{"id":315100,"date":"2025-12-31T05:30:08","date_gmt":"2025-12-31T05:30:08","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/315100\/"},"modified":"2025-12-31T05:30:08","modified_gmt":"2025-12-31T05:30:08","slug":"el-ibex-se-dispara-un-50-en-su-mejor-ano-en-mas-de-tres-decadas-economia","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/315100\/","title":{"rendered":"El Ibex se dispara un 50% en su mejor a\u00f1o en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas | Econom\u00eda"},"content":{"rendered":"

Los caminos del mercado, esa mano invisible de la que hablaba Adam Smith, son inescrutables. Hace un a\u00f1o los cantos de sirena de la inminente administraci\u00f3n Trump (desregulaci\u00f3n, bajadas de impuestos, pol\u00edticas favorables a las grandes empresas) promet\u00edan un a\u00f1o dorado para Wall Street<\/a>. Europa parec\u00eda condenada a recibir carb\u00f3n, y el potencial del Ibex 35, muy dependiente de la banca, estaba en entredicho. Doce meses despu\u00e9s, la realidad ha impuesto su propio guion: Europa ha tomado la delantera, y Espa\u00f1a ha brillado como nunca. A falta del tr\u00e1mite de la \u00faltima jornada (de horario reducido), el Ibex 35 se dispara el 49,7% en su mejor a\u00f1o desde 1993 y es el mejor de los grandes \u00edndices mundiales solo por detr\u00e1s del coreano Kospi (75,3%). <\/p>\n

El \u00edndice marc\u00f3 este martes 30 el nivel m\u00e1s alto de su historia, 17.354,9 puntos, despu\u00e9s de romper este 2025 una maldici\u00f3n que arrastraba desde la burbuja inmobiliaria: el 27 de octubre logr\u00f3 superar los m\u00e1ximos de 2007, 16.040 puntos. La capitalizaci\u00f3n de las 35 empresas que lo componen ya supera el bill\u00f3n de euros, y cuatro de ellas valen m\u00e1s de 100.000 millones. A Inditex e Iberdrola, que lograron esta proeza hace a\u00f1os, se suman el Santander y el BBVA<\/a>. La Bolsa espa\u00f1ola encadena tres a\u00f1os consecutivos de subidas en los que ha duplicado su valor, aun sin tener en cuenta los dividendos.<\/p>\n

\u201cNi los m\u00e1s optimistas del lugar esperaban un a\u00f1o como este, en el que muchos \u00edndices han acabado en sus m\u00e1ximos hist\u00f3ricos o cerca de ellos\u201d, reconoce Alfonso de Gregorio, director de inversiones de Finaccess Value. La Bolsa espa\u00f1ola, que en los \u00faltimos a\u00f1os hab\u00eda sufrido la p\u00e9rdida de inversi\u00f3n extranjera, vuelve a situarse en el radar de los grandes fondos. Natixis IM elige al \u00edndice espa\u00f1ol como su opci\u00f3n preferida en el Viejo Continente para el pr\u00f3ximo a\u00f1o, mientras BlackRock, la mayor gestora del mundo, recomienda aumentar la exposici\u00f3n a la Bolsa espa\u00f1ola<\/a> junto a la japonesa y la estadounidense.<\/p>\n

A la luz de los porcentajes, y para un inversor extremadamente desconectado de la actualidad, el a\u00f1o podr\u00eda haber parecido pl\u00e1cido: el Euro Stoxx 50, referencia en Europa, sube el 18,4%; el S&P 500 estadounidense el 17,4% y el gen\u00e9rico MSCI mundial, el 20,3%. Nada m\u00e1s lejos de la realidad. Los inversores han tenido que hacer frente a las embestidas proteccionistas de la Casa Blanca, a los crecientes desequilibrios fiscales de grandes econom\u00edas (como los propios EE UU, o Francia), a la p\u00e9rdida de confianza en el d\u00f3lar, reflejada en su ca\u00edda contra el euro<\/a>, a los ataques a la independencia de la Reserva Federal, a las tensiones geopol\u00edticas y, en los \u00faltimos meses, al temor a una burbuja financiera similar a la de 2000, focalizada esta vez en la inteligencia artificial<\/a>.<\/p>\n

Argumentos m\u00e1s que suficientes para huir de todo aquello que suponga riesgo, es decir, justo lo contrario de lo que realmente ha ocurrido. \u201cEl sentimiento de los inversores sigue apuntando a cierta complacencia, con los principales \u00edndices en zona de m\u00e1ximos\u201d, se\u00f1alan desde Macroyield. La \u00faltima encuesta de gestores de Bank of America<\/a> revela que el dinero que los grandes fondos dejan de invertir (lo que ocurre en tiempos de desconfianza) est\u00e1 en m\u00ednimos hist\u00f3ricos. Un exceso de confianza que, no obstante, es tambi\u00e9n un riesgo potencial. Y ning\u00fan sector lo refleja tanto como el tecnol\u00f3gico. Las grandes firmas ligadas a la IA dominan con pu\u00f1o de hierro el panorama burs\u00e1til mundial y, con valoraciones de m\u00e1s de cuatro billones de d\u00f3lares, suponen una parte creciente del pastel burs\u00e1til mundial. Sus exigentes valoraciones y sus inversiones de centenares de miles de millones las han expuesto, ya desde el arranque de a\u00f1o con DeepSeek<\/a>, a algunos de los m\u00e1s sonados sustos del mercado. Su balance anual es en general positivo, aunque solo brillan Nvidia (+40%) y Google (+65%).<\/p>\n

El presidente de EE UU, Donald Trump, con el cartel en el que detalla los aranceles que aplicar\u00e1 a sus socios comerciales el pasado 2 de abril. REUTERSCarlos Barria (REUTERS)<\/p>\n

El mayor susto, con todo, lleg\u00f3 la noche del 2 de abril, cuando todo parec\u00eda cambiar. Trump anunci\u00f3 los mayores aranceles desde la Gran Depresi\u00f3n y provoc\u00f3 un desplome hist\u00f3rico de los mercados<\/a>. La posterior marcha atr\u00e1s<\/a> despej\u00f3 el camino de las subidas. De Gregorio se\u00f1ala tres factores que han permitido la remontada. El primero, la abundante liquidez en manos de los inversores, que amplifica las subidas y limita los descensos. \u201cEl dinero en circulaci\u00f3n se encuentra en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos. Esto ha apoyado la inversi\u00f3n en activos de riesgo, permitiendo comprar cuando el mercado correg\u00eda\u201d, se\u00f1ala. El segundo factor tiene que ver con los beneficios empresariales, que son los que en \u00faltima instancia justifican las valoraciones. \u201cHan estado por encima de lo previsto\u201d, apunta el gestor, con crecimientos del 12% en Wall Street y del 9% en Europa. El tercero no ha llegado hasta el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o, con los descensos de los tipos de inter\u00e9s en EE UU. Los tres factores han alimentado la fiebre burs\u00e1til en Wall Street focalizada en la IA. En Espa\u00f1a la receta de \u00e9xito del mercado ha sido, pese a contener los mismos ingredientes, algo distinta<\/a>. <\/p>\n

Desenfreno en el sector bancario<\/p>\n

Indra (184,6%) y Solaria (131%) han sido los dos valores m\u00e1s alcistas del Ibex en el a\u00f1o, pero el excelente comportamiento del mercado espa\u00f1ol tiene nombre de banco. El Santander, el BBVA y Unicaja han duplicado su valor en los \u00faltimos 12 meses, CaixaBank est\u00e1 a punto mientras Bankinter y Sabadell han avanzado cerca del 80%. El sector ha batido r\u00e9cords de beneficio (entre enero y septiembre la gran banca gan\u00f3 25.417 millones<\/a>) y de dividendo (solo Sabadell este a\u00f1o ha pagado m\u00e1s de 1.100 millones, por los 3.400 millones de Santander) a pesar de las bajadas de tipos del BCE, superando de largo los pron\u00f3sticos de los expertos m\u00e1s optimistas. \u201cDespu\u00e9s de la crisis financiera, el sector ha cambiado. Los bancos ahora son rentables, eficientes y m\u00e1s solventes. El descuento que arrastraban no estaba justificado\u201d, sostiene Ignacio Cantos, director de inversiones de Atl Capital. Con los ascensos de los \u00faltimos meses, el peso del conjunto de las entidades en el \u00edndice alcanza ya el 40%, frente al 30% de hace tres a\u00f1os. <\/p>\n

Destacan las subidas de las empresas de infraestructuras como ACS (76,5%), la energ\u00e9tica Iberdrola (38,8%) e Inditex. La mayor empresa textil del mundo ha disipado las dudas del arranque de a\u00f1o. Tras meses descolgada de la tendencia alcista del Ibex 35, Inditex ha logrado remontar el vuelo<\/a>, cierra el a\u00f1o con una subida superior al 15% y marca nuevos m\u00e1ximos hist\u00f3ricos, con sus acciones al filo de los 57 euros. En la otra cara de la moneda se sit\u00faan el flamante estreno burs\u00e1til de 2024, la cosm\u00e9tica Puig (-16,6%), y Telef\u00f3nica (-11%) que ha sido incapaz de seducir al mercado con su plan estrat\u00e9gico<\/a>.<\/p>\n

La buena marcha del mercado espa\u00f1ol no se limita a la Bolsa: la prima de riesgo de la deuda espa\u00f1ola (calculada por el diferencial entre los intereses con la deuda alemana, la referencia en la eurozona) se sit\u00faa por debajo de los 50 puntos b\u00e1sicos, el nivel m\u00e1s bajo desde 2008. Una mejora en la que son claves la buena marcha de la econom\u00eda y las mejoras de calificaci\u00f3n por parte de S&P, Moody\u2019s y Fitch<\/a>.<\/p>\n

En el resto de Europa, los mercados han logrado sobreponerse a la guerra comercial gracias a las mejores perspectivas de crecimiento. En este caso, la clave ha sido el plan alem\u00e1n destinado a modernizar las infraestructuras y reforzar la seguridad. La medida, que ha requerido un cambio constitucional, ha generado grandes expectativas. Las promesas de un mayor gasto en defensa ha permitido subidas en vertical de compa\u00f1\u00edas como Rheinmetall, que se dispara el 152% en Bolsa. <\/p>\n

La previsi\u00f3n de una Europa que crece m\u00e1s combinada con los recortes de tipos en EE UU, los ataques a la independencia de la Fed y el elevado d\u00e9ficit estadounidense<\/a> han propulsado al euro contra el d\u00f3lar un 14%. \u201cTras a\u00f1os de fortaleza excepcional, el d\u00f3lar se enfrenta a riesgos estructurales\u201d, se\u00f1alan desde Capital Group. Aunque la hegemon\u00eda del billete verde no corre peligro, en momentos de mayor inestabilidad los inversores han preferido aumentar sus tenencias de oro. Esta corriente, reforzada por el auge de los fondos cotizados, ha impulsado la revalorizaci\u00f3n del metal amarillo en m\u00e1s del 68%, su mejor a\u00f1o desde 1979, y ha permitido superar los 4.500 d\u00f3lares por onza.<\/p>\n

Pol\u00edtica monetaria e IA seguir\u00e1n marcando el rumbo<\/p>\n

Las perspectivas para 2026 incorporan dosis de un optimismo moderado. Se espera que la econom\u00eda siga mostrando se\u00f1ales de resiliencia, con previsiones de crecimiento en torno al 2% para Estados Unidos y del 1% para Europa. Este escenario deber\u00eda trasladarse a una mejora de los beneficios empresariales y servir de apoyo para prolongar el rally de las Bolsas. Sin embargo, no todo es favorable. Las exigentes valoraciones, especialmente en el sector tecnol\u00f3gico, unidas al exceso de confianza que sobrevuela los mercados, son vistas por muchos analistas como una amenaza. La inteligencia artificial, las decisiones de la Reserva Federal y la evoluci\u00f3n de las relaciones comerciales son las grandes incertidumbres.<\/p>\n

Andrew Heiskell, estratega de renta variable en Wellington Management, descarta la idea de una burbuja como la vivida a comienzos de siglo<\/a>. \u201cA diferencia de la financiaci\u00f3n impulsada por la deuda en las telecos a finales de los 90, el grueso de las inversiones en IA se ha sufragado con flujos de caja, aunque esta tendencia empieza a cambiar. Desde el punto de vista de las valoraciones, las grandes tecnol\u00f3gicas est\u00e1n muy por detr\u00e1s de sus hom\u00f3logas del siglo pasado, cuya burbuja explot\u00f3 en parte por el aumento de los tipos de inter\u00e9s. Pero esta vez la Fed est\u00e1 relajando su pol\u00edtica monetaria\u201d, se\u00f1ala.<\/p>\n

El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, durante una visita al edificio de la Junta de la Reserva Federal el pasado 24 de julio. REUTERSKent Nishimura (REUTERS)<\/p>\n

Esta tendencia podr\u00eda acelerarse con el cambio de presidencia de la Fed. Todos los sondeos apuntan al actual director del Consejo Econ\u00f3mico Nacional, Kevin Hassett,<\/a> como posible pr\u00f3ximo presidente, que ya ha reconocido que tendr\u00e1 muy en cuenta los deseos de Trump. La rebaja de tipos en Estados Unidos ha sido un factor clave para prolongar las subidas de las Bolsas en la recta final de a\u00f1o. Pero, con los \u00edndices en m\u00e1ximos, el margen de error es muy reducido. Los temores inflacionistas, cuando a\u00fan se desconoce el impacto real de los aranceles sobre la econom\u00eda o los precios, son un factor de riesgo de primer orden, y las amenazas a la independencia de la Fed no son de ayuda. <\/p>\n

Otro riesgo que planea sobre el mercado es que los inversores duden de la rentabilidad de las masivas inversiones de las tecnol\u00f3gicas en centros de datos para entrenar los modelos de IA, como apuntan tanto los analistas de Bankinter como de Wellington Management. Oracle ya lo est\u00e1 sufriendo en sus propias carnes<\/a>. Unas decepcionantes ventas el \u00faltimo trimestre combinadas con una fuerte inversi\u00f3n se han traducido en una ca\u00edda de m\u00e1s del 40% desde los m\u00e1ximos registrados el pasado septiembre. Por su parte, Meta, que redujo su beneficio un 83%, cede m\u00e1s de un 12% en apenas dos meses. Ahora bien, mientras esas dudas se concretan o no, la IA s\u00ed tiene una sed insaciable de energ\u00eda el\u00e9ctrica, como destaca Ignacio Cantos, que espera que las empresas del sector, como Iberdrola o Solaria, sigan ocupando un papel destacado<\/p>\n

La geopol\u00edtica y la guerra comercial, dos factores indisociables bajo el mandato de Trump, son focos de tensi\u00f3n que se han apaciguado, pero no han desaparecido. Thomas Hempell, responsable de macroeconom\u00eda e investigaci\u00f3n de mercados en Generali Asset Management, califica de fr\u00e1giles los acuerdos alcanzados<\/a> entre EE\u202fUU y sus principales socios comerciales. \u201cEs poco probable que el comercio mundial se tambalee, pero las d\u00e9cadas de integraci\u00f3n global profunda como motor del crecimiento mundial han llegado claramente a su fin\u201d, a\u00f1ade.<\/p>\n

El rally de 2025 deja una ense\u00f1anza clara: el mercado no premia las narrativas m\u00e1s ruidosas, sino la combinaci\u00f3n de liquidez, beneficios y pol\u00edtica monetaria. Espa\u00f1a y Europa han sabido capitalizar un cambio de ciclo que hace un a\u00f1o parec\u00eda improbable, mientras los inversores, empujados por la euforia, avanzan ahora por un terreno cada vez m\u00e1s estrecho. El desaf\u00edo para 2026 ser\u00e1 distinguir entre crecimiento sostenible y exceso de confianza, en un entorno donde cualquier error de c\u00e1lculo \u2014de la Fed, de la pol\u00edtica comercial o de la propia fe en la IA\u2014 puede alterar el guion. Porque si algo ha demostrado este a\u00f1o es que, en Bolsa, la \u00fanica certeza es que nada est\u00e1 escrito.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Los caminos del mercado, esa mano invisible de la que hablaba Adam Smith, son inescrutables. Hace un a\u00f1o…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":315101,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[3287,7811,3285,2300,82,95,94,25,24,3501,3906,136,1841,1843,23,1826,1846],"class_list":{"0":"post-315100","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banco-sabadell","9":"tag-banco-santander","10":"tag-bbva","11":"tag-bolsa","12":"tag-business","13":"tag-economia","14":"tag-economy","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-ibex-35","18":"tag-inditex","19":"tag-inteligencia-artificial","20":"tag-mercados-financieros","21":"tag-reserva-federal","22":"tag-spain","23":"tag-telefonica","24":"tag-tipos-interes"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115812540327793561","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/315100","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=315100"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/315100\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/315101"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=315100"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=315100"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=315100"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}