada-de-un-pupilo-de-trump-a-la-presidencia-de-la-reserva-federal-pone-en-guardia-al-mercado-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/277086\/","title":{"rendered":"La posible llegada de un pupilo de Trump a la presidencia de la Reserva Federal pone en guardia al mercado | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

Una mera sonrisa de Donald Trump inquieta a los inversores. El presidente de Estados Unidos ha admitido esta semana que ha reducido a un solo candidato la lista para el pr\u00f3ximo presidente de la Reserva Federal en sustituci\u00f3n de Jerome Powell. Aunque retrasar\u00e1 la designaci\u00f3n oficial hasta despu\u00e9s de las fiestas navide\u00f1as, el mandatario republicano esboz\u00f3 una ligera sonrisa cuando los periodistas le preguntaron si su candidato es Kevin Hassett<\/a>, el director del Consejo de Econ\u00f3mico de la Casa Blanca, y uno de sus principales asesores. <\/p>\n

La manifiesta lealtad de Hassett a Trump y su previsible docilidad ante el presidente despierta recelos entre los gestores de activos en un momento incierto. Al elevado endeudamiento de la econom\u00eda estadounidense se suman advertencias sobre las elevadas valoraciones en las Bolsas<\/a>, el desmesurado gasto de las grandes tecnol\u00f3gicas en inteligencia artificial o el cr\u00e9dito privado. Los informes de analistas especulando si hay una burbuja en el negocio de la IA que est\u00e1 inflando el mercado circulan a diario por Wall Street. <\/p>\n

La designaci\u00f3n del pr\u00f3ximo presidente de la Fed se produce tambi\u00e9n cuando las nubes se acumulan en el horizonte, mientras dos fuerzas contrapuestas impiden discernir si se trata de un espejismo moment\u00e1neo o el preludio de una tempestad m\u00e1s virulenta. Los indicios de un deterioro del mercado laboral son cada vez m\u00e1s evidentes, al tiempo que la presi\u00f3n sobre los precios no termina de aflojar<\/a>. Para atajar el primer problema habr\u00eda que bajar tipos; para afrontar el segundo, subirlos.<\/p>\n

Entretanto, los gigantes de la gesti\u00f3n de activos han advertido al Tesoro sobre Hassett. Se espera que el candidato promueva bajadas de tipos m\u00e1s agresivas,<\/a> aun cuando la inflaci\u00f3n se mantenga por encima del objetivo del 2%, derivando, seg\u00fan public\u00f3 esta semana el diario Financial Times, en una venta masiva de bonos estadounidenses y una depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar. Una interferencia que los expertos de Vontobel creen que, en el peor de los casos, desembocar\u00eda en un colapso de la confianza del inversor hacia los activos estadounidenses. <\/p>\n

\u201cKevin Hassett es el favorito y, si se confirma, reforzar\u00eda las expectativas de un enfoque m\u00e1s agresivo por parte de la administraci\u00f3n Trump para realizar cambios fundamentales en la Fed y aumentar la presi\u00f3n sobre el Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto [FOMC, por sus siglas en ingl\u00e9s] para bajar las tasas\u201d, comentan los analistas de MUFG. Los estrategas del mayor banco comercial japon\u00e9s creen que su desembarco en la Fed podr\u00eda reforzar la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar en 2026<\/a> y advierten sobre vientos a favor de un recorte m\u00e1s agresivo de las tasas: aunque prev\u00e9n tres descensos el pr\u00f3ximo a\u00f1o apuntan que la debilidad del empleo y un pinchazo de las Bolsas podr\u00edan acelerar las rebajas. \u201cEl desempe\u00f1o del mercado burs\u00e1til estadounidense es un riesgo adicional para 2026. El S&P 500 ha avanzado un 80% en el per\u00edodo de casi tres a\u00f1os desde finales de 2022, y una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda se est\u00e1 convirtiendo en un riesgo creciente. Eso tambi\u00e9n abrir\u00eda la posibilidad de que la Fed recorte m\u00e1s de lo esperado\u201d, apuntan.<\/p>\n

De cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o, los expertos del banco japon\u00e9s a\u00f1aden que \u201csi la inflaci\u00f3n aumentara en el primer trimestre, y si la Fed recorta como esperamos en diciembre, ese podr\u00eda ser el \u00faltimo recorte del FOMC actual bajo la presidencia de Powell. En ese punto, el pr\u00f3ximo presidente de la Fed y un posible cambio en la composici\u00f3n del FOMC podr\u00edan dar lugar al regreso de recortes \u201cjumbo\u201d (de 50 puntos b\u00e1sicos) en verano\u201d.<\/p>\n

Menos claro est\u00e1 qu\u00e9 margen de maniobra se encontrar\u00e1 Hassett, o cualquiera de los otros candidatos probables a suceder a Powell, para imponer su criterio en la junta de gobernadores de la Fed. David Seif, economista jefe para mercados desarrollados de Nomura, considera que \u201cHassett o cualquier otro nuevo presidente de la Fed se enfrentar\u00e1 a una gran resistencia por parte del FOMC al intentar reducir los tipos al nivel que el presidente Trump ha indicado<\/a>. Por lo tanto, creemos que m\u00e1s importante que la elecci\u00f3n de Trump para la presidencia de la Fed es si Trump logra sustituir a otros miembros de la Junta de Gobernadores\u201d. <\/p>\n

Todo depender\u00e1, apuntan los analistas, de los posibles cambios que se ejecuten en los pr\u00f3ximos meses. A principios de a\u00f1o la Justicia de EE UU resolver\u00e1 la petici\u00f3n del mandatario para destituir a la gobernadora de la Fed<\/a> Lisa Cook. Powell, a su vez, podr\u00eda una vez venza su mandato como presidente en mayo dimitir de su cargo de gobernador, que mantiene hasta 2028.<\/p>\n

Otros analistas recuerdan que la nominaci\u00f3n del presidente de la Fed siempre es pol\u00edtica. El Senado de Estados Unidos tiene que aprobar el nombramiento y aunque est\u00e1 controlado por los republicanos, ning\u00fan miembro del legislativo va a querer a un candidato que no est\u00e9 capacitado.<\/p>\n

Hay que tener en cuenta el marco pol\u00edtico. Powell termina su mandato en mayo y en seguida comienza la carrera para las elecciones de mitad de mandato, donde se renovar\u00e1n los 435 miembros de la C\u00e1mara de Representantes y un tercio del Senado, y los republicanos pueden perder la mayor\u00eda. A partir de ah\u00ed, Trump ser\u00eda considerado un pato cojo, como se denomina a los presidentes que encaran los \u00faltimos meses de mandato. Y entonces puede que cambie la lealtad de Hassett. <\/p>\n

Gregory Peters, codirector de inversiones de PGIM Fixed Income, recuerda adem\u00e1s que las decisiones de pol\u00edtica monetaria son tomadas por el comit\u00e9 de la Reserva Federal. \u201c\u00bfTiene \u00e9l la credibilidad dentro del comit\u00e9 para impulsar el consenso? No creo que tenga esa credibilidad. Creo que eso es lo que est\u00e1 diciendo el mercado de bonos\u201d, asegur\u00f3 la pasada semana a Bloomberg. Desde que el nombre de Hassett empez\u00f3 a sonar con m\u00e1s fuerza para suceder a Powell, la rentabilidad del bono estadounidense a una d\u00e9cada ha subido, del 4% al 4,1%, lejos a\u00fan del 5% que roz\u00f3 en 2023. <\/p>\n

Independencia<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de una postura m\u00e1s o menos agresiva sobre las tasas, la renovaci\u00f3n del presidente de la Fed, junto a la de otros cargos, plantea sustanciales retos a la independencia del banco central. Tampoco ayudan las trabas que podr\u00eda fijar la Casa Blanca para la nominaci\u00f3n de nuevos cargos: el secretario del Tesoro, Scott Bessent, ha dejado caer la posible fijaci\u00f3n de nuevos requisitos para la nominaci\u00f3n de presidentes de los bancos regionales de la Fed, como la necesidad de que estos residan en la zona tres a\u00f1os antes a su nominaci\u00f3n, para \u201cromper el control de Nueva York\u201d sobre la pol\u00edtica monetaria. Hassett se ha mostrado de acuerdo con el cambio propuesto por el secretario del Tesoro.<\/p>\n

Los estrategas de Vontobel plantean cuatro posibles escenarios para la instituci\u00f3n y su impacto en el mercado: la retirada de las injerencias pol\u00edticas y la vuelta a una senda marcada por el mandato de la Fed en l\u00ednea con la premisa TACO \u2014en ingl\u00e9s Trump Always Chickens Out\u2014 que aboga porque el mandatario siempre acaba dando marcha atr\u00e1s a sus aspiraciones m\u00e1s radicales; una erosi\u00f3n suave de su independencia; una intervenci\u00f3n de la Casa Blanca en la pol\u00edtica monetaria \u201cevidente de forma intermitente\u201d, y una interferencia total que implicar\u00eda un cambio en el marco legal de la Fed. Los expertos del banco suizo dan una probabilidad de entre el 45% y el 65% a la segunda opci\u00f3n, bajo la que, comentan, la hoja de ruta de la Fed \u2014conocida como forward guidance\u2014 \u201cdeja de estar tan estrictamente sujeto a los datos\u201d y los costes de financiaci\u00f3n se elevan de forma moderada para las empresas. <\/p>\n

Y aunque solo le otorgan una probabilidad del 5% al escenario m\u00e1s extremo, apuntan que en \u00e9l \u201cla independencia del banco central queda efectivamente anulada o gravemente comprometida por fuerzas pol\u00edticas\u201d, lo que podr\u00eda derivar es una escalada de las rentabilidades del bono estadounidense, elevando los diferenciales de financiaci\u00f3n de las empresas a niveles \u201cinsostenibles para la mayor\u00eda de las empresas\u201d y provocando una crisis del tipo de cambio del d\u00f3lar.<\/p>\n

Si nada cambia, Trump no anunciar\u00e1 hasta 2026 al sucesor de Powell. Ser\u00e1 en mayo cuando por fin pueda librarse de \u00e9l al frente de la Fed tras haber aplicado en el \u00faltimo a\u00f1o y medio un feroz acoso, forz\u00e1ndole incluso a ponerse el casco de obra para mostrarle el avance de las obras de la sede del banco en Washington<\/a>. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Una mera sonrisa de Donald Trump inquieta a los inversores. El presidente de Estados Unidos ha admitido esta…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":277087,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,11253,352,95,94,5509,25,24,1847,1845,1841,102,1843,11315,23,1846],"class_list":{"0":"post-277086","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-dolar","10":"tag-donald-trump","11":"tag-economia","12":"tag-economy","13":"tag-empleo","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-inflacion","17":"tag-jerome-powell","18":"tag-mercados-financieros","19":"tag-politica-monetaria","20":"tag-reserva-federal","21":"tag-scott-bessent","22":"tag-spain","23":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115682220734298427","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/277086","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=277086"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/277086\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/277087"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=277086"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=277086"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=277086"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}