{"id":290161,"date":"2025-12-15T21:56:09","date_gmt":"2025-12-15T21:56:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/290161\/"},"modified":"2025-12-15T21:56:09","modified_gmt":"2025-12-15T21:56:09","slug":"el-dolar-se-debilita-mientras-se-intensifica-la-carrera-por-la-fed-mercados-financieros","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/290161\/","title":{"rendered":"El d\u00f3lar se debilita mientras se intensifica la carrera por la Fed | Mercados Financieros"},"content":{"rendered":"

Cuando los inversores empezaban a dar por hecho que Kevin Hassett ser\u00eda el pr\u00f3ximo presidente de la Reserva Federal<\/a>, su candidatura ha perdido tracci\u00f3n en las \u00faltimas horas. Aunque el actual director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional sigue bien posicionado, con una probabilidad del 44% seg\u00fan Polymarket, su ventaja se ha estrechado. Por delante aparece ya Kevin Warsh, exgobernador de la Fed, a quien los sondeos otorgan m\u00e1s del 48% de opciones.<\/p>\n

En una entrevista con The Wall Street Journal, el presidente Donald Trump afirm\u00f3 que Warsh tambi\u00e9n se encontraba entre los favoritos. \u201cCreo que los dos Kevin son excelentes\u201d, declar\u00f3. Warsh se ha destacado como una de las voces que defienden mantener los tipos bajos. Seg\u00fan su visi\u00f3n, la inflaci\u00f3n no representa un problema mientras la econom\u00eda crezca y los salarios suban, postura que influir\u00eda directamente en su enfoque sobre la pol\u00edtica monetaria si llegara a presidir la Fed.<\/p>\n

A la espera de conocer la decisi\u00f3n, que se espera para principios de enero, el mercado ya empieza a descontarla. El d\u00f3lar ahonda su ca\u00edda y vuelve a rozar 1,18 unidades<\/a> por euro. Por su parte, las rentabilidades de la deuda, especialmente la de los plazos m\u00e1s largos, giran al alza. El bono de EE UU a 30 a\u00f1os sube al 4,85%, m\u00e1ximos del pasado septiembre. <\/p>\n

La teor\u00eda econ\u00f3mica sugiere que unas expectativas de bajadas de tipos deber\u00edan traducirse en menores rendimientos de la deuda. La realidad, sin embargo, vuelve a desafiar ese manual. M\u00e1s que el rumbo inmediato de la pol\u00edtica monetaria, los inversores parecen estar poniendo en precio un deterioro de la credibilidad de la Reserva Federal. En un contexto marcado por bandazos en la pol\u00edtica comercial y amenazas expl\u00edcitas contra Jerome Powell<\/a>, la independencia del banco central se ha convertido en la principal ancla de confianza para los mercados. Si ese halo de autonom\u00eda se resquebraja, los activos estadounidenses \u2014tradicional refugio en \u00e9pocas de incertidumbre\u2014 podr\u00edan perder su estatus de seguridad.<\/p>\n

La imprevisibilidad se ha asentado como se\u00f1a de identidad de la Casa Blanca. Los inversores saben que hacer previsiones en la era Trump es un ejercicio de alto riesgo. Aun as\u00ed, hay una convicci\u00f3n ampliamente compartida: quien asuma el mando de la Fed ser\u00e1 partidario de relajar las condiciones monetarias. Aunque ambos Kevin encarnan esa inclinaci\u00f3n, el riesgo reputacional para la instituci\u00f3n parece mayor en el caso de Hassett.<\/p>\n

Pocos d\u00edas despu\u00e9s de que Trump, en una nueva muestra de su pulsi\u00f3n intervencionista, defendiera p\u00fablicamente que el pr\u00f3ximo presidente del banco central deber\u00e1 tener en cuenta sus opiniones, Hassett trat\u00f3 de ganar terreno sin asustar al mercado. En una entrevista en CBS reconoci\u00f3 que el mandatario mantiene posiciones \u201cmuy firmes y bien fundamentadas\u201d sobre pol\u00edtica econ\u00f3mica, pero subray\u00f3 que ser\u00eda solo una voz m\u00e1s entre los muchos expertos a los que podr\u00eda consultar. En la pr\u00e1ctica, rechaz\u00f3 que los deseos del mandatario tuvieran el mismo peso que el de los miembros con derecho a voto del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto.<\/p>\n

Hassett sabe que la independencia de la Fed es un pilar clave para los inversores en bonos y se esfuerza por no inquietarlos. M\u00e1s discretos que los de renta variable, pero mucho m\u00e1s influyentes, los inversores en deuda tienen capacidad para desestabilizar mercados e incluso poner en jaque a los gobiernos. Trump ya tom\u00f3 nota de ese poder el pasado abril, cuando tras anunciar los aranceles se vio obligado a moderar su discurso para frenar la sangr\u00eda en la deuda estadounidense y en el d\u00f3lar. <\/p>\n

Una reducci\u00f3n acelerada de las tasas<\/a> podr\u00eda alimentar las presiones inflacionistas y presionar al alza los rendimientos poniendo en jaque las refinanciaciones. Como se\u00f1alan los analistas de Vontobel, cuando un banco central pierde la credibilidad los inversores exigir\u00e1n m\u00e1s por dejar inmovilizado el dinero m\u00e1s tiempo.<\/p>\n

La p\u00e9rdida de credibilidad de la Fed adem\u00e1s de da\u00f1ar a la deuda pasa factura al d\u00f3lar. El consenso se\u00f1ala que, si bien el d\u00f3lar no ha perdido su hegemon\u00eda por la falta de una alternativa, la p\u00e9rdida de independencia seguir\u00e1 a\u00f1adiendo presi\u00f3n. En este contexto, el d\u00f3lar es visto por los analistas de Vontobel como la mejor alternativa para los que buscan protecci\u00f3n.<\/p>\n

Al margen de la sucesi\u00f3n al frente de la Reserva Federal, lo que resulta evidente es que la divisi\u00f3n interna del comit\u00e9 no contribuye a rebajar la presi\u00f3n sobre los mercados. Stephen Miran, economista cercano a Trump y que desde septiembre ocupa la vacante dejada por Adriana Kugler, ha reiterado que la actual orientaci\u00f3n de la pol\u00edtica monetaria es innecesariamente restrictiva.<\/p>\n

Firme defensor de los tipos bajos, Miran sostiene que la \u201cinflaci\u00f3n fantasma\u201d est\u00e1 distorsionando la toma de decisiones. \u201cHubo un episodio significativo de inflaci\u00f3n que elev\u00f3 los precios tras la pandemia. Ahora estos se han estabilizado de nuevo, aunque en niveles m\u00e1s altos. La pol\u00edtica monetaria deber\u00eda reflejar esta realidad\u201d, ha afirmado este lunes en un acto celebrado en la Universidad de Columbia.<\/p>\n

Miran reconoce que la inflaci\u00f3n sigue mostrando cierta persistencia, pero rechaza que su origen est\u00e9 en la pol\u00edtica arancelaria de la Administraci\u00f3n. Conf\u00eda, adem\u00e1s, en que la moderaci\u00f3n de los precios de la vivienda ayude a compensar el encarecimiento de los bienes. En cuanto al mercado laboral \u2014cuya desaceleraci\u00f3n ha sido uno de los argumentos que ha llevado a la Fed a recortar los tipos\u2014, advierte de que mantener una pol\u00edtica excesivamente restrictiva podr\u00eda traducirse en p\u00e9rdidas de empleo.<\/p>\n

En la \u00faltima reuni\u00f3n del banco central, celebrada hace una semana, tres miembros del comit\u00e9 discreparon de la decisi\u00f3n adoptada. Miran fue uno de ellos y defendi\u00f3 una rebaja m\u00e1s agresiva de los tipos, de 50 puntos b\u00e1sicos<\/a>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Cuando los inversores empezaban a dar por hecho que Kevin Hassett ser\u00eda el pr\u00f3ximo presidente de la Reserva…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":290162,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,11253,95,94,25,24,1847,1845,1841,1843,23,1846],"class_list":{"0":"post-290161","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-dolar","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-inflacion","15":"tag-jerome-powell","16":"tag-mercados-financieros","17":"tag-reserva-federal","18":"tag-spain","19":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115725820529770464","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/290161","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=290161"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/290161\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/290162"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=290161"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=290161"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=290161"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}