{"id":311551,"date":"2025-12-28T12:57:28","date_gmt":"2025-12-28T12:57:28","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/311551\/"},"modified":"2025-12-28T12:57:28","modified_gmt":"2025-12-28T12:57:28","slug":"de-los-2-600-a-los-4-500-dolares-en-2025-y-las-gestoras-anticipan-mas-subidas-en-2026","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/311551\/","title":{"rendered":"de los 2.600 a los 4.500 d\u00f3lares en 2025 y las gestoras anticipan m\u00e1s subidas en 2026"},"content":{"rendered":"

2025 tiene un protagonista en los mercados: el oro<\/strong>. La sucesi\u00f3n de tensiones geopol\u00edticas \u2014con la invasi\u00f3n rusa en Ucrania, la guerra entre Israel y Palestina<\/a> o el repunte de la fricci\u00f3n entre India y Pakist\u00e1n<\/a>\u2014, junto a un nuevo escenario comercial marcado por la fragmentaci\u00f3n de la globalizaci\u00f3n y la proliferaci\u00f3n de aranceles, ha devuelto al metal precioso su papel cl\u00e1sico de activo refugio<\/a><\/strong>, en un momento en el que tambi\u00e9n crecen las dudas sobre la solidez del d\u00f3lar como divisa de referencia. En este contexto, Matthew Michael, analista de materias primas y deuda emergente de Schroders<\/strong>, apunta para este medio que \u00abtodo el oro extra\u00eddo en la historia cabr\u00eda en tan solo 3,5 piscinas ol\u00edmpicas\u00bb, un recordatorio f\u00edsico sobre su escasez y de por qu\u00e9, cuando el riesgo se cronifica, la demanda de activos tangibles vuelve a imponerse.<\/p>\n

Este regreso del oro hacia su funci\u00f3n defensiva ante riesgos internacionales se ha reflejado en su cotizaci\u00f3n a lo largo de 2025. El metal precioso arranc\u00f3 el a\u00f1o en el entorno de los 2.600 d\u00f3lares la onza<\/strong> y, a medida que se han intensificado las tensiones geopol\u00edticas y comerciales, ha ido encadenando m\u00e1ximos hist\u00f3ricos: super\u00f3 los 3.000 d\u00f3lares en marzo, rebas\u00f3 la barrera de los 4.000 d\u00f3lares en octubre y este s\u00e1bado ha llegado a situarse por encima de los 4.500 d\u00f3lares<\/strong>, lo que equivale a unos 3.820 euros y supone una revalorizaci\u00f3n del 73%<\/strong> en los \u00faltimos doce meses.<\/p>\n

\u00bfTiene margen para seguir subiendo?<\/p>\n

Ante este rally, la cuesti\u00f3n clave es si existe margen de recorrido al alza para 2026. En conversaci\u00f3n con El Independiente, distintas gestoras de activos y firmas especializadas coinciden en que el contexto que ha impulsado el crecimiento del precio del oro este a\u00f1o seguir\u00e1 vigente en los pr\u00f3ximos trimestres, aunque advierten de un escenario marcado por una mayor volatilidad y episodios puntuales de correcci\u00f3n<\/strong>, como el registrado el pasado octubre<\/a>, cuando el oro sufri\u00f3 su mayor ca\u00edda en cinco a\u00f1os.<\/p>\n

Uno de los principales soportes sigue siendo la demanda de los bancos centrales. El equipo de an\u00e1lisis de Edmond de Rothschild AM<\/strong> subraya que, \u00abdesde 2022, los bancos centrales han m\u00e1s que duplicado sus compras anuales de oro\u00bb, un movimiento que responde a un cambio estructural en el comportamiento de los bancos centrales emergentes. <\/p>\n

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\"Fiebre<\/p>\n

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Las sanciones impuestas a Rusia \u2014especialmente la congelaci\u00f3n de las reservas de su banco central<\/a> y su exclusi\u00f3n parcial del sistema de pagos internacionales\u2014 han puesto de relieve los riesgos de una excesiva dependencia del d\u00f3lar, lo que ha llevado a otros pa\u00edses a anticiparse ante un posible escenario similar. Como resultado, estos bancos centrales han optado por reforzar la diversificaci\u00f3n de sus reservas, reduciendo el peso en activos denominados en d\u00f3lares y aumentando sus compras de oro. Adem\u00e1s, desde Edmond de Rothschild AM recuerdan que la proporci\u00f3n del metal en las reservas de los pa\u00edses emergentes \u00abest\u00e1 lejos de niveles extremos. Por ejemplo, el oro representa solo el 7,7% de las reservas del Banco Popular de China<\/strong>, por debajo del nivel de algunos de sus pares (15,17% en el caso de India)\u00bb, lo que sugiere que a\u00fan existe margen para que estas compras contin\u00faen. <\/p>\n

En este sentido, Nitesh Shah, responsable de materias primas y an\u00e1lisis macroecon\u00f3mico en WisdomTree, <\/strong>detalla que \u00ablos bancos centrales parecen estar utilizando los ingresos procedentes del vencimiento de los bonos del Tesoro para aumentar sus participaciones de oro, en lugar de liquidar directamente todos los activos en d\u00f3lares\u00bb. Es decir, el oro est\u00e1 ganando peso como activo refugio internacional, no tanto a trav\u00e9s de compras masivas, sino mediante una reasignaci\u00f3n progresiva de flujos<\/strong>, que refuerza su demanda sin provocar disrupciones abruptas en los mercados de divisas.<\/p>\n

Pero el apoyo al oro no solo procede de los bancos centrales. Desde J. Safra Sarasin Sustainable AM<\/strong>, el estratega de divisas Claudio Wewel, se\u00f1ala que el mercado tambi\u00e9n ha encontrado el respaldo adicional en \u00ablas importantes entradas de capital en ETF respaldados por oro\u00bb, es decir, la entrada de inversores individuales. Por ello, espera \u00abque el oro siga ampliando su papel como activo refugio global\u00bb y, en consecuencia, que su precio siga subiendo.<\/p>\n

Optimismo generalizado, pero no un\u00e1nime<\/strong><\/p>\n

En concreto, Schroders estima que el oro podr\u00eda registrar un avance de entre el 10% y el 15% respecto a los niveles actuales. Y en Mirabaud Wealth Management<\/strong>, su director de Inversiones en Espa\u00f1a, Jaime Medem Mac-Lellan, eleva esta horquilla hasta el 15% y el 20% a lo largo de 2026, apoyada en las compras de los bancos centrales, los peque\u00f1os inversores y un entorno monetario favorable respecto a la pol\u00edtica de los tipos de inter\u00e9s por parte de la Reserva Federal<\/strong> en 2026 y 2027.<\/p>\n

Pese a ello, otras firmas adoptan un tono m\u00e1s prudente. En BBVA Asset Management<\/strong>, su director de Estrategia Global, Joaqu\u00edn Garc\u00eda Huerga, advierte de que \u00abel oro se encontrar\u00eda por encima de su valor te\u00f3rico\u00bb si se atiende a su funci\u00f3n hist\u00f3rica como cobertura frente a la inflaci\u00f3n en el largo plazo. Y aunque reconoce el contexto de incertidumbre geopol\u00edtica y la diversificaci\u00f3n de reservas de algunos bancos centrales emergentes, sus estimaciones \u00absugieren prudencia, con una proyecci\u00f3n pr\u00e1cticamente plana\u00bb, basada en una ligera reversi\u00f3n hacia niveles de equilibrio.<\/p>\n

\u00bfVender ahora… o esperar?<\/p>\n

El fuerte rally del oro tambi\u00e9n ha reabierto una pregunta recurrente entre los inversores particulares. Para Daniel Marburger, CEO de StoneX Bullion<\/strong>, el contexto estructural del oro sigue siendo favorable en 2026. No obstante, tras una subida tan pronunciada, advierte de que \u00abes normal que se produzcan consolidaciones y retrocesos t\u00e9cnicos\u00bb, por lo que los inversores deben asumir \u00abuna mayor volatilidad y ca\u00eddas significativamente m\u00e1s intensas a lo largo del camino\u00bb.<\/p>\n

En lugar de intentar acertar el momento exacto del m\u00e1ximo, Marburger recomienda pensar \u00aben t\u00e9rminos de objetivos y necesidades de liquidez\u00bb. En el caso de las joyas, recuerda que el valor de reventa depende de \u00abla pureza, el peso y los gastos de fabricaci\u00f3n\u00bb, por lo que, cuando los precios son elevados, \u00abpuede tener sentido obtener beneficios parciales, especialmente si se desea reducir el riesgo u obtener liquidez\u00bb<\/strong>. Para los inversores, sugiere vender solo una parte y mantener una posici\u00f3n estructural a largo plazo, ya que \u00abuna gesti\u00f3n disciplinada del tama\u00f1o de la posici\u00f3n suele funcionar mejor que intentar predecir el comportamiento del mercado a corto plazo\u00bb.<\/p>\n

Por su lado, Mirabaud<\/strong> recomienda mantener posiciones en joyas y otros objetos de valor. Medem Mac-Lellan apunta que los consumidores chinos, potenciales demandantes de este tipo de activos, \u00abno est\u00e1n en su mejor momento\u00bb, debido a que el pa\u00eds sigue tratando de recuperarse de la crisis inmobiliaria, un proceso que, en su opini\u00f3n, \u00abno se terminar\u00e1 hasta dentro de tres a\u00f1os\u00bb. Como precedente, recuerda lo ocurrido en el mercado de los diamantes, donde la retirada de la demanda china en los \u00faltimos a\u00f1os ha ejercido una presi\u00f3n a la baja sobre los precios.<\/p>\n

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\"\u00bfQu\u00e9<\/p>\n

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