{"id":294699,"date":"2025-12-18T16:11:18","date_gmt":"2025-12-18T16:11:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/294699\/"},"modified":"2025-12-18T16:11:18","modified_gmt":"2025-12-18T16:11:18","slug":"el-bce-congela-los-tipos-en-el-2-y-mejora-las-previsiones-de-crecimiento-de-la-zona-euro-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/294699\/","title":{"rendered":"El BCE congela los tipos en el 2% y mejora las previsiones de crecimiento de la zona euro | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

El Banco Central Europeo no sale del letargo. La entidad con sede en Fr\u00e1ncfort ha mantenido este jueves los tipos de inter\u00e9s intactos en el 2% por cuarta vez consecutiva, certificando as\u00ed su comodidad con los niveles de inflaci\u00f3n actuales, del 2,1% en la zona euro. El crecimiento tambi\u00e9n da buenas noticias: las previsiones actualizadas del Eurobanco apuntan a un mayor avance del PIB en los a\u00f1os venideros, de hasta cinco d\u00e9cimas m\u00e1s hasta 2027. No hay ni rastro de crisis a corto plazo, ni tampoco de un desv\u00edo significativo de los precios, aunque con el eje francoalem\u00e1n todav\u00eda renqueante, tampoco puede calificarse de boyante la situaci\u00f3n econ\u00f3mica de los Veinte, que a partir de enero, cuando Bulgaria adopta el euro, pasar\u00e1n a ser Veintiuno.<\/a> <\/p>\n

Como sucediera en septiembre, cuando se elevaron en dos d\u00e9cimas, los economistas del BCE han vuelto a mejorar sus proyecciones de crecimiento econ\u00f3mico, que ahora acelera en medio punto adicional hasta 2027. Esperan que el PIB de la zona euro repunte finalmente un 1,4% en 2025, frente al 1,2% anterior, y un 1,2% en 2026 (antes 1%). Para 2027 calculan un 1,4%, por encima del 1,3% precedente. Por \u00faltimo, introducen por primera vez una previsi\u00f3n para 2028, de una mejora del 1,4%.<\/p>\n

Entre los factores que han animado el crecimiento, Lagarde cit\u00f3 un comportamiento mejor del esperado de la industria qu\u00edmica y farmac\u00e9utica europea, refiri\u00e9ndose brevemente a las que comercializan medicamentos de p\u00e9rdida de peso. La francesa se\u00f1al\u00f3 que en un principio se pens\u00f3 que su bonanza se deb\u00eda a un adelanto de las exportaciones para evitar los aranceles de Donald Trump, pero los meses han pasado, la amenaza proteccionista se ha suavizado, y su fortaleza se ha mantenido. Adem\u00e1s, cit\u00f3 el aumento de la inversi\u00f3n, no solo por parte del sector p\u00fablico y de grandes empresas privadas, sino tambi\u00e9n de firmas peque\u00f1as y medianas. Todas ellas se habr\u00edan beneficiado del auge de la inteligencia artificial. <\/p>\n

En un futuro pr\u00f3ximo, el BCE augura que la inversi\u00f3n seguir\u00e1 siendo un motor para Europa. \u201cEl crecimiento de la inversi\u00f3n deber\u00eda estar impulsado por una reducci\u00f3n de la incertidumbre, un mayor gasto en defensa e infraestructura, unos beneficios m\u00e1s s\u00f3lidos y la mejora de la demanda ligada a una recuperaci\u00f3n c\u00edclica\u201d, afirma en sus proyecciones. Las exportaciones, en cambio, contribuir\u00e1n negativamente al PIB en 2025 y 2026.<\/p>\n

El escenario de precios tambi\u00e9n sufre variaciones ligeramente al alza, debido a que el banco ahora cree que la inflaci\u00f3n de servicios, del 3,5% en noviembre (una d\u00e9cima m\u00e1s que en octubre), se moderar\u00e1 m\u00e1s lentamente de lo previsto por unos salarios que crecen m\u00e1s de lo esperado. La inflaci\u00f3n media para este a\u00f1o ser\u00eda del 2,1% (sin cambios frente a la proyecci\u00f3n anterior), mientras que para 2026 rebota al 1,9% (por encima del 1,7% previo), en 2027 recular\u00eda una d\u00e9cima hasta el 1,8%, y en 2028 ascender\u00eda hasta situarse en el 2%, justo en el objetivo del banco. <\/p>\n

Ello indica que el BCE estima que vienen tres a\u00f1os en los que la inflaci\u00f3n no va a dar sustos, y por tanto, con los precios bajo control a medio plazo, los tipos podr\u00edan vivir una larga etapa de estabilidad si nada se tuerce. Un par\u00f3n duradero otorgar\u00eda previsibilidad a los hipotecados a tipo variable, que en los \u00faltimos a\u00f1os han vivido una monta\u00f1a rusa en el eur\u00edbor<\/a> que se ha trasladado a las cuotas de sus cr\u00e9ditos. Y tambi\u00e9n dar\u00eda visibilidad sobre los intereses a pagar tanto a las empresas como a quienes planean pedir un pr\u00e9stamo para comprar una vivienda pr\u00f3ximamente.<\/p>\n

El momento m\u00e1s serio de una rueda de prensa por lo general relajada, lleg\u00f3 cuando Lagarde se refiri\u00f3 a las amenazas latentes. \u201cAlgo que no ha cambiado es la incertidumbre. Y no es una posici\u00f3n c\u00f3moda. Estamos atentos a la incertidumbre relacionada con la geopol\u00edtica [con la crisis entre EE UU y Venezuela ganando enteros<\/a>], a los movimientos comerciales de pa\u00edses con sobrecapacidad [China], y a las fronteras de Europa [Ucrania]\u201d.<\/p>\n

Entonces, \u00bfestamos m\u00e1s cerca de bajar o de subir tipos? \u201cA todo el mundo le gustar\u00eda una orientaci\u00f3n futura [forward guidance], pero con el grado de incertidumbre actual no podemos ofrecerla\u00bb, respondi\u00f3 la presidenta del BCE, que revel\u00f3 que las ideas estaban tan claras que ni siquiera se discuti\u00f3 en el Consejo de Gobierno un movimiento al alza o a la baja.<\/p>\n

Con pocas novedades en el \u00e1mbito monetario, la discusi\u00f3n se traslad\u00f3 al baile de nombres que rodea la sucesi\u00f3n de Lagarde al frente del BCE, cuyo mandato concluye el 31 de octubre de 2027. Preguntada por sus alabanzas al holand\u00e9s Klaas Knot<\/a>, gobernador del banco central de su pa\u00eds durante 14 a\u00f1os, entre 2011 y junio de este 2025, Lagarde evit\u00f3 situarlo como su delf\u00edn. \u201cNo tengo ning\u00fan candidato favorito. No dije que [Knot] fuera un buen candidato. Hay muchos buenos candidatos. Y habr\u00e1 m\u00e1s en el futuro. Veo muy satisfactorio que tanta gente quiera mi trabajo. Es un gran trabajo. Sientes que importas y tienes impacto en la vida de la gente\u201d, dijo entre risas.<\/p>\n

Un punto en 2025<\/p>\n

La nueva pausa en el \u00faltimo encuentro del a\u00f1o, decidida por unanimidad, implica que el BCE cierra el a\u00f1o 2025 con cuatro recortes, el mismo n\u00famero que en 2024. Si el curso anterior los tipos pasaron del 4% al 3%, este lo han hecho del 3% al 2%. Salvo que aparezca un cisne negro que empuje al continente a la recesi\u00f3n, no hay visos de que en 2026 se repita el guion: la mayor\u00eda de expertos dan por terminado el ciclo de rebajas de tipos, o como m\u00e1ximo a\u00f1aden una m\u00e1s. <\/p>\n

Ese escenario de leves retoques a la baja solo se dar\u00eda si los precios de la energ\u00eda contin\u00faan desmoron\u00e1ndose (las cotizaciones del petr\u00f3leo y el gas natural pasan por horas bajas<\/a>), y el euro sigue apreci\u00e1ndose frente al d\u00f3lar, dos tendencias que de acentuarse podr\u00edan conceder al BCE cierto margen para efectuar un \u00faltimo recorte. M\u00e1xime cuando los precios del petr\u00f3leo y el gas natural que maneja el banco para efectuar su an\u00e1lisis son superiores a los actuales.<\/p>\n

El consenso para dar ese paso parece todav\u00eda lejano en el Consejo de Gobierno. Halcones como la alemana Isabel Schnabel ya han alzado la voz<\/a> dejando entrever que el pr\u00f3ximo paso tal vez no sea un descenso, sino una subida. En su caja de herramientas argumental aparecen factores como la mayor fragmentaci\u00f3n comercial, el aumento del gasto fiscal en pa\u00edses como Alemania, que ha lanzado un ambicioso plan de inversiones en infraestructuras y defensa, y el envejecimiento, que disminuye la poblaci\u00f3n en edad de trabajar, presionando salarios y precios al alza.<\/p>\n

El debate est\u00e1 servido, pero por ahora se imponen las tablas. Las predicciones, en cualquier caso, no tardan en ser despedazadas por la realidad. Hace solo tres meses el gobernador del Banco de Lituania, Gediminas Simkus, dec\u00eda, en alusi\u00f3n a recortes de tipos inminentes, que no le sorprender\u00eda que Santa Claus viniera este a\u00f1o con tijeras. Finalmente, en su saco de regalos traer\u00e1 una tienda de campa\u00f1a. Puede que la siesta monetaria se prolongue m\u00e1s de lo que muchos auguraban.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"El Banco Central Europeo no sale del letargo. La entidad con sede en Fr\u00e1ncfort ha mantenido este jueves…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":294700,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[1842,82,1844,534,95,94,25,24,10584,7186,23,26914,26915,1846],"class_list":{"0":"post-294699","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bce","9":"tag-business","10":"tag-christine-lagarde","11":"tag-dinero","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-euribor","17":"tag-hipotecas","18":"tag-spain","19":"tag-tipos-cambio","20":"tag-tipos-hipotecarios","21":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115741451054518319","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/294699","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=294699"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/294699\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/294700"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=294699"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=294699"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=294699"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}