{"id":30899,"date":"2025-08-07T05:52:09","date_gmt":"2025-08-07T05:52:09","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/30899\/"},"modified":"2025-08-07T05:52:09","modified_gmt":"2025-08-07T05:52:09","slug":"las-maniobras-del-sabadell-con-tsb-golpean-el-futuro-de-la-opa-de-bbva","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/30899\/","title":{"rendered":"Las maniobras del Sabadell con TSB golpean el futuro de la opa de BBVA"},"content":{"rendered":"

La opa de BBVA sobre Banco Sabadell<\/a> se encuentra ahora en terreno desconocido. Fue el propio consejero delegado de la entidad vasca, Onur Gen\u00e7<\/strong>, quien se encarg\u00f3 de transmitir al mercado que la puerta a retirar la operaci\u00f3n estaba abierta. Y el momento … en que eso podr\u00eda producirse llega ahora, tras las maniobras del grupo catal\u00e1n con la venta de su filial brit\u00e1nica TSB a Banco Santander por unos 3.100 millones de euros. <\/p>\n

Los accionistas del Sabadell dieron ayer su visto bueno en dos juntas de accionistas consecutivas al \u00faltimo intento de torpedear a BBVA<\/a>. Al estar bajo el llamado deber de pasividad, la ley exige al banco catal\u00e1n que cualquier movimiento que afecte a la opa tenga que ser refrendado por los due\u00f1os de la entidad en junta. Y en este caso fue la Comisi\u00f3n Nacional del Mercado de Valores (CNMV) el que le oblig\u00f3 a hacerlo en dos c\u00f3nclaves consecutivos y no en uno solo.<\/p>\n

Con casi el 100% de los votos a favor y ninguno en contra, los accionistas de la entidad catalana aprobaron la venta de TSB primero y un macrodividendo de 2.500 millones<\/strong> despu\u00e9s para repartirse gran parte del dinero recibido; fundamental es este dividendo, que va enfocado a convencer a sus accionistas de rechazar la opa ya que si quieren cobrarlo han de decirle no a BBVA. <\/p>\n

Fuentes bancarias destacan que ambas decisiones suponen un golpe para el futuro de la opa de BBVA<\/a>, y ponen de ejemplo las palabras de Onur Gen\u00e7 de hace escasos d\u00edas en las que dejaba la puerta abierta a retirarse. \u00abBBVA tiene derecho a ejercer el derecho de desistimiento si la venta de TSB y las decisiones sobre el dividendo extraordinario son aprobadas; entonces tendremos derecho a ejercer el derecho de desistimiento. Pero la decisi\u00f3n se tomar\u00e1 despu\u00e9s de su junta general. Lo conocer\u00e1n despu\u00e9s de ese periodo\u00bb, se\u00f1al\u00f3 en la presentaci\u00f3n de resultados semestrales. <\/p>\n

Internamente en el banco vasco siempre se ha cerrado filas con el empe\u00f1o del presidente Carlos Torres y su CEO Onur Gen\u00e7<\/strong> por hacerse con el Sabadell, pese a todas las trabas. Sin embargo, en c\u00edrculos financieros existen algunas dudas sobre que ahora la operaci\u00f3n siga teniendo el mismo sentido.<\/p>\n

\nTorpedeo a la opa\n<\/p>\n

La venta de TSB es clave en todo esto, seg\u00fan las fuentes consultadas. Y aunque el Sabadell trata de desligar esto de la oferta de BBVA, lo cierto es que tiene una relaci\u00f3n muy estrecha y as\u00ed lo entiende tambi\u00e9n el mercado. <\/p>\n

Banco Santander ha sido el que ha puesto la mejor oferta sobre la mesa, con 3.100 millones de euros. En el banco c\u00e1ntabro han indicado estas semanas que la operaci\u00f3n de comprar esta filial brit\u00e1nica tiene todo el sentido y complementariedad para su negocio. Pero fuentes bancarias no ocultan que esta oportunidad no pod\u00edan dejarla pasar.<\/p>\n

Fue el consejero delegado de BBVA el que quiso transmitir al mercado la semana pasada que es posible retirar ahora la opa<\/p>\n

En p\u00fablico existe cierta controversia sobre si fue el Sabadell el que se acerc\u00f3 al Santander, o al rev\u00e9s. Fuentes conocedoras indican que el inter\u00e9s fue mutuo; la entidad catalana lo ten\u00eda en el mercado para buscar torpedear a BBVA y la c\u00e1ntabra tambi\u00e9n se anim\u00f3 a preguntar. <\/p>\n

El Santander ten\u00eda capital tras vender gran parte de su negocio en Polonia por unos 7.000 millones. Ya anunci\u00f3 que con ello iba a disponer de 3.200 millones de capital para remuneraci\u00f3n al accionista v\u00eda recompras de acciones, pero la otra mitad estaba a\u00fan por repartir. El crecimiento org\u00e1nico es otra pata dentro del banco, pero las operaciones siempre las tienen muy presentes. Incluso, las fuentes consultadas sostienen que la de TSB no ha sido la \u00fanica adquisici\u00f3n que han estado tanteando en los \u00faltimos meses. <\/p>\n

Sin embargo, aunque algunas voces apuntan al golpe que supone la venta de TSB -y adem\u00e1s que el comprador sea el Santander- para el devenir de la opa, otras fuentes se muestran m\u00e1s cautas y sostienen que el BBVA se ha puesto en modo t\u00e1ctico para medir muy bien sus pasos y sus palabras; por lo pronto, la entidad ha evitado dar una respuesta inminente sobre su decisi\u00f3n. Asimismo, se\u00f1alan tambi\u00e9n un elemento importante que hace pensar en que los vascos podr\u00edan ir adelante y hacer ya una apuesta con todo: el exceso de capital<\/strong>. <\/p>\n

BBVA tiene cierto colch\u00f3n de capital que no ‘necesita’ ni reparte entre los accionistas. Fuentes bancarias indican que puede usar ese dinero para mejorar el precio de la opa en pr\u00f3ximas semanas, aunque en el banco vasco siempre han negado esa posibilidad. Pr\u00e1cticamente hasta el \u00faltimo momento ser\u00eda posible mejorar la opa con algo de dinero en efectivo; estos meses los rumores apuntaban a la necesidad de subir la oferta en unos 2.000 millones de euros. <\/p>\n

Asimismo, las fuentes se\u00f1alan que un argumento a favor de la continuidad de BBVA est\u00e1 en la evoluci\u00f3n de la cotizaci\u00f3n de la \u00faltima semana con una subida de m\u00e1s del 10% tras presentar resultados.<\/p>\n

\nLa decisi\u00f3n\n<\/p>\n

La venta de TSB es lo que puede hacer a BBVA<\/strong> retirar la opa y que nunca llegue a producirse el periodo de aceptaci\u00f3n, que es el momento en el que tendr\u00edan que decidir los accionistas del Sabadell. Pero las balas que ha disparado el banco catal\u00e1n no van solo enfocadas a torpedear la opa antes de que se ponga en marcha sino que tambi\u00e9n piensan en la propia decisi\u00f3n de los accionistas.<\/p>\n

Fuentes bancarias recuerdan que el banco vasco tiene colch\u00f3n de capital para mejorar la oferta econ\u00f3mica<\/p>\n

Si finalmente la operaci\u00f3n va para adelante, la CNMV aprueba el folleto con todas las condiciones y se abre el periodo de aceptaci\u00f3n sobre mediados de septiembre, los accionistas del Sabadell tendr\u00e1n que decidir con varios elementos en la mano. En primer lugar, teniendo en cuenta c\u00f3mo est\u00e1 el precio en ese momento ya que fluct\u00faa en funci\u00f3n de las cotizaciones al ser una oferta en acciones; la oferta lleg\u00f3 a estar en negativo en un 15% hasta hace unos d\u00edas, lo que indica que los due\u00f1os de Sabadell recibir\u00edan menos vendiendo a BBVA que permaneciendo en solitario. En segundo lugar entra en juego el terreno sentimental catal\u00e1n, el cual sali\u00f3 a relucir tambi\u00e9n en las juntas de accionistas. Y en tercer lugar aparecen las expectativas futuras. <\/p>\n

Los accionistas aprobaron el citado reparto extraordinario hist\u00f3rico de 2.500 millones que se ejecutar\u00eda en abril de 2026. En este sentido, el presidente del Sabadell, Josep Oliu<\/strong>, le record\u00f3 a sus accionistas que si acuden a la opa de BBVA, ya no cobrar\u00edan ese dividendo sino que ir\u00eda directamente a las arcas del banco vasco que ser\u00eda el nuevo accionista. Hasta 2027 la entidad catalana espera repartir 6.300 millones de euros<\/a>, un 40% del valor actual en Bolsa. Esta es la principal baza que juega el equipo directivo para intentar repeler a BBVA si la oferta sigue adelante.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La opa de BBVA sobre Banco Sabadell se encuentra ahora en terreno desconocido. Fue el propio consejero delegado…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":30900,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[3285,82,95,94,25,24,2848,16316,16314,3284,1457,23,16315],"class_list":{"0":"post-30899","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bbva","9":"tag-business","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-futuro","15":"tag-golpean","16":"tag-maniobras","17":"tag-opa","18":"tag-sabadell","19":"tag-spain","20":"tag-tsb"},"share_on_mastodon":{"url":"","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30899","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=30899"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/30899\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/30900"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=30899"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=30899"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=30899"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}