Las megacorporaciones m\u00e1s grandes del planeta en general \u2014y entre otras, en particular, el Banco Santander\u2014 cierran un a\u00f1o con muchos motivos para la celebraci\u00f3n. De de las 100 mayores compa\u00f1\u00edas cotizadas del mundo, la inmensa mayor\u00eda, 86, han acabado 2025 con revalorizaciones. En este selecto club las tecnol\u00f3gicas son las que m\u00e1s han brillado, de la mano de la inagotable fiebre por la IA, y las petroleras han quedado como las principales rezagadas: el a\u00f1o pasado los bajos precios del barril de petr\u00f3leo se notaron m\u00e1s en los parqu\u00e9s que en el surtidor de gasolina. Por territorios, el mercado ha premiado al pez gordo en China, en Estados Unidos y en Europa, con las grandes firmas subiendo con fuerza. Y, de la mano de ese tir\u00f3n y de sus buenos resultados, el Banco Santander ha logrado irrumpir en el Olimpo de las 100 mayores cotizadas del globo.<\/p>\n
En los \u00faltimos a\u00f1os, esta clasificaci\u00f3n solo inclu\u00eda a una firma espa\u00f1ola: Inditex, que tambi\u00e9n ha cerrado un buen ejercicio subiendo un 13,5% en Bolsa. Con un fuerte crecimiento, con sus acciones rondando m\u00e1ximos hist\u00f3ricos y un valor de mercado que ha superado los 175.000 millones de euros (206.000 millones de d\u00f3lares), el gigante textil fundado por Amancio Ortega se eleva al puesto 81, ocho m\u00e1s que en 2024 y por encima de iconos como PepsiCo, Walt Disney o Airbus. <\/p>\n
Mientras los focos del sector bancario no se apartaban de la segunda opa del BBVA sobre el Banco Sabadell, el Santander marcaba un a\u00f1o hist\u00f3rico en Bolsa y, aunque fuera en el pen\u00faltimo puesto, se ha colado como miembro de pleno derecho en el r\u00e1nking de las 100 mayores empresas del planeta. La entidad se ha disparado un 125% en 2025, ha alcanzado su r\u00e9cord de valoraci\u00f3n en 150.000 millones de euros (175.000 millones de d\u00f3lares) y ha ascendido 172 puestos, regresando as\u00ed a una clasificaci\u00f3n que no frecuentaba desde 2017. <\/p>\n
En lo m\u00e1s alto de la tabla, Nvidia consum\u00f3 finalmente el sorpaso sobre Apple que dej\u00f3 pendiente en el cierre de 2024 y su capitalizaci\u00f3n \u2014a 31 de diciembre, 4,53 billones de d\u00f3lares\u2014 lleg\u00f3 a superar los cinco billones a finales de octubre de 2025. Se trata de cifras ignotas en la historia de los mercados. Para poner en contexto la magnitud del crecimiento y envergadura de Nvidia, antes de la pandemia que dio paso al reinado indiscutido de la tecnolog\u00eda, la empresa m\u00e1s valiosa del mundo era la petrolera saud\u00ed Aramco<\/a>, con 1,6 billones de d\u00f3lares de capitalizaci\u00f3n, mientras que Nvidia val\u00eda en aquel entonces 144.000 millones de d\u00f3lares. <\/p>\n El lucrativo negocio de fabricar las palas y los picos de esta moderna fiebre del oro que vive el mundo ha hecho a Nvidia la reina indiscutida del Olimpo corporativo. A cierre de 2024 Apple val\u00eda 3,8 billones de d\u00f3lares y la capitaneada por Jensen Huang, 3,2 billones. Pero no es que a Apple le haya ido mal, sus dispositivos siguen siendo populares y la empresa vale ahora m\u00e1s de cuatro billones de d\u00f3lares. <\/p>\n En la tercera posici\u00f3n de la lista, otra gran tecnol\u00f3gica que ha redoblado sus esfuerzos en IA, y ha sido premiada por el mercado, ha sido Alphabet, la matriz de Google. Ha aumentado su valor en 1,45 billones de d\u00f3lares, convirti\u00e9ndose en la empresa dentro de las 100 mayores del mundo que m\u00e1s revalorizaci\u00f3n acumula en n\u00fameros absolutos. Sobre todo despu\u00e9s de verano, el mercado ve a Google (que empez\u00f3 a trabajar en la IA hace m\u00e1s de una d\u00e9cada y ahora est\u00e1 desarrollando sus propios chips) como un ganador de la carrera<\/a>.<\/p>\n Microsoft (3,59 billones de d\u00f3lares), Amazon (2,46 billones), Meta (1,66), Broadcom (1,64), la saud\u00ed Aramco (1,53), Tesla (1,49) y el fabricante taiwan\u00e9s de chips TSMC (1,27 billones de d\u00f3lares) completan el top 10 del r\u00e1nking de empresas mundiales, todas holgadamente por encima del bill\u00f3n de capitalizaci\u00f3n, algo que tampoco hab\u00eda sucedido antes. En conjunto, capitalizan 26 billones de d\u00f3lares, 4,52 m\u00e1s que en 2024 y el equivalente a 126 Inditex.<\/p>\n Un mercado m\u00e1s dependiente<\/p>\n La dependencia del mercado estadounidense, y por ende, de las Bolsas mundiales, de las siete empresas que son punta de lanza en la revoluci\u00f3n tecnol\u00f3gica se ha agudizado este a\u00f1o. Los 21,55 billones de d\u00f3lares de capitalizaci\u00f3n que suman Nvidia, Alphabet, Apple, Microsoft, Meta, Amazon y Tesla representan el 35,44% de todo el valor del S&P 500 estadounidense. De los aproximadamente 8,93 billones de d\u00f3lares que ha sumado a lo largo de 2025 en capitalizaci\u00f3n el principal \u00edndice mundial, el 44% ha sido gracias a estas empresas llamadas las siete magn\u00edficas. Si se ampl\u00eda el foco a empresas como Broadcom, TSMC o Palantir, tambi\u00e9n ligadas a la tecnolog\u00eda de moda, la dependencia del mercado es a\u00fan mayor: una sola tendencia, la IA, hace las veces de cimiento para la Bolsa de todo el planeta. <\/p>\n Si la IA es a d\u00eda de hoy algo tangible o solo una promesa es la gran pregunta del mercado actual y futuro. Y la respuesta no es clara. Nvidia, el m\u00e1ximo exponente del sector, increment\u00f3 sus beneficios hasta septiembre un 51,8% para ganar 77.107 millones de d\u00f3lares, 67.510 millones de euros, pulverizando con ello todas las expectativas fijadas. <\/p>\n Ahora bien, este dinero viene de otras tecnol\u00f3gicas que apuestan por la construcci\u00f3n de megacentros de datos para alimentar a la IA. Pero por el momento hay mucho gasto en centros de datos y poco ingreso procedente de ellos<\/a>, evidenciando un potencial futuro tal\u00f3n de Aquiles en el banquete, y el mercado ya no ve a todos los gigantes por igual. \u201cOracle est\u00e1 entrando en la fase m\u00e1s intensa de la construcci\u00f3n de su infraestructura de IA, y el tercer trimestre puso de relieve el desfase temporal entre el gasto en construcci\u00f3n y la conversi\u00f3n de ingresos. Consideramos que el actual desfase entre el gasto y los ingresos es un problema de la curva de inversi\u00f3n, m\u00e1s que un cambio en los fundamentales\u201d, escrib\u00edan al respecto desde Bank of America. <\/p>\n En el lado de las se\u00f1ales de que puede haber peligro en esta apuesta total por la IA no solo est\u00e1n las altas valoraciones y el consecuente peligro de defraudar las expectativas. La oleada de estrechas colaboraciones entre las empresas del sector con acuerdos como el que firm\u00f3 el pasado mes de septiembre Nvidia con OpenAI<\/a>, la sociedad detr\u00e1s de ChatGPT, dan cuenta de una cada vez mayor interdependencia. En virtud de ese pacto, Nvidia invertir\u00e1 100.000 millones de d\u00f3lares en la desarrolladora de la IA m\u00e1s popular para que construya centros de datos… alimentados por los chips de la propia Nvidia. <\/p>\n Hay un mundo fuera de la IA<\/p>\n En und\u00e9cima posici\u00f3n, un puesto por debajo del que ocupaba en 2024, est\u00e1 Berkshire Hathaway, la firma del ya retirado (desde Nochevieja) y c\u00e9lebre leyenda de la inversi\u00f3n Warren Buffett. La filosof\u00eda de Buffett que le llev\u00f3 a construir un imperio inversor<\/a> tiene como uno de los principios el no invertir en aquello que no se entiende y el ser temeroso cuando todos los dem\u00e1s son avariciosos<\/a>. A juzgar por la cantidad de dinero que fue dejando en liquidez estos \u00faltimos a\u00f1os en activo \u2014a principios de noviembre Berkshire ten\u00eda aparcados 382.000 millones de d\u00f3lares<\/a>\u2014 al genio no le termin\u00f3 de convencer esta situaci\u00f3n del mercado en la que, pr\u00e1cticamente, todo sube a doble d\u00edgito… O quiz\u00e1s pens\u00f3 que todos estaban siendo demasiado avariciosos. <\/p>\n