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Foto: Bloomberg<\/p>\n
(Bloomberg) —<\/p>\n
Lo m\u00e1s le\u00eddo de Bloomberg<\/p>\n
Los bonos venezolanos se perfilan para avanzar tras la captura del presidente Nicol\u00e1s Maduro por parte de Estados Unidos, lo que abre la puerta a un posible cambio de r\u00e9gimen por el que han apostado inversionistas con US$60.000 millones en t\u00edtulos.<\/p>\n
Los papeles en default del soberano y de la petrolera estatal PDVSA ya se han duplicado con creces, hasta ubicarse entre 23 y 33 centavos por d\u00f3lar en los \u00faltimos meses, a medida que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, increment\u00f3 la presi\u00f3n sobre Maduro. Aunque a\u00fan distante, la perspectiva de una eventual reestructuraci\u00f3n de deuda \u2014un paso clave para atraer nuevo financiamiento\u2014 podr\u00eda impulsar m\u00e1s ganancias, llevando los llamados precios de recuperaci\u00f3n a 50-60 centavos, dijeron inversionistas.<\/p>\n
La vicepresidenta de Venezuela, Delcy Rodr\u00edguez, dijo que las reformas econ\u00f3micas implementadas por el presidente Nicol\u00e1s Maduro eran coherentes con los principios rectores del socialismo bolivariano del gobierno. Habl\u00f3 en exclusiva en Caracas con Erik Schatzker, de Bloomberg, en junio de 2021 (video en ingl\u00e9s).Fuente: Bloomberg <\/p>\n
\u201cVenezuela sigue enfrentando severas restricciones de liquidez, y cualquier proceso eventual de reestructuraci\u00f3n probablemente ser\u00eda largo y complejo\u201d, dijo Alberto Rojas, estratega s\u00e9nior de mercados emergentes en UBS. \u201cPor ahora, sin embargo, el mercado parece menos enfocado en los fundamentos de largo plazo y m\u00e1s en la revalorizaci\u00f3n de la opcionalidad pol\u00edtica, un escenario que hasta recientemente muchos inversionistas consideraban muy remoto\u201d.<\/p>\n
La perspectiva marca un giro dr\u00e1stico para los bonos, que hace poco m\u00e1s de dos a\u00f1os se negociaban con fgran descuento. Los bonos en d\u00f3lares del pa\u00eds subieron el lunes entre 7 y 9 centavos por d\u00f3lar a lo largo de los distintos vencimientos en operaciones con bajo volumen en Londres, seg\u00fan operadores. Los papeles de la petrolera estatal PDVSA tambi\u00e9n repuntaron, dijeron, bajo condici\u00f3n de anonimato por pol\u00edticas de la empresa.<\/p>\n
\u201cEl objetivo inmediato era la salida de Maduro. Objetivo cumplido\u201d, dijo Robert Koenigsberger, fundador y director de inversiones de Gramercy Funds Management. \u201cAhora el camino hacia adelante depende de qu\u00e9 tipo de cambio de r\u00e9gimen se produzca. Adem\u00e1s, entender el rol de Estados Unidos en la transici\u00f3n ser\u00e1 clave\u201d.<\/p>\n
Estados Unidos administrar\u00e1 Venezuela hasta que se pueda organizar una transici\u00f3n de liderazgo, dijo Trump en una conferencia de prensa el s\u00e1bado. Se har\u00e1 \u201ccon un grupo\u201d compuesto en gran medida por altos funcionarios estadounidenses y con \u00e9nfasis en la reparaci\u00f3n de la infraestructura petrolera.<\/p>\n
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Ray Zucaro, director de inversiones de RVX Asset Management LLC en Miami, est\u00e1 entre los inversionistas que han estado acumulando los bonos. A medida que Trump envi\u00f3 tropas de Estados Unidos al Caribe para llevar a cabo ataques contra presuntas embarcaciones de narcotr\u00e1fico, crecieron las apuestas a que el r\u00e9gimen caer\u00eda. Las ganancias se hab\u00edan debilitado anteriormente ante el temor de que el l\u00edder socialista lograra aferrarse al poder, como lo hizo en 2019 y 2024.<\/p>\n
Story Continues <\/p>\n
\u201cSi Estados Unidos realmente termina dirigiendo la situaci\u00f3n, trabajando con el gobierno actual y maximizando la producci\u00f3n de petr\u00f3leo, eso podr\u00eda ser en \u00faltima instancia un golpe de suerte para Venezuela, incluida su deuda\u201d, dijo Zucaro. \u201cHa salido tanto dinero del pa\u00eds que puede haber una verdadera oportunidad para un ingreso de capital\u201d.<\/p>\n
Un punto clave para los inversionistas es el rol que desempe\u00f1ar\u00e1 la vicepresidenta venezolana, Delcy Rodr\u00edguez. El secretario de Estado, Marco Rubio, hab\u00eda estado en contacto con Rodr\u00edguez, dijo Trump el s\u00e1bado, y a\u00f1adi\u00f3 que esperaba su cooperaci\u00f3n. Eso impuls\u00f3 las esperanzas de una transici\u00f3n m\u00e1s ordenada.<\/p>\n
Pero solo horas despu\u00e9s, Rodr\u00edguez pidi\u00f3 el regreso de Maduro y calific\u00f3 la acci\u00f3n de Estados Unidos como \u201cb\u00e1rbara\u201d.<\/p>\n
La vicepresidenta \u201cestar\u00e1 bajo una presi\u00f3n inmensa para cooperar con Estados Unidos si quiere estabilizar un gobierno interino y desescalar, pero tambi\u00e9n necesita mantener cierta ret\u00f3rica para el consumo interno\u201d, dijo Risa Grais-Targow, analista de Eurasia Group. \u201cLos tenedores de bonos buscar\u00e1n cualquier se\u00f1al de estabilidad pol\u00edtica y dar\u00e1n la bienvenida a un gobierno dispuesto a trabajar con Estados Unidos\u201d.<\/p>\n
Reestructuraci\u00f3n compleja<\/p>\n
Una resoluci\u00f3n de la deuda venezolana podr\u00eda resultar complicada. El pa\u00eds debe desentra\u00f1ar una red de US$154.000 millones en bonos en default, pr\u00e9stamos y fallos judiciales adeudados a acreedores que van desde Wall Street hasta Rusia. Una reestructuraci\u00f3n, dijo Koenigsberger de Gramercy, probablemente solo tendr\u00eda lugar una vez que haya un gobierno permanente.<\/p>\n
\u201cUna reestructuraci\u00f3n exitosa en \u00faltima instancia requiere un gobierno leg\u00edtimo capaz de comprometerse de forma cre\u00edble con reformas, normalmente ancladas en un programa de apoyo del FMI\u201d, dijo Nicolas Jaquier, gestor de carteras de renta fija en Ninety One UK Limited. \u201cPersisten obst\u00e1culos e incertidumbres muy significativos\u201d y \u201cno hay una legitimidad clara del liderazgo actual para llevar a cabo negociaciones de reestructuraci\u00f3n de deuda\u201d.<\/p>\n
Trump ofreci\u00f3 pocos detalles sobre c\u00f3mo Estados Unidos administrar\u00e1 la naci\u00f3n sudamericana, ni por cu\u00e1nto tiempo. Descart\u00f3 la idea de trabajar con la ganadora del Premio Nobel de la Paz Mar\u00eda Corina Machado, a quien muchos esperaban ver desempe\u00f1ar un papel.<\/p>\n
\u201cSi el nuevo r\u00e9gimen es aceptable para Estados Unidos, entonces quiz\u00e1 Venezuela pueda contar con un apoyo serio para la reconstrucci\u00f3n. En ese escenario, a medida que se empiece a discutir el regreso a los mercados de capitales, entrar\u00e1n en juego las posibilidades de reestructuraci\u00f3n de deuda\u201d, dijo Hari Hariharan, director de inversiones de NWI Management en Nueva York.<\/p>\n
Hariharan dijo que las conversaciones sobre valor de recuperaci\u00f3n podr\u00edan situarse en torno a 50-60 centavos por d\u00f3lar. \u201cEl desaf\u00edo ser\u00e1 entonces el horizonte temporal\u201d, a\u00f1adi\u00f3.<\/p>\n
Por ahora, sin embargo, hay optimismo en que un cambio de r\u00e9gimen podr\u00eda ayudar a reinsertar al pa\u00eds en la econom\u00eda global tras una d\u00e9cada de colapso econ\u00f3mico que desencaden\u00f3 la peor crisis de refugiados en la historia del hemisferio occidental.<\/p>\n
\u201cLa reestructuraci\u00f3n se vuelve m\u00e1s probable y de m\u00e1s corto plazo si Estados Unidos est\u00e1 involucrado. Con una inversi\u00f3n fuerte, reconstruir\u00e1n muy r\u00e1pido la capacidad de producci\u00f3n petrolera\u201d, dijo Francesco Marani, quien opera deuda venezolana y de la petrolera estatal para Auriga Global Investors SV SA, con sede en Espa\u00f1a.<\/p>\n
Venezuela cay\u00f3 en default de su deuda a partir de 2017, dos a\u00f1os antes de que Estados Unidos cortara relaciones con el gobierno de Maduro e impusiera una prohibici\u00f3n que imped\u00eda a inversionistas estadounidenses comprar deuda del pa\u00eds. Los vol\u00famenes de negociaci\u00f3n siguen siendo bajos hoy, dominados por fondos de cobertura y especialistas en activos en dificultades. JPMorgan Chase & Co. volvi\u00f3 a incluir los bonos en sus \u00edndices tras la reversi\u00f3n de las sanciones al mercado secundario en 2023.<\/p>\n
Desde entonces, apostar por los bonos se ha convertido en una de las operaciones m\u00e1s rentables del mundo en desarrollo, con ganancias que se aceleraron el a\u00f1o pasado en medio de un aumento m\u00e1s amplio del apetito por riesgo. La deuda soberana de alto riesgo de pa\u00edses que han implementado reformas o salido del default, incluidos L\u00edbano y Ucrania, tambi\u00e9n entreg\u00f3 rendimientos sobresalientes en 2025.<\/p>\n
Nota Original: Venezuela Bond Traders Bet on More Gains After Maduro Raid (1)<\/p>\n
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–Con la colaboraci\u00f3n de Zijia Song y Kerim Karakaya.<\/p>\n
\u00a92026 Bloomberg L.P.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"Foto: Bloomberg (Bloomberg) — Lo m\u00e1s le\u00eddo de Bloomberg Los bonos venezolanos se perfilan para avanzar tras la…\n","protected":false},"author":2,"featured_media":324699,"comment_status":"","ping_status":"","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[80],"tags":[14278,82,23050,352,95,94,25,24,629,1194,23],"class_list":{"0":"post-324698","1":"post","2":"type-post","3":"status-publish","4":"format-standard","5":"has-post-thumbnail","7":"category-economia","8":"tag-bloomberg","9":"tag-business","10":"tag-conferencia-de-prensa","11":"tag-donald-trump","12":"tag-economia","13":"tag-economy","14":"tag-es","15":"tag-espana","16":"tag-estados-unidos","17":"tag-nicolas-maduro","18":"tag-spain"},"share_on_mastodon":{"url":"https:\/\/pubeurope.com\/@es\/115844127407054418","error":""},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/324698","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/users\/2"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=324698"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/324698\/revisions"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media\/324699"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=324698"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=324698"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.europesays.com\/es\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=324698"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}