d\u00f3lar mayorista<\/b> <\/a>y subas en los futuros de fin de enero, que alcanzaron los $1.505<\/b> (+1,3%) y terminaron con una tasa impl\u00edcita de 36% anual. Febrero<\/b> cerr\u00f3 a $1.537 y una tasa de 32%. El resto de los fines de mes oper\u00f3 con una tasa impl\u00edcita de 30% anual.<\/p>\nLa inflaci\u00f3n estimada para todo 2025<\/b> es de 32%. La suba del d\u00f3lar \u201cblue\u201d en el a\u00f1o fue de 24% y la del MEP<\/b>, 27%. Los plazos fijos m\u00e1s modestos, los bonos en pesos a tasa fija, le ganaron a la divisa con amplitud y por pocos puntos a la inflaci\u00f3n. Los m\u00e1s ganadores fueron los tenedores de bonos CER<\/b> desde principios de a\u00f1o, que superaron a la inflaci\u00f3n por m\u00e1s de 10 puntos. Al a\u00f1o que termin\u00f3 se lo podr\u00eda calificar como el de la gran derrota de los d\u00f3lares libres, ya que el oficial, con cepo, registr\u00f3 una suba de 45%. Empez\u00f3 el a\u00f1o en $1.003 y termin\u00f3 a $1.455. Los que apostaron a los bonos dollar linked<\/b> (t\u00edtulos en pesos que ajustan por el cambio oficial) hicieron la gran diferencia y fueron los grandes ganadores del a\u00f1o.<\/p>\n
Para 2026<\/b>, con el pago casi asegurado de los vencimientos de la deuda del viernes pr\u00f3ximo, el desaf\u00edo ser\u00e1 volver al mercado de cr\u00e9dito internacional<\/b> para hacer frente a los pagos que quedan por delante. La condici\u00f3n necesaria pero no suficiente, es la acumulaci\u00f3n de reservas. Conviene recordar que 2025 evit\u00f3 una crisis cambiaria y, probablemente, una derrota en las elecciones de medio t\u00e9rmino, gracias a la asistencia contundente del Tesoro de Estados Unidos<\/b>.<\/p>\n
La pregunta es: \u00bfen qu\u00e9 invertir en 2026? Algunos traders respondieron.<\/p>\n
Auxtin Maquieyra<\/b>, de Sailing Inversiones<\/b>, opin\u00f3 que \u201cde cara a 2026, vemos un escenario constructivo para las acciones del sector bancario, aunque no exento de volatilidad. Tras un 2025 complejo, marcado por la transici\u00f3n macro y la incertidumbre pol\u00edtica, el sector qued\u00f3 con valuaciones exigidas y un bajo nivel de expectativas incorporadas en precios. En ese contexto, todo avance sostenido en t\u00e9rminos de estabilidad monetaria y normalizaci\u00f3n del sistema financiero puede actuar como un catalizador relevante para los bancos\u201d.<\/p>\n
Maquieyra agrega que \u201cla velocidad y consistencia de la mejora depender\u00e1n de que el proceso de estabilizaci\u00f3n macro se consolide y de que no reaparezcan episodios de estr\u00e9s que vuelvan a afectar la confianza. Bajo ese marco, 2026 puede ser un a\u00f1o de posicionamiento gradual para el sector bancario, m\u00e1s vinculado a fundamentos que a trade t\u00e1ctico, y especialmente atractivo para perfiles con horizonte de mediano\/largo plazo\u201d.<\/p>\n
Mariano Ortiz Villafa\u00f1e<\/b>, Chief Economist de Aldazabal<\/b>, advirti\u00f3 que \u201cen cuanto al desarrollo del mercado local de capitales, es un objetivo de larga data de varios gobiernos. Aunque por s\u00ed sola no es suficiente, la estabilizaci\u00f3n macro es un ingrediente fundamental que hasta ahora estuvo faltando. Sin embargo, no deber\u00eda forzarse el rol del mercado local como fuente de financiamiento para el Gobierno, ya que atentar\u00eda contra su funci\u00f3n de dinamizador de la actividad econ\u00f3mica, al competir por recursos con el financiamiento al sector privado\u201d.<\/p>\n
Florencia Blanc<\/b>, economista senior de Aldazabal<\/b>, cree que \u201csi bien ya se materializaron varios de los drivers que identific\u00e1bamos para la curva en d\u00f3lares como la modificaci\u00f3n del r\u00e9gimen monetario y la aprobaci\u00f3n del Presupuesto 2026, a\u00fan vemos espacio para una compresi\u00f3n adicional que estar\u00eda impulsada por eventuales nuevas victorias legislativas del oficialismo, la confirmaci\u00f3n del repo con bancos internacionales mencionada por el Gobierno y avances en el frente de acumulaci\u00f3n de reservas internacionales. En este contexto, consideramos que el tramo largo de la curva en d\u00f3lares es el mejor posicionado para capturar el movimiento, en particular los bonos con vencimiento en 2035 y 2041\u201d.<\/p>\n
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Bonos CER y dollar linked sobresalieron en 2025 entre las inversiones recomendadas, superando la inflaci\u00f3n y al d\u00f3lar oficial en rendimiento (Reuters)<\/p>\n
Blanc agrega que \u201cen cuanto a la curva en pesos, si bien la reciente correcci\u00f3n de tasas responde mayormente a factores estacionales, no esperamos una compresi\u00f3n significativa de las tasas nominales en el corto plazo, dado que vemos que la nueva configuraci\u00f3n del r\u00e9gimen monetario exigir\u00e1 tasas reales positivas. En este sentido, en el tramo corto de la curva identificamos valor en el bono dual con vencimiento en marzo de 2026, mientras que vemos una oportunidad para alargar duration en instrumentos a tasa fija, particularmente aquellos con vencimiento en abril y mayo de 2027\u201d.<\/p>\n
Inversiones Pergamino<\/b>, que recomienda el Bonar 2030<\/b>, se\u00f1ala que \u201c2026 puede marcar un punto de inflexi\u00f3n para la econom\u00eda argentina. Si 2024 y 2025 fueron a\u00f1os de estabilizaci\u00f3n, correcci\u00f3n de desequilibrios y reconstrucci\u00f3n de credibilidad, 2026 aparece como el a\u00f1o en el que el programa econ\u00f3mico del gobierno de Javier Milei<\/b> empieza a reflejarse con mayor claridad en la econom\u00eda real, la inversi\u00f3n y los flujos de capital\u201d.<\/p>\n
La inversora destaca que el primer boom comercial ser\u00e1 el automotriz. A diferencia de energ\u00eda o miner\u00eda, es un sector con capacidad instalada disponible, plantas operativas y cadenas productivas listas para escalar r\u00e1pidamente. La recuperaci\u00f3n del ciclo en Brasil<\/b>, el comercio intra-Mercosur, un tipo de cambio sin atraso, la normalizaci\u00f3n de importaciones de autopartes y una inflaci\u00f3n en descenso configuran un escenario ideal para un salto exportador temprano. A esto se suma un fuerte efecto arrastre sobre PYME, empleo y log\u00edstica.<\/p>\n
El informe resalta a la energ\u00eda y la miner\u00eda como estabilizadores de divisas y ve que el RIGI<\/b> empezar\u00e1 a mostrar resultados concretos. Proyectos aprobados en 2024\u20132025 entrar\u00edan en fases de ejecuci\u00f3n y producci\u00f3n, reforzando una se\u00f1al clave: Argentina<\/b> vuelve a ofrecer previsibilidad para inversiones de largo plazo.<\/p>\n
Por \u00faltimo, indica que la recalificaci\u00f3n de la Argentina a mercado emergente aparece como un objetivo m\u00e1s realista para 2027, una vez consolidados la salida plena del cepo, la estabilidad macro sostenida, el acceso regular al financiamiento internacional y la profundizaci\u00f3n del mercado de capitales.<\/p>\n
Para la consultora F2<\/b> que dirige Andr\u00e9s Reschini<\/b>, \u201cen 2026 el Gobierno vuelve a poner entre sus prioridades la recompra de reservas sin descuidar la inflaci\u00f3n enfrentando el desaf\u00edo de no contar con el ancla nominal que le proporcionaba el esquema de bandas al +\/-1%. Por eso apuesta fuerte al ingreso de divisas que se encuentran fuera del sistema y encara, con una mejor posici\u00f3n parlamentaria, reformas en el plano laboral e impositivo. Fortalecer la demanda de pesos es clave para que la estrategia de acumular reservas sea exitosa y al mismo tiempo continuar desarmando el andamiaje de restricciones cambiarias\u201d.<\/p>\n
Hoy, con algunas manos grandes ausentes por vacaciones, se observa un mercado m\u00e1s distendido porque los inversores realizaron sus apuestas en las ruedas previas. Por ahora, esperar\u00e1n las novedades de la semana cuando se anuncie el pr\u00e9stamo de los bancos para sumar alrededor de USD 1.500 millones<\/b> que faltan para cancelar los vencimientos del viernes pr\u00f3ximo. Ese dinero deber\u00eda depositarse el mi\u00e9rcoles para los tenedores de bonos en el exterior, que suman USD 2.080 millones<\/b>.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Los traders prev\u00e9n que 2026 ser\u00e1 un a\u00f1o de posicionamiento gradual en el sector bancario argentino, con foco…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":318705,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[82,404,95,94,25,24,5638,757,23],"class_list":{"0":"post-318704","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-business","9":"tag-corporate-events","10":"tag-economia","11":"tag-economy","12":"tag-es","13":"tag-espana","14":"tag-government-politics","15":"tag-south-america-central-america","16":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115824333366390925","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/318704","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=318704"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/318704\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/318705"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=318704"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=318704"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=318704"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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