{"id":320896,"date":"2026-01-03T13:23:11","date_gmt":"2026-01-03T13:23:11","guid":{"rendered":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/320896\/"},"modified":"2026-01-03T13:23:11","modified_gmt":"2026-01-03T13:23:11","slug":"los-otros-bbva-sabadell-las-operaciones-fracasadas-de-la-banca-europea-en-2025-suman-mas-de-30-000-millones-empresas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/320896\/","title":{"rendered":"Los otros BBVA-Sabadell: las operaciones fracasadas de la banca europea en 2025 suman m\u00e1s de 30.000 millones | Empresas"},"content":{"rendered":"

La opa del BBVA sobre el Banco Sabadell<\/a> ha sido ins\u00f3lita, tanto por ser la primera hostil en banca espa\u00f1ola desde los a\u00f1os 80 del siglo pasado como por su resultado, que supuso el fracaso de un gigante bancario multinacional frente a uno m\u00e1s peque\u00f1o y nacional. Pese a ser inusual, el fracaso no ha sido \u00fanico en el mapa bancario europeo. Las operaciones que derraparon en el sector en 2025 se valoraban en m\u00e1s de 30.000 millones, de acuerdo a los datos recopilados por la consultora Dealogic. Las exitosas, sin embargo, rondan los 35.000 millones.<\/p>\n

El resultado de la en\u00e9sima oleada de concentraciones bancarias nacionales ha demostrado a los banqueros que el \u00e9xito no siempre pasa por aplicar el consabido mantra de fusionar entidades y aflorar sinergias con cierres de oficinas y recortes de empleos. Algunas veces las cosas se ponen m\u00e1s dif\u00edciles. Frecuentemente la intervenci\u00f3n de los gobiernos, que se han opuesto a las transacciones y las han dificultado, pero tambi\u00e9n las elevadas expectativas de precios de los inversores han puesto el clavo en el ata\u00fad de las operaciones.<\/p>\n

\"Operaciones<\/p>\n

La fallida opa del BBVA sobre el Sabadell<\/a> ha sido la operaci\u00f3n cumbre del a\u00f1o en Europa y un ejemplo de ambos efectos. El Ejecutivo se mostr\u00f3 desde el principio contrario a la transacci\u00f3n<\/a> y, con una interpretaci\u00f3n de la ley que el BBVA intent\u00f3 modificar en los tribunales, impuso una condici\u00f3n extra a las que hab\u00eda fijado la Comisi\u00f3n Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC): si triunfaba la operaci\u00f3n, deber\u00eda mantenerse durante tres a\u00f1os (prorrogable por dos m\u00e1s) la independencia de ambos bancos desde el punto de vista societario y de toma de decisiones. Esto complic\u00f3 el proceso \u2014tanto, que la c\u00fapula de la entidad de origen vasco lleg\u00f3 a plantearse retirar la opa\u2014 y limit\u00f3 y retras\u00f3 las ganancias previstas por el BBVA. Pero finalmente fueron las expectativas de una segunda opa (en el caso de que el BBVA se quedase con entre el 30% y el 50% del capital) a una valoraci\u00f3n mayor las que terminaron por tumbar la operaci\u00f3n. El BBVA se qued\u00f3 lejos en su intento con una aceptaci\u00f3n del 25% del capital del Sabadell.<\/p>\n

A diferencia del presidente del BBVA, Carlos Torres, quien sigui\u00f3 en la opa hasta el final, el otro nombre propio del sector bancario europeo en 2025 \u2014el consejero delegado de Unicredit, Andrea Orcel\u2014 sigui\u00f3 una estrategia diferente. Su intento de hacerse con BPM tambi\u00e9n choc\u00f3 con el Gobierno de Giorgia Meloni<\/a>, quien le puso unas condiciones elevadas para seguir adelante: abstenerse de reducir el ratio pr\u00e9stamos-dep\u00f3sitos de BPM durante cinco a\u00f1os, salir completamente de Rusia para el a\u00f1o 2026 y mantener la cartera de financiaci\u00f3n de ambos bancos. Orcel, que tambi\u00e9n se ha topado con el Gobierno alem\u00e1n en su asalto sobre el Commerzbank, decidi\u00f3 retirar la oferta.<\/p>\n

Tambi\u00e9n en Italia, el pa\u00eds que junto a Espa\u00f1a ha liderado este baile de compras en los \u00faltimos meses, fracas\u00f3 la intenci\u00f3n de Mediobanca de hacerse con Banca Generali. Era, en realidad, un movimiento para protegerse de la opa hostil de Monte dei Paschi, que esta s\u00ed termin\u00f3 triunfando<\/a>. Se trata de la mayor operaci\u00f3n de banca europea que ha tenido \u00e9xito, por unos 12.000 millones de euros. <\/p>\n

Tambi\u00e9n en la regi\u00f3n transalpina, la banca de Emilia Romagna (BPER) se hizo con Banca Populare di Sondrio<\/a>, pese a no contar con el respaldo del consejo de administraci\u00f3n de la entidad comprada. Por el lado contrario de la moneda, fracasaron los intentos de Centerbridge de hacerse con Banca Progetto, que ha terminado intervenida por el Banco de Italia, y del fondo Twenty First Capital de adquirir Banca Profilo.<\/p>\n

Para buscar m\u00e1s operaciones fracasadas hay que viajar a los pa\u00edses n\u00f3rdicos. En Islandia pinch\u00f3 el intento de Arion Banki por hacerse con Islandsbanki. Y en Dinamarca las dos ofertas sobre Nordfyns Bank, de Fynske Bank y de Middelfart Sparekasse. <\/p>\n

Todo ello pone a\u00fan m\u00e1s en cuesti\u00f3n las operaciones transfronterizas. Son el gran objeto de deseo de los reguladores, con el objetivo de crear grandes entidades paneuropeas que puedan competir de t\u00fa a t\u00fa con los todopoderosos bancos estadounidenses. Las entidades, sin embargo, son recelosas de entregarse a operaciones fuera de sus fronteras, al considerar que la fragmentaci\u00f3n de la regulaciones nacionales y la incompleta uni\u00f3n bancaria (a falta de crearse un fondo de garant\u00eda \u00fanico), complica enormemente las ganancias. Entra\u00f1a, adem\u00e1s, un alto riesgo de ejecuci\u00f3n.<\/p>\n

Resulta parad\u00f3jico, por tanto, que todas las transacciones fracasadas han sido nacionales y las tres internacionales que se produjeron el a\u00f1o pasado s\u00ed se saldaran con \u00e9xito. Dos de ellas las ha protagonizado el Santander. El banco de Ana Bot\u00edn, por un lado, acord\u00f3 la venta de su banco en Polonia a Erste Bank<\/a>, una operaci\u00f3n a\u00fan por cerrarse y que roz\u00f3 los 7.000 millones en valor. Erste Bank, una entidad de origen austr\u00edaco, ha desplegado en los \u00faltimos a\u00f1os una agresiva expansi\u00f3n por el este de Europa, a imagen de los deseos de los reguladores, y est\u00e1 presente en pa\u00edses como Rep\u00fablica Checa, Eslovaquia, Ruman\u00eda, Hungr\u00eda, Croacia y Serbia. <\/p>\n

El Santander, por su parte, dedic\u00f3 parte del dinero recabado de esta venta a adquirir TSB<\/a>, la filial del Sabadell en el Reino Unido, que le vendi\u00f3 en plena opa del BBVA en uno de los m\u00faltiples giros de guion de la operaci\u00f3n espa\u00f1ola. La compra, que est\u00e1 pendiente a\u00fan del s\u00ed de las autoridades brit\u00e1nicas y se espera que se cierre en el primer trimestre de este a\u00f1o, le permitir\u00e1 reforzar su ense\u00f1a en ese pa\u00eds y colocarse como el tercer banco del mercado.<\/p>\n

La otra gran operaci\u00f3n transfronteriza fue la venta del banco portugu\u00e9s Novo Banco por parte del fondo Lone Star. Finalmente lo adquiri\u00f3 el franc\u00e9s BPCE, la matriz de las cajas de ahorro de ese pa\u00eds. Se impuso en esa batalla a CaixaBank, que est\u00e1 presente tambi\u00e9n en el mercado luso, y que sufri\u00f3 en este objetivo con la oposici\u00f3n del Gobierno de ese pa\u00eds a que los bancos espa\u00f1oles ganasen m\u00e1s cuota all\u00ed.<\/p>\n

Tanto estas tres operaciones transfronterizas como las dos italianas (Mediobanca-Monte dei Paschi y Banca Popolare di Sondrio-BPER), engrosan la lista de transacciones exitosas. Su valoraci\u00f3n ronda los 35.000 millones de euros, muy cerca del monto de las fracasadas.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"La opa del BBVA sobre el Banco Sabadell ha sido ins\u00f3lita, tanto por ser la primera hostil en…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":320897,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[5219,3287,3285,82,95,94,2308,25,24,2731,3284,6558,9770,23],"class_list":{"0":"post-320896","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-banca","9":"tag-banco-sabadell","10":"tag-bbva","11":"tag-business","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-empresas","15":"tag-es","16":"tag-espana","17":"tag-finanzas","18":"tag-opa","19":"tag-opa-hostil","20":"tag-operaciones-bancarias","21":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115831387096566394","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/320896","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=320896"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/320896\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/320897"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=320896"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=320896"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=320896"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}