{"id":284069,"date":"2025-12-12T05:30:09","date_gmt":"2025-12-12T05:30:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/284069\/"},"modified":"2025-12-12T05:30:09","modified_gmt":"2025-12-12T05:30:09","slug":"blackrock-activa-la-reordenacion-en-el-capital-de-naturgy-tras-contactar-con-la-moncloa-y-la-caixa-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/284069\/","title":{"rendered":"BlackRock activa la reordenaci\u00f3n en el capital de Naturgy tras contactar con La Moncloa y La Caixa | Empresas"},"content":{"rendered":"

Tras a\u00f1os de especulaciones sobre la reordenaci\u00f3n accionarial de Naturgy, BlackRock ha tomado la iniciativa y ha rebajado su participaci\u00f3n en la gasista despu\u00e9s de casi diez a\u00f1os como accionista de referencia de la energ\u00e9tica<\/a>. La decisi\u00f3n ha desatado un vendaval en el sector energ\u00e9tico y financiero, ya que se trata de uno de los movimientos m\u00e1s relevantes tanto desde el punto de vista econ\u00f3mico como de la gobernanza en una de las empresas m\u00e1s estrat\u00e9gicas en Espa\u00f1a, dado que juega un papel clave en la seguridad de suministro.<\/p>\n

Con ese contexto, BlackRock decidi\u00f3 jugar sobre seguro e informar del paso tanto a Moncloa como a la Fundaci\u00f3n Bancaria La Caixa, primer accionista de Naturgy. Seg\u00fan aseguran fuentes conocedoras, la desinversi\u00f3n se comunic\u00f3, por deferencia institucional, a la Oficina Econ\u00f3mica de Presidencia del Gobierno y tambi\u00e9n a Francisco Reyn\u00e9s, presidente ejecutivo de Naturgy y desde este a\u00f1o tambi\u00e9n vicepresidente ejecutivo de Criteria Caixa Holding.<\/p>\n

Cabe destacar que el Ministerio de Econom\u00eda, como responsable de las inversiones exteriores en Espa\u00f1a, impuso condiciones al desembarco de BlackRock en Naturgy tras la adquisici\u00f3n de GIP. Y como socio de La Caixa, la mayor gestora de fondos del mundo es consciente del papel destacado que juega el conglomerado en Naturgy. Para el holding presidido por Isidro Fain\u00e9, Naturgy es una de sus inversiones estrat\u00e9gicas, donde ejerce de facto el control de la energ\u00e9tica.<\/p>\n

BlackRock es uno de los inversores m\u00e1s importantes dentro del Ibex-35, con participaci\u00f3n en muchas de las empresas del selectivo. Su papel es clave, de ah\u00ed que para Moncloa no sea un inversor m\u00e1s. Prueba de ello son las reuniones que el presidente del Gobierno, Pedro S\u00e1nchez, ha mantenido en los \u00faltimos a\u00f1os con el l\u00edder de la gestora estadounidense, Larry Fink. Su capacidad de influencia en la econom\u00eda espa\u00f1ola y europea se da por descontada. Y su apuesta por Espa\u00f1a sigue ah\u00ed. El movimiento en Naturgy no se ve como un paso atr\u00e1s. De hecho, recientemente ha realizado una inversi\u00f3n relevante en ACS<\/a>. La empresa de Florentino P\u00e9rez ha recibido tambi\u00e9n el apoyo de Criteria Caixa, compa\u00f1ero de viaje en Naturgy.<\/p>\n

Ahora el mercado descuenta que la venta parcial del fondo que lidera Larry Fink puede desatar una reordenaci\u00f3n del capital despu\u00e9s de a\u00f1os de intentos de estabilizarlo. Entre banqueros de inversi\u00f3n no se descarta que CVC tambi\u00e9n pueda buscar una soluci\u00f3n similar, lo que reforzar\u00eda el free float (capital a disposici\u00f3n del inversor en Bolsa) de Naturgy, aunque con cierto castigo, al menos a corto plazo, para el precio de la acci\u00f3n.<\/p>\n

Otra de las opciones que destacan al menos tres fuentes del entorno financiero de la compa\u00f1\u00eda, es la posibilidad de que IFM, que ya es el segundo mayor inversor si se descuenta la participaci\u00f3n de Corporaci\u00f3n Financiera Alba en un veh\u00edculo compartido con CVC, pueda en el medio plazo reforzarse en el capital de la gasista y ejercer un papel de mayor influencia dentro de la energ\u00e9tica. Su vocaci\u00f3n, al igual que la de La Caixa, es ser un accionista de Naturgy a muy largo plazo, pero tras m\u00e1s de cuatro a\u00f1os desde su desembarco, la distancia emocional con Criteria Caixa sigue siendo patente, a tenor de los comentarios de fuentes pr\u00f3ximas sobre la relaci\u00f3n entre las partes. Su objetivo de lograr dos asientos en la c\u00fapula de la energ\u00e9tica, sin embargo, ya lo ha logrado.<\/p>\n

Sea como fuere, el panorama accionarial se va despejando para una empresa que, pese a todas las dificultades de gobernanza, est\u00e1 pulverizando sus registros a\u00f1o tras a\u00f1o y este 2025 pretende revalidar los 2.000 millones de beneficio neto<\/a>.<\/p>\n

Eso le permite en sus planes estrat\u00e9gicos otorgar una retribuci\u00f3n al accionista cada vez m\u00e1s generosa. Bueno para el objetivo de Criteria Caixa de nutrir su obra social y tambi\u00e9n bueno para los accionistas de corte m\u00e1s financiero. De hecho, las fuentes consultadas creen que la retribuci\u00f3n que BlackRock va a retornar a sus inversores con la venta del 7,1% del capital ser\u00e1 m\u00e1s que exitosa. Compr\u00f3 a Repsol y Caixa en 2019 a 19 euros y ha vendido a 24,75 euros (5% de descuento en bolsa sobre el cierre de los t\u00edtulos del mi\u00e9rcoles), a lo que habr\u00eda que sumar los dividendos cobrados en estos m\u00e1s de nueve a\u00f1os. Un tipo de operaci\u00f3n que habitualmente se apalanca mucho con deuda bancaria a bajos tipos de entonces hoy incrementa a\u00fan m\u00e1s la ganancia. Todo ello tambi\u00e9n ofrece fuertes comisiones para los gestores de esta historia de \u00e9xito inversor.<\/p>\n

Para el mundo financiero, Javier de Jaime, el reputado gestor de CVC, puede haber tomado nota a la hora de rentabilizar su inversi\u00f3n en la energ\u00e9tica, un movimiento que tiene entre ceja y ceja desde hace a\u00f1os, seg\u00fan indican fuentes del mercado.<\/p>\n

Cambios en la c\u00fapula<\/p>\n

M\u00e1s all\u00e1 de la cuesti\u00f3n econ\u00f3mica, tambi\u00e9n se esperan movimientos en la c\u00fapula de Naturgy. Se da por hecho que BlacRock, que no tiene previstas m\u00e1s ventas en el corto plazo, pierda uno de sus dos consejeros. Falta por saber si se sustituye por un independiente o se amortiza. A\u00fan no est\u00e1 resuelta la duda del tipo de inversor que ha comprado ese 7,1% vendido por 1.700 millones en el mercado. Hay quien especula con la posibilidad de que haya oportunistas y no se descarta incluso con la llegada de alg\u00fan fondo activista, aunque en el pasado firmas como Elliot han tenido poco \u00e9xito en grupos con grandes accionistas de referencia como Naturgy. En el entorno de la CNMV no ven por ahora una compra cuantiosa, sino m\u00e1s peque\u00f1as ventas a fondos financieros.<\/p>\n

A priori, el aumento del free float aligera presi\u00f3n en el consejo para Criteria Caixa, accionista de referencia. Y m\u00e1s si CVC, en alg\u00fan momento, emprende el mismo camino de BlackRock. Los intentos de solucionar el bloqueo con operaciones como el proyecto G\u00e9minis, que divid\u00eda en dos la sociedad para facilitar la salida de los accionistas que hab\u00edan terminado su ciclo inversor, o la opa de Taqa, fueron infructuosos, por lo que finalmente han sido los principales afectados por el impasse los que han tomado cartas en el asunto.<\/p>\n

En cualquier caso, BlackRock quiere seguir siendo accionista de referencia y no prev\u00e9 bajar del 11% con el que se ha quedado tras esta operaci\u00f3n rel\u00e1mpago. Su pol\u00edtica es la de invertir con participaciones m\u00e1s peque\u00f1as de las que hasta ahora ten\u00eda GIP del 20%. La autoopa lanzada por Naturgy a mediados de a\u00f1o<\/a> fue el primer paso que dio la empresa. Y ya se empiezan a mover los accionistas. El mercado espera m\u00e1s movimientos. Y de reojo siguen mirando a lo que pueda hacer el Gobierno.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Tras a\u00f1os de especulaciones sobre la reordenaci\u00f3n accionarial de Naturgy, BlackRock ha tomado la iniciativa y ha rebajado…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":284070,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[32861,82,58584,68643,95,94,2308,25,24,58271,68644,68645,14178,23],"class_list":{"0":"post-284069","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-blackrock","9":"tag-business","10":"tag-criteria-caixaholding","11":"tag-cvc-city-venture-capital-partners","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-empresas","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-francisco-reynes","18":"tag-ifm","19":"tag-larry-fink","20":"tag-naturgy","21":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115704956419354230","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/284069","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=284069"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/284069\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/284070"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=284069"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=284069"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=284069"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}