{"id":277115,"date":"2025-12-08T05:34:08","date_gmt":"2025-12-08T05:34:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/277115\/"},"modified":"2025-12-08T05:34:08","modified_gmt":"2025-12-08T05:34:08","slug":"por-que-no-se-estan-usando-aun-los-activos-rusos-congelados-para-financiar-a-ucrania","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/277115\/","title":{"rendered":"Por qu\u00e9 no se est\u00e1n usando (a\u00fan) los activos rusos congelados para financiar a Ucrania"},"content":{"rendered":"

\t\t\t\t\t\t\t\t\t\t\tEl pasado 3 de diciembre, la presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, Ursula von der Leyen, compareci\u00f3 para presentar el plan de apoyo financiero para Ucrania propuesto por la Comisi\u00f3n<\/strong>. Dicho plan pretende dotar a Ucrania de los recursos financieros necesarios para hacer frente a sus gastos presupuestarios y de defensa <\/a>durante los pr\u00f3ximos dos a\u00f1os<\/strong>. El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha cifrado dichas necesidades en 135.000 millones de euros, de los cuales la Comisi\u00f3n Europea propone que la Uni\u00f3n Europea financie dos tercios, es decir, 90.000 millones<\/strong>. La cantidad restante (45.000 millones) deber\u00e1 ser aportada por otros aliados internacionales <\/strong>que han venido prestando apoyo a Ucrania desde el inicio de la invasi\u00f3n rusa<\/a> en 2022.<\/p>\n

El plan de financiaci\u00f3n presentado por Ursula von der Leyen contempla dos alternativas. La primera propuesta conllevar\u00eda la concesi\u00f3n de un pr\u00e9stamo a Ucrania, obteni\u00e9ndose los fondos mediante la emisi\u00f3n de deuda en los mercados de capitales<\/strong>. El presupuesto de la Uni\u00f3n Europea ser\u00eda utilizado como garant\u00eda. Dicha opci\u00f3n necesitar\u00eda del acuerdo por unanimidad de los veintisiete pa\u00edses integrantes de la Uni\u00f3n, lo cual conllevar\u00eda obtener el visto bueno de Hungr\u00eda<\/a>, un pa\u00eds que se ha mostrado m\u00e1s cercano al Kremlin <\/strong>que la mayor\u00eda del resto de miembros de la Uni\u00f3n.\u00a0<\/p>\n

\u00abLa Comisi\u00f3n Europea propone utilizar los fondos congelados rusos para conceder a Ucrania un pr\u00e9stamo denominado pr\u00e9stamo de reparaci\u00f3n\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

La segunda opci\u00f3n no requerir\u00eda de unanimidad para su aprobaci\u00f3n, sino de una mayor\u00eda cualificada<\/strong>. Adem\u00e1s, cuenta con el decisivo apoyo, entre otros, del canciller alem\u00e1n, Friedrich Merz<\/a>. Esta v\u00eda supondr\u00eda cruzar lo que hab\u00eda sido, hasta ahora, una l\u00ednea roja en la ayuda a Ucrania. La Comisi\u00f3n Europea propone utilizar los fondos congelados rusos para conceder a Ucrania un pr\u00e9stamo denominado \u00abpr\u00e9stamo de reparaci\u00f3n\u00bb. Hasta la fecha, dichos activos rusos han permanecido congelados (el valor total de estos asciende a 210.000 millones de euros)<\/strong>. Citando a la presidenta de la Comisi\u00f3n, la idea es \u00abcrear un pr\u00e9stamo de reparaciones utilizando los saldos en efectivo de los activos rusos inmovilizados en la Uni\u00f3n Europea\u00bb. Los fondos ser\u00edan, en un futuro, pagados y devueltos a Rusia por Ucrania \u00fanicamente en el supuesto de que Rusia contribuyese al esfuerzo de reconstrucci\u00f3n de Ucrania, una vez un acuerdo de paz<\/a> fuese alcanzado.
\u00a0
Pese a que el uso de los fondos rusos congelados ha sido objeto de debate<\/strong> y controversia desde la imposici\u00f3n de sanciones por parte de la Uni\u00f3n Europea y sus aliados, Bruselas y los Estados miembros no hab\u00edan dado el paso decisivo de plantear formalmente recurrir a dichos activos<\/strong>. Este cambio de rumbo por parte de la Comisi\u00f3n<\/a> en relaci\u00f3n con los fondos rusos se debe, principalmente, a las necesidades de Ucrania y al cambio de contexto que se ha experimentado en 2025.\n<\/p>\n

\u00bfPor qu\u00e9 se propone recurrir a los activos rusos congelados?
\nEn primer lugar, el a\u00f1o 2025 ha supuesto un cambio de contexto con la vuelta de Donald Trump a la Casa Blanca. Desde el inicio de su segundo mandato, el presidente Trump ha mostrado su determinaci\u00f3n por resolver el conflicto mediante el acuerdo entre Rusia y Ucrania<\/a><\/strong>. Aludiendo al elevado coste humano de la guerra y econ\u00f3mico para Estados Unidos, Trump ha tomado el rol de mediador entre ambas partes. Estas labores diplom\u00e1ticas han resultado en la propuesta de un acuerdo, basado en veintiocho puntos, para poner fin al conflicto<\/strong>.\u00a0<\/p>\n

Dicho acuerdo, considerado desde el inicio como mejorable por parte de los Estados miembros de la UE y por otros aliados como el Reino Unido, constituye un punto de partida para una contrapropuesta en la que est\u00e1n trabajando Ucrania y la Uni\u00f3n Europea<\/strong>, en coordinaci\u00f3n con otros aliados. Estados Unidos se ha mostrado receptivo a modificar los t\u00e9rminos de la propuesta<\/a> planteada, y las negociaciones y conversaciones entre las partes se han intensificado en las \u00faltimas semanas<\/strong>. As\u00ed, este mes de diciembre podr\u00eda antojarse clave para lograr avances en un trato que pudiera poner fin a la guerra en Ucrania.\u00a0<\/p>\n

En dicho contexto, proveer de capital a Ucrania se antoja fundamental<\/strong> para fortalecer su posici\u00f3n negociadora en las conversaciones de paz. Todo ello, en un momento en el que el calendario aprieta por la llegada del invierno<\/strong>, unida a la intensificaci\u00f3n de los ataques rusos <\/a>en territorio ucraniano.<\/p>\n

\u00abRecurrir a los activos rusos y condicionar su futura recuperaci\u00f3n a los esfuerzos en la reconstrucci\u00f3n de Ucrania supondr\u00eda una medida de presi\u00f3n adicional en las negociaciones\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Por otro lado, recurrir a los activos rusos y condicionar su futura recuperaci\u00f3n a los esfuerzos en la reconstrucci\u00f3n de Ucrania supondr\u00eda una medida de presi\u00f3n adicional de cara a debilitar la posici\u00f3n negociadora de Mosc\u00fa. Una vez m\u00e1s, estar\u00edamos ante un ejemplo de la creciente importancia de la geoeconom\u00eda en la gesti\u00f3n de los conflictos entre Estados<\/strong>. Europa tratar\u00eda de forzar a Rusia a modificar sus ambiciones de expansi\u00f3n territorial<\/strong>, no mediante el uso de la fuerza militar, sino a trav\u00e9s de la presi\u00f3n econ\u00f3mica<\/a>.<\/p>\n

El segundo motivo por el que la Comisi\u00f3n plantea el uso de los activos rusos debe entenderse en relaci\u00f3n con el esfuerzo econ\u00f3mico realizado por los Estados miembros <\/strong>para financiar a Ucrania. Gracias a la resiliencia del pueblo ucraniano, a la imposici\u00f3n de sanciones que han debilitado a Rusia<\/strong>, y a la ayuda financiera y de material<\/a> proporcionada por Estados Unidos, la Uni\u00f3n Europea y otros aliados, la guerra en Ucrania se ha alargado m\u00e1s all\u00e1 del plazo que muchos analistas y l\u00edderes pol\u00edticos pod\u00edan prever en un primer momento. Financiar dos tercios \u2014como propone la Comisi\u00f3n\u2014 de las necesidades econ\u00f3micas de Ucrania durante los dos pr\u00f3ximos a\u00f1os supone sumar 90.000 millones de euros m\u00e1s de ayuda europea a los aproximadamente 187.000 millones <\/strong>financiados desde 2022.\u00a0<\/p>\n

A efectos comparativos, la cifra total de ayuda supondr\u00eda una cantidad no muy distante del producto interior bruto (PIB) de Portugal en 2024. Todo ello, adem\u00e1s, teniendo en cuenta que 22 de los 27 pa\u00edses integrantes de la Uni\u00f3n Europea son miembros de la OTAN<\/strong>, por lo que su gasto aumentar\u00e1 considerablemente en los a\u00f1os venideros tras el acuerdo, alcanzado en junio de este a\u00f1o, de invertir el 5% del PIB en defensa<\/a> y seguridad.\u00a0<\/p>\n

En definitiva, la Comisi\u00f3n pretende repartir la carga econ\u00f3mica de la ayuda a Ucrania, y, as\u00ed, no tensionar en exceso las finanzas de los europeos<\/strong>. Unos ciudadanos que han vivido unos a\u00f1os de modesto crecimiento econ\u00f3mico<\/strong>, unidos a una elevada inflaci\u00f3n debida a los efectos de la pandemia y al impacto de esta guerra en el precio de la energ\u00eda.<\/p>\n

Los riesgos de recurrir a los activos rusos
\nUsar los activos rusos congelados es un movimiento no exento de riesgos, principalmente de \u00edndole legal, econ\u00f3mica y de escalada de la tensi\u00f3n con Rusia<\/strong>. Adem\u00e1s, la propuesta cuenta con el rechazo de B\u00e9lgica, pa\u00eds que quedar\u00eda m\u00e1s expuesto, en la medida en que 185.000 millones del total de 210.000 millones de los activos rusos congelados se encuentran retenidos en Euroclear, cuya sede est\u00e1 en Bruselas<\/strong>.\u00a0<\/p>\n

En relaci\u00f3n con el rechazo de B\u00e9lgica a esta medida, una de las cuestiones fundamentales reside en el riesgo de que las sanciones actualmente vigentes se levanten. Este hecho podr\u00eda suceder por un acuerdo de paz, o, m\u00e1s preocupante, por una falta de acuerdo dentro de la Uni\u00f3n Europea para prolongar dichas sanciones<\/strong>. Hemos de recordar que las sanciones impuestas por la Uni\u00f3n Europea deben ser renovadas por unanimidad cada seis meses, por lo que Hungr\u00eda debe dar su visto bueno a toda pr\u00f3rroga<\/strong>. El riesgo de que las sanciones, entre las cuales se encuentran los activos del Banco Central ruso, se puedan levantar es real y motivo de preocupaci\u00f3n en B\u00e9lgica.
\u00a0<\/p>\n

\u00abEn caso de levantamiento de las sanciones, Rusia podr\u00eda exigir la devoluci\u00f3n de los fondos congelados en Euroclear y si el banco no tiene fondos la asumur\u00eda B\u00e9lgica\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Ciertamente, en caso de levantamiento de las sanciones, Rusia podr\u00eda exigir la devoluci\u00f3n de los fondos congelados en Euroclear. Si Euroclear no pudiese hacer frente a la devoluci\u00f3n por no disponer de los fondos, B\u00e9lgica deber\u00eda intervenir y asumir dicho pago<\/strong>. Dado el riesgo legal y econ\u00f3mico que se acaba de exponer, se entienden las reticencias del primer ministro belga Bart De Wever<\/strong> y su preferencia por emitir deuda en los mercados de capitales.<\/p>\n

Por su parte, Ursula von der Leyen y la Comisi\u00f3n Europea han tratado de acercar posturas con B\u00e9lgica prometiendo, entre otros, un reparto equitativo de la carga entre los Estados miembros<\/strong> en caso de que B\u00e9lgica tuviera que hacer frente a dichos pagos.\u00a0<\/p>\n

El Banco Central Europeo (BCE), por su parte, no ha mostrado especial entusiasmo por la propuesta<\/strong> y ha descartado actuar como prestamista de \u00faltima instancia. Este posicionamiento del BCE no debe sorprender en la medida en que, por un lado, tiene como \u00fanico mandato la estabilidad de precios en la eurozona, y, por otro lado, tiene prohibida la financiaci\u00f3n de gobiernos.\u00a0<\/strong><\/p>\n

Con todo ello, est\u00e1 por ver si, finalmente, se alcanza un acuerdo entre la Comisi\u00f3n y B\u00e9lgica<\/strong>, un consenso que aumentar\u00eda considerablemente las probabilidades de que la Uni\u00f3n Europea recurra a los activos rusos congelados.\u00a0<\/p>\n

A ra\u00edz de lo comentado en relaci\u00f3n con la posici\u00f3n del BCE, usar los activos rusos podr\u00eda conllevar un cierto riesgo de p\u00e9rdida de valor del euro como moneda de reserva.<\/strong> Un pilar fundamental sobre el que descansa una moneda de reserva es la estabilidad. Si el euro se utiliza como instrumento al servicio de los objetivos estrat\u00e9gicos, dicha estabilidad podr\u00eda verse cuestionada, reduciendo as\u00ed el peso y el atractivo del euro a nivel global. Esta cuesti\u00f3n reviste de especial importancia dada la posici\u00f3n del euro<\/a> como segunda moneda m\u00e1s importante despu\u00e9s del d\u00f3lar estadounidense. No obstante, no conviene sobreestimar este peligro, en la medida en que las alternativas al euro y al d\u00f3lar no son lo suficientemente atractivas como para competir con ambas monedas<\/strong>. Adem\u00e1s, Estados Unidos ha utilizado el d\u00f3lar como instrumento geopol\u00edtico en distintas ocasiones sin que su moneda haya perdido su condici\u00f3n de principal moneda de reserva<\/strong> a nivel mundial.<\/p>\n

\u00abDmitri Medv\u00e9dev, del Consejo de Seguridad de Rusia, se\u00f1ala que el \u00abrobo de los activos rusos congelados\u00bb podr\u00eda considerarse motivo de guerra\u00bb<\/p><\/blockquote>\n

Finalmente, el tercer riesgo ser\u00eda provocar una escalada en las relaciones con Rusia. Mosc\u00fa ya se ha pronunciado al respecto, y la ret\u00f3rica ha subido de tono. Vlad\u00edmir Putin ha indicado que Rusia no desea una guerra con Europa, pero que est\u00e1 preparada si fuese necesario<\/strong>. Por su parte, Dmitri Medv\u00e9dev, actual vicepresidente del Consejo de Seguridad de Rusia, se ha referido a la propuesta de la Comisi\u00f3n Europea, se\u00f1alando que el \u00abrobo de los activos rusos congelados\u00bb podr\u00eda considerarse un motivo de guerra<\/a>.<\/p>\n

Por todo ello, la propuesta de la Comisi\u00f3n Europea marca un antes y un despu\u00e9s en un contexto en el que Ucrania necesita m\u00e1s que nunca el apoyo firme de sus aliados europeos.<\/strong> Recurrir a los activos rusos congelados supondr\u00eda una medida de presi\u00f3n adicional, pero tambi\u00e9n conllevar\u00eda un riesgo de escalada en las relaciones con Rusia, situaci\u00f3n que se ha tratado de evitar desde el principio del conflicto. El pr\u00f3ximo 18 de diciembre, fecha en la que se re\u00fane el Consejo Europeo, se antoja como la fecha decisiva.<\/strong> A d\u00eda de hoy, parece que \u00fanicamente Bruselas (B\u00e9lgica) podr\u00eda interponerse en los planes de Bruselas (Comisi\u00f3n Europea).<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El pasado 3 de diciembre, la presidenta de la Comisi\u00f3n Europea, Ursula von der Leyen, compareci\u00f3 para presentar…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":277116,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5],"tags":[4876,101,3171,17,18,1708,4875,25,24,13,14,69,11,3957,19,20,9,10,15,16,1614,6540,23,12,7081,21,22,1617],"class_list":{"0":"post-277115","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-titulares","8":"tag-agenda-publica","9":"tag-banco-central-europeo","10":"tag-belgica","11":"tag-breaking-news","12":"tag-breakingnews","13":"tag-comision-europea","14":"tag-democracia","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-featured-news","18":"tag-featurednews","19":"tag-guerra","20":"tag-headlines","21":"tag-hungria","22":"tag-latest-news","23":"tag-latestnews","24":"tag-news","25":"tag-noticias","26":"tag-noticias-destacadas","27":"tag-noticiasdestacadas","28":"tag-rusia","29":"tag-sanciones","30":"tag-spain","31":"tag-titulares","32":"tag-ucrania","33":"tag-ultimas-noticias","34":"tag-ultimasnoticias","35":"tag-union-europea"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/277115","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=277115"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/277115\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/277116"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=277115"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=277115"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=277115"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}