{"id":30413,"date":"2025-08-06T23:43:07","date_gmt":"2025-08-06T23:43:07","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/30413\/"},"modified":"2025-08-06T23:43:07","modified_gmt":"2025-08-06T23:43:07","slug":"el-mercado-cocina-una-gran-ola-de-recortes-y-aparecen-nuevas-palomas-por-sorpresa","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/30413\/","title":{"rendered":"el mercado cocina una gran ola de recortes y aparecen nuevas ‘palomas’ por sorpresa"},"content":{"rendered":"

El mi\u00e9rcoles de la semana pasada, el d\u00eda en el que la Reserva Federal celebr\u00f3 su \u00faltima reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria, el mercado se fue a dormir convencido de que el banco central estadounidense estaba enfriando las expectativas de bajar los tipos de inter\u00e9s. Dos d\u00edas despu\u00e9s todo cambi\u00f3: la publicaci\u00f3n de un dato de empleo sorprendentemente d\u00e9bil<\/a> hizo cambiar de opini\u00f3n a los inversores, y poco a poco, se ha ido asumiendo que la Fed recortar\u00e1 los tipos dos veces este a\u00f1o, y otras tres antes de julio de 2026. Las \u00faltimas declaraciones de Mary Daly, y Neel Kashkari, miembros del Comit\u00e9 Federal del Mercado Abierto de la Fed, apoyan la posibilidad de un recorte de tipos temprano, y se suman as\u00ed a Michelle Bowman y Christopher Waller<\/a>, los dos miembros que ya votaron la semana pasada<\/a> por bajar el precio del dinero, en contra de la opini\u00f3n de Jerome Powell.<\/p>\n

El giro de las perspectivas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal ha sido r\u00e1pido. Apenas dos d\u00edas despu\u00e9s de negarse a bajar tipos<\/a>, y convencer a los mercados de que ese ser\u00eda el escenario para los siguientes meses, el enfriamiento del empleo en Estados Unidos hizo que los inversores se replanteasen la situaci\u00f3n.<\/p>\n

Y no s\u00f3lo los inversores: el banco ING, que esperaba una hoja de ruta sin demasiados recortes por parte de la Fed, asumi\u00f3 que deb\u00eda cambiar sus perspectivas. <\/b>\u00abQu\u00e9 r\u00e1pido cambian las cosas. Aqu\u00ed est\u00e1n los motivos que explican por qu\u00e9 hemos cambiado de opini\u00f3n sobre lo que va a hacer la Fed. El dato de empleo del pasado viernes fue una alarma del despertador\u00bb, explica James Knightly, economista jefe internacional de ING.<\/p>\n

El principal motivo no fue s\u00f3lo el deterioro del empleo, sino, tambi\u00e9n, el tipo de puestos de trabajo, muy fr\u00e1giles, que son los \u00fanicos que est\u00e1n repuntando ahora en Estados Unidos. \u00abEl dato mediocre de julio de creaci\u00f3n de puestos de trabajo, de apenas 73.000 puestos, es una cosa, pero la revisi\u00f3n a la baja de un cuarto de mill\u00f3n en las n\u00f3minas en apenas dos meses sugiere una clara p\u00e9rdida de momentum, y que el mercado laboral no es, ni de lejos, tan s\u00f3lido como cre\u00edamos\u00bb, explica Knightly.<\/p>\n

Adem\u00e1s, el experto se\u00f1ala c\u00f3mo \u00abes todav\u00eda peor si se tiene en cuenta que el 89% de los puestos de trabajo creados en los \u00faltimos 31 meses, desde enero de 2023, ha llegado por parte de la educaci\u00f3n privada y servicios sanitarios, sectores gubernamentales y de ocio y hospicio, que est\u00e1n peor pagados, son menos seguros y tienen una naturaleza mucho m\u00e1s temporal que los trabajos habituales en Estados Unidos\u00bb, advierte Knightly. \u00abEl resto de sectores laborales, que son el n\u00facleo de la econom\u00eda estadounidense, han reportado p\u00e9rdidas netas en los tres \u00faltimos meses<\/b>\u00ab, confirma el experto.<\/p>\n

La nueva hoja de ruta de la Fed se separa del BCE<\/p>\n

Todo esto ha llevado a ING a cambiar la hoja de ruta de recortes de tipos que esperaban en Estados Unidos para los pr\u00f3ximos meses. \u00abSi la Fed baja los tipos en septiembre, como esperamos ahora, es poco probable que esto sea el fin. Sospechamos que intentar\u00e1n bajar los tipos por debajo del 4% antes de final de a\u00f1o, por lo que seguir\u00e1n con una bajada de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en octubre, y otra en diciembre, y que luego analicen c\u00f3mo est\u00e1 la situaci\u00f3n\u00bb, se\u00f1ala Knightly.<\/p>\n

Adem\u00e1s de ING, los mercados tienen cada vez m\u00e1s claro que la Fed va a tener que bajar los tipos de inter\u00e9s de forma bastante agresiva en los pr\u00f3ximos meses<\/b>, mientras que, por el contrario, el Banco Central Europeo va a poder mantenerse en espera. Seg\u00fan los inversores, la Fed recortar\u00e1 los tipos de inter\u00e9s 25 puntos b\u00e1sicos en las reuniones de septiembre, octubre, enero, abril y julio, mientras que el BCE s\u00f3lo lo har\u00e1 en diciembre, y dar\u00e1 por terminado el ciclo de bajadas de tipos con este movimiento.<\/p>\n

No s\u00f3lo ha sido el dato de empleo lo que est\u00e1 apuntalando las nuevas perspectivas de los mercados. Las \u00faltimas declaraciones de varios miembros de la Fed confirman un cambio de opini\u00f3n en el seno de la entidad, que aumenta las expectativas de recortes de tipos por parte el banco central estadounidense en los pr\u00f3ximos meses. Si bien la semana pasada, en la reuni\u00f3n oficial de la Fed, la conclusi\u00f3n de los mercados fue que no habr\u00eda grandes recortes en los pr\u00f3ximos meses, el mal dato de empleo del pasado viernes cambi\u00f3 por completo esta perspectiva, y est\u00e1 haciendo que varios miembros del Consejo cambien de opini\u00f3n.<\/p>\n

Mary Daly y Neel Kashkari han hecho declaraciones esta semana en favor de una bajada de tipos pronto<\/p><\/blockquote>\n

A los dos miembros de la Fed que votaron la semana pasada por bajar los tipos en esa misma reuni\u00f3n, ahora se suman otros que, poco a poco, van dejando entrever con nuevas declaraciones que el recorte de tipos puede llegar pronto. En las \u00faltimas horas, han sido Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, y Neel Kashkari, de Minneapolis, quienes han hecho declaraciones en favor de una bajada de tipos pronto.<\/b> Daly ha se\u00f1alado que \u00abse acerca el momento de bajar los tipos\u00bb, y Kashkari insiste en que \u00abla econom\u00eda se est\u00e1 frenando y, a corto plazo, puede ser apropiado empezar a ajustar los tipos\u00bb.<\/p>\n

Sea como sea, lo que est\u00e1 claro es que la Fed tiene una ruta por delante marcada por recortes de tipos mucho m\u00e1s agresiva que los del BCE, y eso se est\u00e1 dejando notar tambi\u00e9n en el mercado de divisas: desde el viernes, el euro ha recuperado posiciones frente al d\u00f3lar, con un rebote del 1,75%, y ha pasado de los 1,1405 d\u00f3lares a recuperar los 1,16.<\/p>\n

WhatsApp<\/a>Facebook<\/a>Twitter<\/a>Linkedin<\/a>Beloud<\/a>Bluesky<\/a><\/p>\n